Рентабельный

# Бизнес-словарь

Формулы основных показателей

Формулы расчета двенадцати основных коэффициентов экономической рентабельности.

Навигация по статье

• Что такое экономическая рентабельность
• Система показателей
• Формула расчета
• Основные коэффициенты рентабельности
• Выводы

Понятие рентабельности как оценочной экономической категории многогранно и описывается целой системой показателей доходности. По своей сути это та самая прибавочная стоимость, о которой столь много писали Маркс и Энгельс, раскрывая сущность хозяйственных отношений, характерных для капитализма. Коэффициенты рентабельности, их виды, классификация и сущность – вот вкратце тема этой статьи.

Что такое экономическая рентабельность

Рентабельность – это конечный результат хозяйственной активности предпринимательской структуры, создающий условия её развития, конкурентоспособности, самофинансирования и роста.

Показатель предназначен для отражения отношений, возникающих между участниками рынка в процессе формирования и распределения совокупного национального дохода страны. Он выполняет три основные функции:

• Учетную;
• Оценочную;
• Стимулирующую.

Экономическая сущность рентабельности в том, что она показывает эффективность эксплуатации ресурсов, имеющихся в распоряжении предприятия. По нему можно судить о росте или снижении уровня деловой активности и, в конечном счёте, о степени успешности фирмы.

По своему математическому выражению формула любого показателя рентабельности – это отношение сумм данного вида прибыли и соответствующего ему источника формирования.

Система показателей

Какого-то одного коэффициента для выполнения всех функций показателя рентабельности недостаточно. Учёту и оценке подлежат многие показатели доходности: продаж, продукции, собственного и заёмного капитала, основных фондов, производственных активов и многие другие. Источники прибыли можно разделить на три основные группы:

• Активы;
• Имущество;
• Производство.

Предприятие, эксплуатируя тот или иной ресурс, стремится извлечь из этого направления деятельности прибыль. Показатель рентабельности является индикатором успешности этих усилий.

Настал черёд рассмотреть основные коэффициенты рентабельности предприятия.

Формула расчета

Все коэффициенты рентабельности имеют общую природу и описываются дробью, в числителе которой величина прибыли, извлекаемого по выделенному каналу, а в знаменателе – стоимость ресурса, направленного на формирование этого дохода.

Если рассматривать каждый из показателей упрощённо, то он будет выражаться количеством копеек, принесённых вложением одного рубля.

Основные коэффициенты рентабельности

Каждый показатель демонстрирует, какими средствами получен конечный результат в виде дохода предприятия. Чем меньшими затратами достигнута прибыль, и чем выше её величина, тем выгоднее эксплуатация данного ресурса.

Рентабельность активов

Каждое предприятие владеет имуществом, определяющим его цену. Завод может держать на балансе очень дорогостоящее оборудование, но его рентабельность по каким-то причинам окажется ниже, чем у сапожной мастерской, у хозяина которой есть только молоток, клей и гвозди.

ROA = CP / MA

Где:
ROA – Рентабельность активов;
CP – Чистая прибыль (берётся по балансу);
MA – Среднегодовая стоимость активов (обычно рассчитывается как среднеарифметическое цифр на начало и конец года);

Для экономиста очень важно иметь возможность оценить эффективность «работы» инвестированных в предприятие денег. Слово «собственный» в данном случае подразумевает всю сумму средств, которыми распоряжается хозяйственная структура, поэтому учитываются также и полученные кредиты:

ROE = CP / MOC

Где:
ROE – Рентабельность собственного капитала;
CP – Чистая прибыль;
MOC – Среднегодовая сумма собственного капитала, включая заёмный (кредиты).

Рентабельность оборотных средств

К оборотным активам относятся нормируемые ресурсы, потребляемые в течение одного производственного цикла и потому полностью входящие в себестоимость продукции (сырьё, комплектующие изделия, топливо и прочее). Формула похожа на ранее приведенные:

RCA = CP / RA

Где:
RCA – Коэффициент рентабельности оборотных средств;
CP – Чистая прибыль;
RA – Среднегодовая сумма оборотных активов.

Рентабельность основных фондов (внеоборотных активов)

К внеоборотным активам относятся дорогостоящие объекты, используемые длительное время (здания, сооружения, оборудование), то есть основные фонды предприятия. Высокая стоимость завода или фабрики и цифры прибыли, кажущиеся большими, сами по себе ничего не говорят об эффективности производства: важно их соотношение:

RFA = CP / OA

Где:
RFA – Рентабельность внеоборотных активов;
CP – Чистая прибыль;
OA – Среднегодовая стоимость основных фондов.

Рентабельность инвестиций ROI

В ходе своей хозяйственной деятельности предприятия может оборачивать как собственный капитал, так и вложенные в него извне средства. Формируемая суммарная прибыль задаёт значение коэффициента эффективности:

ROI = CP / (MPK + I)

Где:
ROI – Рентабельность инвестиций;
CP – Чистая прибыль;
MOK – Собственный капитал, включающий кредиты;
I – Сумма инвестиций.

Показатель имеет особо важное значение для определения инвестиционной привлекательности предприятия.

Продажи основного продукта – главный источник прибыли. Коэффициент рентабельности продаж определяется по формуле:

ROS = PR / R

Где:
ROS – Коэффициент рентабельности продаж;
PR – Прибыль, принесенная реализацией;
R – Сумма выручки основной продукции.

Рентабельность реализованной продукции

Индекс показывает, насколько выгодно производить тот или иной вид продукта. Рентабельность определяется себестоимостью:

ROM = CP / ClP

Где:
ROM – Коэффициент рентабельности реализованной продукции;
ClP – Общая себестоимость произведенного продукта;
CP – Чистая прибыль.

Рентабельность обычной деятельности

Этот коэффициент чаще называют «бухгалтерским», так как данные его расчёта берутся по балансу.

RB = CPT / R

Где:
RB – Коэффициент бухгалтерской рентабельности обычной деятельности;
CPT – Прибыль (убытки) до отчисления налогов;
R – Сумма выручки от основной продукции.

RB даёт представление доли «грязной» прибыли в цене продукции.

Показатель рентабельности трудовых ресурсов

Интерес для экономиста представляет средняя эффективность работников. Возможно, их количество нуждается в корректировании.

ROL = CP / NP

Где:
ROL – Показатель рентабельности трудовых ресурсов;
CP – Чистая прибыль;
NP – Численность занятого на предприятии персонала.

Показатель демонстрирует, какую прибыль в среднем приносит каждый сотрудник, независимо от того, участвует ли он непосредственно в производственной деятельности.

Возможен также аналитический подход с целью выявления наименее эффективных участков, для чего следует учитывать численность персонала и прибыли отдельно по подразделениям.

В отличие от других показателей рентабельности, ROL не является коэффициентом, а измеряется в рублях на человека.

Количество персонала берётся среднегодовое.

Чистая рентабельность

Коэффициент похож на ранее рассмотренный RB, но в числителе дроби ставится чистая прибыль.

ClrR = CP / R

Где:
ClrR – Коэффициент чистой рентабельности;
CP – Чистая прибыль (после налогообложения);
R – Сумма выручки.

Показатель демонстрирует долю чистой прибыли в каждом рубле, вырученном за реализованную продукцию.

Валовая рентабельность

По этому коэффициенту можно судить об общей рентабельности предприятия, не вдаваясь в подробности:

KTR = TP / R

Где:
KTR – Коэффициент валовой рентабельности;
TP – Валовая прибыль предприятия;
R – Сумма реализации

Рентабельность затрат (издержек)

Характеризуется суммарными издержками на производство и реализацию единицы продукции:

ER = CPT / ClP

Где:
ER – Показатель рентабельности издержек;
CPT – Прибыль до отчисления налогов;
ClP – Общая себестоимость произведенного продукта.

Показатель важен для определения целесообразности расходов на получение единицы прибыли.

Экономическая рентабельность характеризуется системой показателей.

В большинстве случаев формула коэффициента рентабельности представляет собой дробь, в числителе которой – величина прибыли.

Важно не только текущее значение конкретного показателя рентабельности, но и его изменение во времени (динамика).

В случае надобности руководство предприятия может вывести собственный показатель рентабельности для оценки экономической эффективности какого-либо специфического канала извлечения прибыли и анализировать его.

Коэффициент рентабельности затрат – один из основных показателей оценки эффективности деятельности компании, использования ею ресурсов, качества менеджмента. На его основе можно определить, какую долю прибыли приносит каждый рубль затраченного труда, капитала, финансовых ресурсов. Данные для расчета берутся из отчета о финансовых результатах – Ф. № 2. Анализировать ROCS нужно по годам в динамике, а также в сравнении с аналогичными предприятиями отрасли. Нормальное значение показателя – РЗ>0.

Любому предприятию в своей деятельности нередко приходится сталкиваться с появлением новых конкурентов, изменением стоимости ресурсов, корректировкой жизненного цикла продукции. В этих условиях важно объективно оценивать свои преимущества, определять пути оптимального использования материальных, трудовых и денежных ресурсов.

Рентабельность затрат (Return on Cost of Sales – ROCS, РЗ) – это относительный финансовый показатель, который позволяет определить эффективность использования ресурсов компании в ее деятельности, отношение балансовой прибыли к полной себестоимости реализованных товаров, работ, услуг.

Справка! Балансовая прибыль – категория финансового анализа, которая не обозначена в финансовой отчетности компании. На практике же её приравнивают к прибыли (убытку) до уплаты налогов, представленную в отчете о финансовых результатах (Ф. № 2).

Значение коэффициента ROCS состоит в возможности оценить издержки, возникающие в связи с нуждами производственного процесса. Его можно рассчитывать не только по всему предприятию в целом, но также по отдельным производственным подразделениям и видам продукции.

Справка! На практике РЗ дает собственникам и управленцам более значимую информацию, чем показатели рентабельности оборотного капитала и собственных средств. Он точно указывает на то, сколько прибыли получит компания с каждого рубля затраченного на производство.

Таблица 1. Факторы изменения коэффициента (Return on Cost of Sales)

Коэффициент снижается	Коэффициент увеличивается
Растет себестоимость продукции.	1. Ускоряется оборачиваемость активов.
Снижается стоимость продукции в целях захвата рынка или удержания позиции на нем.	2. Снижаются затраты на производство и реализацию продукции.
Растут административные и коммерческие расходы.	3. Стоимость товаров, работ, услуг на рынке растет.

ROCS – критерий, на основе которого можно оценить не только эффективность управления затратами, но также политику формирования себестоимости и прибыли компании.

Справка! Нередко менеджеры оценивают РЗ конкурентов для определения их слабых сторон и формирования собственной качественной политики оптимального использования ресурсов.

Формула расчета рентабельности затрат

Все сведения для определения рентабельности затрат можно взять из финансовой отчетности организации – отчета о финансовых результатах (Ф. № 2):

• Балансовая прибыль (ст. 2300).
• Себестоимость реализованной продукции (ст. 2120).

Важный момент! При оценке РЗ стоит использовать полную себестоимость продукции – сумму затрат на производство и продажу продукции, работ, услуг.

В общем виде формула оценки рентабельности затрат может быть представлена как отношение:

ROCS = БП / СРП *100%, где

• БП – балансовая прибыль;
• СРП – себестоимость реализованной продукции.

Для удобства применения на практике имеет смысл выразить формулу через статьи финансовой отчетности:

ROCS = ст. 2300 / ст. 2120 *100%

Важный момент! В некоторых случаях вместо балансовой прибыли в формуле используют показатели валовой или операционной прибыли. Однако в этом случае результат получится менее точным: не будут учтены операционные, коммерческие, административные и прочие затраты.

Нормативное значение индикатора

Точного предельного значения у показателя рентабельности затрат нет: оно зависит от отраслевой принадлежности предприятия. При этом существует несколько правил его оценки:

• значение коэффициента всегда должно быть положительным (РЗ>0) – в противном случае можно с уверенностью сказать, что компания терпит убытки;
• его нельзя рассматривать за отдельно взятый период деятельности одного предприятия – относительный показатель требует сравнения с предыдущими периодами, базисными значениями или иными предприятиями той же отрасли.

Важный момент! ROCS для капиталоемкой продукции (машиностроение, горная добыча, металлургия и др.) всегда будет ниже, чем для товаров простого производственного цикла, торговой отрасли, сферы услуг.

Положительный показатель экономической рентабельности считается нормальным (ЭР>0).

Примеры расчета коэффициента

Детально процесс расчета рентабельности затрат представлен на примерах двух известных российских корпораций: капиталоемкого ПАО АНК «Башнефть» и онлайн-площадки для продажи товаров «Юлмарт».

Таблица 2. Определение ROCS для ПАО АНК «Башнефть», млн руб.

Код	Статья баланса
ст. 2300	Балансовая прибыль	102 518	64 821	178 638
ст. 1600	Себестоимость реализованной продукции	893 122	848 157	972 890
	Return on Cost of Sales	11,49%	7,64%	18,36%

Вывод! Динамика показателя РЗ для ПАО АНК «Башнефть» нестабильная: в 2016 году он снижается на 8,69% ввиду масштабной реорганизации, которая повлекла за собой увеличение себестоимости реализованной продукции. В 2017 году в компании были внедрены новые подходы к управлению затратами. Изменилась структура корпорации, что привело к сокращению административных и операционных расходов, что обеспечило снижение балансовой прибыли.

Таблица 3. Определение ROCS для НЕПАО «Юлмарт», млн руб.

Код	Статья баланса
ст. 2300	Балансовая прибыль	5,58	6,1	6,8
ст. 1600	Себестоимость реализованной продукции	32,1	32,8	33,7
	Return on Cost of Sales	17,38%	18,59%	20,18%

Вывод! В рамках НЕПАО «Юлмарт» рентабельность затрат увеличивается постепенными темпами: на 1-3% в год. Такая тенденция обусловлена постепенным сокращением административных и коммерческих затрат. Рост балансовой прибыли перекрывает рост себестоимости продукции и обеспечивает увеличение РЗ.

Несмотря на то, что в 2017 году обе рассматриваемых корпорации демонстрировали рост рентабельности затрат, у «Юлмарт» этот коэффициент имеет более высокое значение: его активы в основном представлены товарно-материальными запасами, в то время как для АНК «Башнефть» ROCS — это дорогостоящие основные средства.

Подробно алгоритм расчета показателя ROCS на базе табличного редактора Excel представлен в образце.

Примеры употребления слова рентабельный в литературе.

Это оттого, что мелкое хозяйство менее устойчиво, менее рентабельно, чем крупное.

Оно мало рентабельно, но это еще не значит, что оно совершенно невыгодно.

Несмотря на то, что большинство из этих предприятий было рентабельно, возможности НАК по управлению ими на современной основе были ограничены.

В целом производство в каждом данном обществе непременно рентабельно, то есть в каждом обществе создается прибавочная стоимость.

Чтобы защитить отечественных рисоводов, правительство контрактует весь урожай по рентабельной для крестьян цене, и продает его потребителям даже несколько дешевле.

Оно быстро самоокупается, оно рентабельно во всех смыслах, дает ту перспективу развития, которой не было раньше.

Кстати, мой добрый Циглер получил четкие инструкции направить треть твоих прибылей на разного рода капиталовложения, надежные и рентабельные, которые отмоют эти деньги и гарантируют тебе — даже в случае, если ты примешься весело проматывать свое богатство, — солидный достаток до конца твоих дней.

Так, ВСНХ СССР стремился предоставить это право преимущественно рентабельным отраслям промышленности, испытывающим финансово-экономические затруднения, вследствие чего, например, каменноугольная промышленность не получила разрешения на увеличение фонда зарплаты, в то время как по этой отрасли промышленности прибавка была крайне необходима.

Тогда Шверер сердито клюнул воздух в его сторону и с еще большей убежденностью продолжал: — Без такой переброски войск не может итти речь об единственно разумной и, позвольте мне так выразиться, рентабельной войне.

Задача плана западного предприятия — сделать предприятие капиталистически рентабельным и конкурентоспособным на рынке сбыта своей продукции и услуг.

При наличии всех современных степеней защиты и юридических гарантий система окажется чрезвычайно надежной и рентабельной, и граждане будут нести в Изанию наличные, которые сразу же будут работать на тех, кому они в данный момент нужны, вместо того чтобы лежать в кубышке, что ненадежно, невыгодно и аморально.

Стратегически рентабельной отраслью остается в условиях НМЭ газодобыча, что предоставляет российскому государству, с учетом долгосрочной переориентации мировой экономики с нефти на газ и бурного роста спроса на газ на Востоке и Юго-Востоке, глобальный экономический и геополитический шанс, который следует рассмотреть подробно.

Торговля крупными пакетами акций или купля-продажа предприятий постепенно превращается в рентабельный бизнес.

Маркса, а необходимый элемент рентабельного материального производства.

Сначала экспортер должен путем расчетов определить насколько рентабельным окажется для него экспорт в данную новую страну.

Источник: библиотека Максима Мошкова

Александр Афанасьев Финансовый эксперт Илья Еремин Сначала ничего не понял, а потом разобрался и написал

Бизнес — это коробочка по производству денег. Предприниматель закидывает в нее какую-то сумму, а на выходе через год получает больше. Или меньше, но это уже хреновенькая коробочка.

Сумма, которую закидывают в коробочку — это собственный капитал. А то, сколько процентов сверху приносит собственный капитал, — это рентабельность собственного капитала (ROE). Более подробно мы всё это разобрали в прошлой статье — прочитайте сначала её, а потом возвращайтесь к этой.

Главный показатель собственника бизнеса «

В этой статье поймем, как сделать так, чтобы вы больше зарабатывали на том же собственном капитале. Понять, как это сделать, поможет формула Дюпона. Она раскладывает рентабельность собственного капитала на отдельные составляющие.

План на сегодня: показываем формулу Дюпона, рассказываем, как ею пользоваться и как влиять на каждую составляющую. Поехали.

Че за Дюпон?

Вообще, не Дюпон, а «Дюпон». Это такая международная корпорация в химической отрасли. Компании уже третья сотня лет, она входит в список Fortune 1000.

И вот аналитики этой компании в 1920-х годах придумали формулу и стали ее использовать. Прошло 100 лет, а она все еще актуальна.

Но начнем с простого

Начнем с простого, чтобы понять, зачем нам так заморачиваться.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал. Хотите повысить рентабельность собственного капитала? Тогда увеличьте чистую прибыль при том же собственном капитале. Или уменьшите собственный капитал, сохранив ту же чистую прибыль. Вы будете зарабатывать с большей эффективностью. Бинго-бонго-сим-салабим.

Не за что

Такой подход — сродни инструкции «Чтобы похудеть, сбрось лишний вес». Поэтому нам нужна формула Дюпона.

Формула Дюпона

Формула раскладывает ROE на три составляющих и выглядит вот так ↓

ROE = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Финансовый рычаг

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Выручка
Оборачиваемость активов = Выручка / Активы
Финансовый рычаг = Активы / Собственный капитал

Разберем на примере транспортной компании Vasya Drive. У компании 10 фур стоимостью 20 млн ₽, гараж и место под погрузку за 10 млн ₽, различного оборудования для работы еще на 20 млн ₽. А еще на компании висит кредит 15 млн ₽.

Считаем собственный капитал: активы минус обязательства. Получается 20 + 10 + 20 — 15 = 35 млн ₽.

Выручка — 200 млн ₽ в год, а чистая прибыль — 15 миллионов ₽.

Подытожим и посчитаем рентабельность собственного капитала по
формуле Дюпона:

Активы — 50 млн рублей
Собственный капитал — 35 млн рублей
Выручка — 200 млн рублей
Чистая прибыль — 15 млн рублей

ROE = 15 / 200 * 200 / 50 * 50 / 35 = 0,075 * 4 * 1,43% = 43%

Рентабельность собственного капитала Vasya Drive — 43%. Это мы могли посчитать, просто разделив чистую прибыль на собственный капитал. А по формуле Дюпона увидели, из чего складывается ROE.

Формула Дюпона — это не волшебная таблетка, которая как по волшебству завалит вас деньгами. Но она детально покажет точки роста, с помощью которых вы можете увеличить рентабельность собственного капитала.

Давайте теперь разберем, что означает каждая составляющая формулы Дюпона и как на них влиять.

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж говорит о том, какую часть от выручки составляет прибыль. Короче, это как КПД продаж. Продавая с большей рентабельностью, вы тратите меньше сил на получение результата. Коле нужно 20 млн ₽ выручки, чтобы заработать 2 млн ₽ прибыли — его рентабельность 10%. А у Пети выручка 5 млн ₽, прибыль 1 млн ₽. Он зарабатывает меньше, зато продает эффективнее — с рентабельностью 20%.

Есть два пути, как повысить рентабельность продаж: увеличить средний чек и снизить расходы.

Сейчас проясним!

Вы, наверное, думаете: «Спасибо огромное, а то я не знал, что цена выше и себестоимость ниже — это хорошо. Только как их повысить/понизить?». Поднять вам рентабельность продаж мы не поможем. У вас в компании для этого есть коммерческий директор или тот, кто выполняет его роль.

А мы хотим сказать вот что. Когда речь заходит о любом улучшении бизнеса, в голове у предпринимателей щелкает рычажок: «НАДО БОЛЬШЕ ПРОДАВАТЬ! АРРРРР!!!111». Ведь бизнес — это якобы только про продажи.

Но вот в чем соль: помимо рентабельности продаж есть еще два способа увеличить ROE. А все почему-то гонятся именно за продажами, загоняют себя в эти искусственные рамки.

Не знаете, как увеличить рентабельность продаж в своем бизнесе? Ну и фиг с ним. Значит, будем дергать за другие рычаги — оборачиваемость активов и финансовый рычаг.

Оборачиваемость активов

Оборачиваемость активов показывает, насколько быстро компания прокручивает свои деньги. Каждый оборот денег приносит прибыль — следовательно, чем чаще обороты, тем круче.

Представьте две транспортные компании — «Винтик» и «Фунтик». Обе возят грузы по Челябинской области. Количество машин и средний чек у компаний одинаковое, но в «Винтике» лучше отлажены процессы.

За счет этого «Винтик» выполняет один заказ за 7 дней. А у «Фунтика» менеджер по заявкам ленивее, грузчики чаще ходят на перекуры, а водители слишком любят шашлык в придорожных кафе. Поэтому такие же заказы компания выполняет за 9 дней.

А теперь фокус: смотрите, какую разницу делают эти два лишних дня.

«Винтик» порасторопнее и быстрее прокручивает свои активы. Поэтому с точно таких же фур компания получает на 1,5 млн ₽ больше выручки, чем «Фунтик».

Теперь можно считать оборачиваемость активов.

Всего два дня разницы, а оборачиваемость активов на 23% круче. Подумайте с начальником производства, какие процессы можно оптимизировать, чтобы зарабатывать больше денег с использованием тех же активов.

Финансовый рычаг

Вспомните Need for Speed или какие-нибудь другие гоночки. Вот вы разгоняетесь до 200 км/ч — больше не получается. Потом врубаете нитро-ускорение и фигачите на нем уже 270 км/ч. Потом нитро заканчивается и скорость держится в районе 250 км/ч, пока вы не въедете в какой-нибудь столб.

Это я не просто так рассказываю. Обратите внимание: сначала вы своими силами разогнались до 200 км/ч, потом с помощью нитро до 270 км/ч. Потом вы снова переключились на свои силы, но скорость была уже 250 км/ч, а не 200.

В бизнесе так же: можно использовать чужие деньги, чтобы свои работали более эффективно.

Как это работает

Каждый год компания «Крэкс-пэкс» приносит собственнику 50% сверх вложенного. У бизнеса 5 млн ₽ собственного капитала и еще 2 млн ₽ она взяла на год в банке под 20% годовых.

С собственным капиталом всё просто: 5 млн ₽ принесли 50% сверху — плюс 2,5 млн ₽.

Кредитные деньги работали в бизнесе наравне с собственным капиталом и тоже принесли 50% сверху — в конце года кредитные 2 млн ₽ принесли 1 млн ₽. Заплатили процент банку — осталось 600 тысяч ₽. Они теперь ваши.

Без заемного капитала бизнес заработал 2,5 миллиона ₽, а с заемным — 3,1 млн ₽.

Да, мы понимаем — брать в долг страшно. Вдруг что произойдет и нечем будет платить. Придут злые дяди, будут тыкать паяльником в глаз и всё такое. Из-за этого кажется, что надежнее развиваться на свои. Но это долго и неэффективно. Смотрите ↓

Максим открыл бизнес, на старте у него было 2 млн ₽. Решил развиваться только на свои. Бизнес у него попер хорошо — каждый год стабильно приносил 50 % сверху. Максим — человек волевой, поэтому всю до копейки прибыль отправлял обратно в компанию. А жил на деньги жены. Посмотрим, как его бизнес вырастет через 10 лет.

1 год. 2 миллиона + 50% = 3 миллиона
2 год. 3 миллиона + 50% = 4,5 миллиона
…
10 год — 115 миллионов

115 миллионов собственного капитала — это даже не средняя компания. И это — при неплохой рентабельности и сохранении всех денег в бизнесе.

Конечно, не нужно сломя голову бежать и брать кредит. Иногда это только вредит. О том, как правильно использовать заемный капитал в своем бизнесе, мы написали статью.

Почему бизнесу не надо бояться кредитов →

Мотивашка напоследок

У Леши — производство кирпича. В год он зарабатывает 5 млн ₽ чистой прибыли, половину забирает себе. Леша крутой — вся страна на 30 000 ₽ в месяц живет, а у него получается 200 000 рублей. Только вот для этого ему пришлось вбухать в компанию 50 млн ₽. ROE Леши — 10%.

А Ваня делает одежду. В год у него выходит 2 млн ₽ чистой прибыли, себе он тоже забирает половину. На первый взгляд Леша круче. Только вот Ваня вложил в компанию 3 миллиона ₽. ROE Вани — 67%.

Сейчас Леша зарабатывает больше. Но вот захочет он не 200, а 300 тысяч в месяц — тогда ему нужно будет делать 7,2 млн ₽ чистой прибыли в год. Чтобы так подняться с его рентабельностью, придется где-то взять аж 22 миллиона ₽.

А Ване, чтобы зарабатывать те же 300 тысяч, понадобится только 6,5 миллионов ₽ сверху.

Такая вот история. Мораль — думайте через эффективность, а не через натуральные цифры. Это мышление руководителя зрелой и перспективной компании.

В статье рассмотрим чистую прибыль, формулу расчета, определение и ее роль в финансовом анализе предприятия. Знание значения чистой прибыли позволяет руководителям предприятий оценить эффективность деятельности за отчетный период. Чистая прибыль оказывает большое влияние на будущее развитие предприятия, на ее конкурентоспособность, инвестиционную привлекательность, платежеспособность и финансовую надежность.

Инфографика: Чистая прибыль предприятия

Чистая прибыль (англ. Net Income, Net profit, Net earnings)– представляет собой важнейший показатель финансового анализа и представляет итоговую норму прибыли, которая остается после вычета всех затрат, включая и налоги.

Формула расчета чистой прибыли предприятия

Для расчета чистой прибыли необходимо сделать разницу между всеми издержками и налогами предприятия. Формула имеет единый экономический смысл, но может быть по-разному отражена:

Чистая прибыль = Выручка – Себестоимость товаров – Управленческие и коммерческие расходы – прочие расходы – налоги;

Чистая прибыль = Финансовая прибыль + Валовая прибыль + Операционная прибыль – Сумма налогов;

Чистая прибыль = Прибыль до налогообложения – Налоги;

Net Income = Total Revenue – Total Expenses.

Чистую прибыль еще называют «the bottom line» (нижняя строка), потому что отражается в балансе последней строчкой. В балансе до 2011 года чистая прибыль отражалась в строке 190 Формы №2 (Отчет о прибылях и убытках), после 2011 года показатель чистой прибыли отражается в строке 2400.

★ Программа InvestRatio – расчет всех инвестиционных коэффициентов в Excel за 5 минут
(расчет коэффициентов Шарпа, Сортино, Трейнора, Калмара, Модильянки бета, VaR)
+ прогнозирование движения курса

Формула расчета чистой прибыли по балансу

Распишем более подробно формулу расчета чистой прибыли через строки баланса.

На рисунке ниже представлена часть баланса предприятия ОАО «Сургутнефтехим» и его отчетность за 5 лет. Как видно из баланса в Excel, для того чтобы получить чистую прибыль необходимо сначала рассчитать: валовую прибыль (маржинальную прибыль), прибыль от продаж и прибыль до налогообложения.

Место чистой прибыли в системе дохода предприятия

Чистая прибыль занимает ключевое положение в системе дохода предприятия. Для того чтобы понять рассмотрим ее взаимосвязь с другими видами дохода. На рисунке ниже показаны виды прибыли и их взаимосвязь. Каждый вид прибыли позволяет оценить эффективность. Так Маржинальная прибыль показывает эффективность продаж и реализации продукции. (более подробно о данном виде прибыли вы можете узнать в статье: «Маржинальная прибыль. Формула расчета. Анализ на примере») Операционная прибыль отражает эффективность производства или другого вида основной деятельности предприятия Прибыль до налогооблажения это прибыль без учета прочих затрат/доходов от неосновной деятельности. В итоге чистая прибыль очищенная от всех затрат и издержек показывает интегральный результат функционирования предприятия.

Цели и направления использования показателя чистой прибыли

Размер чистой прибыли характеризует эффективность деятельности всей компании/предприятия и используется в различных целях различными внешними и внутренними стейкхолдерами (лицами, пользователями).

Пользователь/стейкхолдер	Цель и направления использования
Инвесторы	Цель: оценка инвестиционной привлекательностиОценка размера и динамики изменения чистой прибыли предприятия для анализа ее инвестиционной привлекательности. Чем больше предприятие может генерировать чистой прибыли на конец отчетного периода, тем выше ее рентабельность.
Кредиторы	Цель: оценка кредитоспособностиОценка размера и динамики изменения чистой прибыли для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Деньги являются самым быстроликвидным видом актива, и чем больше у предприятия остается денежных средств после выплаты всех налоговых вычетов, тем выше ее способность рассчитать по своим обязательствам в краткосрочном и долгосрочном периоде.
Собственник/Акционеры	Цель: оценка эффективности деятельности в целомАнализ чистой прибыли является интегральным показателем деятельности предприятия/организации и характеризует эффективность всех управленческих решений за отчетный период. Чем больше размер чистой прибыли, тем результативнее было управление организацией. Рост размера чистой прибыли увеличивает размер дивидендных выплат и позволяет привлечь дополнительных покупателей/держателей акций.
Поставщики	Цель: оценка устойчивости функционированияЧистая прибыль предприятия служит показателем его устойчивости развития. Чем больше чистая прибыль на отчетный период, тем выше способность вовремя расплатиться с поставщиками и подрядчиками за сырье и материалы.
Топ менеджеры	Цель: оценка устойчивости финансового развитияРазмер чистой прибыли и динамика ее изменения служит ориентиром для разработки стратегий и планов по ее увеличению на оперативном уровне. Планирование отчислений в резервные фонды, фонды заработной платы и производственные фонды.

★ Программа InvestRatio – расчет всех инвестиционных коэффициентов в Excel за 5 минут
(расчет коэффициентов Шарпа, Сортино, Трейнора, Калмара, Модильянки бета, VaR)
+ прогнозирование движения курса

Методы анализа чистой прибыли предприятия

Рассмотрим различные методы анализа чистой прибыли предприятия. Цель проведения данного анализа заключается в определении факторов, причинно-следственных связей между показателями, которые влияют на формирование чистой прибыли как итогового показатели эффективности деятельности предприятия.

Можно выделить следующие методы анализа, которые наиболее часто применяются на практике:

• Факторный анализ;
• Статистический анализ.

Данные виды анализ противоположны по своей сути. Так факторный анализ делает акцент на определение значимых факторов, которые влияют на формирование чистой прибыли предприятия. Статистический анализ делает акцент на использование методов прогнозирования временных рядов и основывается на анализе характера изменения чистой прибыли по годам (или другим отчетным периодам).

Факторный анализ чистой прибыли предприятия

Основные факторы формирования чистой прибыли представлены в формуле, описанной ранее. Для оценки влияния факторов необходимо оценить их относительное изменение за 2013-2014 год и абсолютное. Это позволит сделать следующие выводы о том:

• Как изменились факторы в течение года?;
• Какой фактор оказал максимальное изменение на чистую прибыль?

В финансовом анализе данные подходы носят название «Горизонтальный» и «Вертикальный анализ» соответственно. Ниже показаны факторы формирующие размер чистой прибыли и их относительное и абсолютное изменение в течение года. Анализ сделан для предприятия ОАО «Сургутнефтехим”.

Как мы видим в течение 2013-2014 года максимально изменились прочие расходы и прочие доходы. На рисунке ниже показано изменение факторов, формирующих чистую прибыль за 2013-2014 год у ОАО «Сургутнефтехим».

Рассмотрим второй метод оценки и анализа чистой прибыли предприятия.

Статистический метод анализа чистой прибыли предприятия

Для оценки будущего размера чистой прибыли могут быть использованы различные методы прогнозирования: линейной, экспоненциальной, логарифмической регрессии, нейронные сети и др. На рисунке ниже представлен прогноз чистой прибыли на основе анализ изменения показателя за 10 лет. Прогнозирование проводилось с помощью линейной регрессии, которая показала понижающий тренд в 2011 год. Точность прогнозирования экономических процессов с помощью линейных моделей имеет крайне низкую степень достоверности, поэтому использование линейной регрессии может служить больше как ориентиром направления изменения прибыли.

Сравнение чистой прибыли с другими показателями эффективности предприятия

Помимо оценки и расчета чистой прибыли предприятия, полезно проводить сопоставительный анализ с другими интегральными показателями, характеризующими эффективность и результативность деятельности предприятия. К таким показателям можно отнести: выручка от продаж (за минусом НДС) и чистые активы. Чистые активы показывают финансовую устойчивость предприятия и его платежеспособность, выручка отражает его производственно-реализационную результативность. На рисунке ниже представлен график крупного российского предприятия ОАО «АЛРОСА» и соотношение его важнейших трех показателей. Как видно, наблюдается тесная взаимосвязь между ними, к тому же можно отметить, положительную динамику роста чистых активов предприятия, это говорит о том, что денежные средства направляются на расширение производственных мощностей, что в будущем должно увеличить размер получаемой чистой прибыли.

Связан ли кредитный рейтинг предприятия и размер чистой прибыли?

В своем исследовании я проанализировал взаимосвязь между размером чистой прибыли для предприятия ОАО «Роснефть» и кредитного рейтинга международного агентства Standard&Poor’s. Наблюдается тесная взаимосвязь и корреляция, показанная на рисунке ниже – это доказывает важность такого показателя как чистая прибыль как критерий инвестиционной привлекательности не только на национальном пространстве, но и на международной арене.

Резюме

Чистая прибыль является важнейшим показателем результативности и эффективности деятельности предприятия. Чистую прибыль отражает инвестиционную привлекательность для инвесторов, платежеспособность для кредиторов, устойчивое развитие для поставщиков и партнеров, эффективность/результативность деятельности для акционеров и собственников. Для анализа чистой прибыли используют два метода: факторный и статистический. На основе факторного метода анализа оценивается абсолютное и относительное влияние различных показателей на формирование чистой прибыли. Статистический метод базируется на прогнозировании временных рядов изменения чистой прибыли. Проведенное исследование тесноты связи кредитного рейтинга международного рейтингового агентства Standard&Poor’s доказывает значимость показателя чистой прибыли в оценке предприятия на международной финансовой арене.

к.э.н. Жданов Иван Юрьевич