Управление финансовыми ресурсами

УДК 336.63

Волков Андрей Юрьевич

ФГБОУ ВО «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова»

Зборовская Елена Борисовна

ФГБОУ ВО «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова»

Об управлении финансами предприятий и направлениях

его совершенствования

Аннотация. Совершенствование рыночного механизма влечет за собой перестройку механизма управления финансами хозяйствующих субъектов любых форм собственности, в том числе и коммерческих. Отсутствие данной перестройки влечет ряд проблем в управлении финансами, при этом от эффективности управления финансовыми ресурсами во многом зависят не только результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, но и возможности его дальнейшего развития и продвижения на рынке.

Финансовая функция управленческого процесса должна включать в себя необходимое множество структур, подразделений, циклов и процессов. Многое в формировании и управлении финансовым механизмом на предприятии зависит от человеческого фактора, управления производственной технологической цепочкой, учетной политики предприятия и иных внутренних и внешних факторов влияния на деятельность организации. Особенно управление финансами страдает от отсутствия адекватной системы финансового контроля.

На практике в современных условиях, как правило, предприятия имеют ряд проблем с уровнем финансовой устойчивости и ликвидности.

В качестве совершенствования системы управления финансами на предприятии предлагаются решения на основе следующих мероприятий: внедрение логистической системы управления запасами; повышение эффективности труда и снижение затрат за счет повышения фондовооружености труда.

Ключевые слова: управление финансами; финансовый менеджмент; финансы предприятия; управление финансовым механизмом; система управления финансовыми ресурсами; политика управления финансами; политика управления текущими пассивами; эффективность управления финансовым механизмом; анализ эффективности управления финансами; совершенствование системы управления финансами на предприятии.

Ссылка для цитирования этой статьи:

По мере совершенствования рыночного механизма проблема эффективного управления ресурсами, в том числе финансовыми становится все более актуальной для хозяйствующих субъектов. Без систематической и полной информации об имеющихся финансовых ресурсах и обязательствах предприятие может потерять до 20% своих активов. Множество хозяйствующих субъектов с различными формами собственности имеют проблемы с применением финансовых ресурсов и в том числе управлением ими: низкий уровень обеспеченности собственными оборотными средствами, недостаточный уровень платежеспособности и деловой активности . В условиях сложности получения внешних источников долгосрочного кредитования для развития производства проблема наращивания внутреннего потенциала приобретает еще большую остроту. Предприятие, не оптимизирующее структуру капитала, не следящее за денежными потоками, расчетами с дебиторами и кредиторами, государством, не организующее экономический учет затрат, не анализирующее текущую и инвестиционную деятельность, не составляющее детальные финансовые прогнозы и бюджеты, рискует остаться без приемлемых по цене внешних источников финансирования . В конечном итоге от эффективности управления финансовыми ресурсами во многом зависят не только результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, но и возможности его дальнейшего развития и продвижения на рынке.

Проблемы финансового управления в коммерческих структурах широко разрабатываются сегодня в экономической литературе. Основное внимание в научных изданиях и публицистике сегодня уделяется методам анализа эффективности управления финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов и экономико-математическим моделям управления ими. В последнее время в литературе начали так же освещаться вопросы, касающиеся практической стороны организации финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов и системы управления ими. Однако, несмотря на обилие методологических разработок уровень систематизации имеющихся в теории и применяемых на практике методов и моделей управления финансовыми ресурсами крайне низок. Для хозяйствующего субъекта выбор оптимальных методов оценки и построения финансового механизма осложнен обилием научных разработок, высокой динамичностью системы нормативного и правового регулирования, развитием конкурентной ситуации, недостаточным уровнем квалификации сотрудников финансовых служб.

Необходимо отметить, что эффективное и рациональное использование ресурсов предприятия является одной из основных задач финансовой системы хозяйствующего субъекта. Вне зависимости от того, как именно построена схема управления, как организованы финансовые отношения на предприятиях разного организационно-правового статуса и в любой отрасли, и сфере экономики, организация финансовой деятельности строится на единых базовых принципах: экономическая самостоятельность; самофинансирование; материальная заинтересованность; финансовая ответственность; контроль, включая внутренний аудит; резервирование под финансовые риски .

Управление финансовым механизмом хозяйствующего субъекта осуществляется посредством организации и функционирования финансовой системы предприятия, реализации финансовой функции управления. Этот процесс обеспечивает формирование и развитие финансового механизма предприятия. Отметим, что финансовая функция управленческого процесса должна включать в себя необходимое множество структур, подразделений, циклов и процессов, которые взятые вместе: способствуют получению выручки на всех стадиях с помощью проведения финансового анализа; управляют расходами с помощью анализа необходимости закупок, утверждения всех расходов (включая капиталовложения) в масштабе всего предприятия; следят за имеющимися финансовыми

средствами и обязательствами; управляют поступлениями и расходованиями денежных средств, включая оплату налогов; ведут поиск оптимальных источников и условий финансирования; способствуют проведению бартерных операций; осуществляет финансовый анализ проектов на всех этапах; выполняют работу по составлению бюджета, планированию и прогнозированию, как для предприятия, так и его подразделений; учитывают и регистрируют каждую операцию; способствуют распределению заработанного сотрудникам и акционерам .

Детальная проработка всех составляющих системы управления финансовыми ресурсами и планирование их взаимодействия являются основой построения организационного взаимодействия в финансовой системе предприятия. Многое в выборе тех или иных моделей и подходов к управлению финансовым механизмом на предприятии зависит от человеческого фактора, управления производственной технологической цепочкой, учетной политики предприятия и иных внутренних и внешних факторов влияния на деятельность организации.

Особенно, на наш взгляд, управление финансами страдает от отсутствия выстроенной в соответствии со структурой предприятия, его механизмом управления и механизмом управления финансами системы финансового контроля, или ее очевидной слабости, если она имеется, так как именно финансовый контроль, проявляясь одновременно как функция финансов и как функция управления является одним из основных, и непременно обязательным инструментом управления . В целом представляется, что в ходе организации и становления, в так же усовершенствования управления финансовыми ресурсами хозяйствующего субъекта следует подходить к оценке и проектированию финансовой системы комплексно. Отдельные последствия недостатков в управлении финансовым механизмом хозяйствующего субъекта по отдельным процессам приведены в таблице 1.

Таблица 1

Последствия недостатков в политике управления финансами хозяйствующего субъекта

Задачи плохо выполненные или невыполненные Последствия

Планирование бюджета и анализ отклонений при его исполнении Отсутствие возможности принятия обоснованных решений

Прогнозирование движения наличности краткосрочное и долгосрочное Затратное управление средствами в кризисных условиях

Согласование и проведение финансовой политики Разбалансированная финансовая политика либо ее отсутствие

Выявление неиспользуемых активов Простаивающие активы, низкая фондоотдача, повышение себестоимости

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Мониторинг дебиторской задолженности Просроченные платежи, безнадежные долги, высокая стоимость оборотных средств

Соблюдение графика документооборота Опасность фискальных санкций, нервозность персонала

Постановка и ведение управленческого учета Отсутствие реальных данных о результатах деятельности

Организация финансового контроля Отсутствие обратной связи, невозможность осуществления адекватного управления

Нежелательные последствия недостаточно квалифицированного управления финансовыми ресурсами, возможно, увидеть в целом как снижение качества бизнеса, а в частности как упущенные возможности, снижение выручки, утраты, и просто финансовые потери.

Так, последствиями неквалифицированных решений в управлении финансовыми ресурсами, взаимоувязке и согласовании притоков и оттоков, оптимизации движения потоков денежных средств, составлении прогнозов движения денежных средств являются проблемы с ликвидностью и платежеспособностью. Значительные, зачастую необоснованные, а то и чрезмерные обязательства, размещенные на рынке капиталов, ведут к общему удорожанию стоимости ресурсов, используемых в операционной деятельности, и тем самым ухудшают финансовое состояние хозяйствующего субъекта. При этом использование в качестве источников вложений краткосрочных заемных средств для инвестиций в долгосрочные вложения (иммобилизация оборотных средств) ведет к нарушению баланса ликвидности и значительно затрудняет финансовые вложения в оборотный капитал. Дефицит оборотных активов по сравнению с краткосрочными источниками финансирования влечет за собой нехватку собственного оборотного капитала. В результате неудовлетворительное взаимодействие с дебиторами усиливает проблему ликвидности, замедляет оборачиваемость капитала, а при наличии безнадежных долгов приводит к прямым убыткам. Кроме того, часто встречающееся на практике отсутствие не только управленческого учета, но и его элементов, а также бюджетирования зачастую приводит к ложной оценке результатов операционной деятельности, завышенным ценам, потере прибыли, а то и к убыткам, порой значительным. Отсутствие прибыли, ее недостаток, а в случае наличия неэффективное использование влекут минимизацию, а то и полную утрату собственного капитала . Проявление безразличия к вскрытию первоочередных факторов формирования стоимости в хозяйствующем субъекте снижает рентабельность собственного капитала и уменьшает возможность и вероятность роста стоимости хозяйствующего субъекта.

Кроме вышеперечисленного, показателями серьезных финансовых проблем в будущем могут выступать: использование переамортизированных активных основных фондов в производственном процессе; присутствие на складах сверхнормативных производственных запасов и залежалых товаров; осложнение взаимодействия с кредитными организациями; привлечение дополнительных источников финансирования на менее выгодных условиях, чем ранее; а также, неверные дивидендная и реинвестиционная политики хозяйствующего субъекта, либо их отсутствие .

Кроме того, одновременно с нарастанием проблем в управлении финансовой деятельностью, хозяйствующие субъекты сталкиваются с такой проблемой, уже иного уровня, как падение инвестиционной привлекательности для возможных как зарубежных, так и отечественных потенциальных инвесторов в связи со снижением качества управления финансовой деятельностью. Хорошая практика управления финансовым капиталом и денежными средствами нацелена на обеспечение необходимого уровня финансовой устойчивости и ликвидности и достижения оптимального уровня деловой активности .

Устойчивого финансового состояния предприятие может добиться при условии наращивания необходимых основных фондов в сочетании с проведением мероприятий по управлению оборотным капиталом, которые включают в себя:

1. Управление оборотными производственными фондами и запасами готовой продукции;

2. Управление дебиторской задолженностью предприятия;

3. Управление денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями.

В теории финансового менеджмента известны три подхода к формированию оборотных активов предприятий и источников их финансирования: консервативный, агрессивный и умеренный. Очевидно, что самым взвешенным вариантом является умеренная политика управления оборотными средствами. Основным плюсом агрессивной политики является минимизация затрат по управлению оборотным капиталом, однако такая политика как правило приводит к росту общих затрат предприятия. Каждому из перечисленных типов политики управления текущими активами должна быть под стать соответствующая политика финансирования, т.е. политика управления текущими пассивами .

На практике в современных условиях, как правило, предприятия имеют ряд проблем с уровнем финансовой устойчивости и ликвидности. Недостаточный уровень финансовой устойчивости обусловлен существенной долей заемного капитала в структуре источников финансирования деятельности предприятия. Снижение уровня финансовой устойчивости, как правило, обусловлено превышением темпов роста капитала предприятия в целом, над темпами роста собственного капитала. Между тем, по мере роста собственного капитала за счет увеличения нераспределенной прибыли даже при сохранении существующего объема внешнего финансирования организация сможет привести значения этих коэффициентов финансовой устойчивости к нормативным. Недостаточный уровень ликвидности и как следствие низкая платежеспособность, говорят о недостаточно рациональной структуре размещения финансовых ресурсов предприятия.

В целом политику управления финансовыми ресурсами в современных условиях можно характеризовать как агрессивную. В настоящий момент можно заключить, что основными резервами улучшения финансового состояния предприятия являются: совершенствование политики управления оборотными средствами, рационализация структуры оборотных средств, повышение уровня платежеспособности, постепенное наращивание объемов собственного капитала, управление кредиторской задолженностью. Основными резервами повышения эффективности использования финансовых ресурсов могут быть»: рост оборачиваемости за счет роста сбыта и стимулирования продаж, снижение остатка запасов, нормирование оборотных средств .

Анализ возможностей повышения эффективности использования финансовых ресурсов и совершенствования финансовой политики современной компании, как правило показывает, что текущая рыночная ситуация и сложность финансового положения предприятия требует повышенной эффективности управления финансовыми ресурсами, для повышения результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия и обеспечения возможностей развития предприятия. Предприятию необходимо разработать основные приоритеты политики управления оборотными средствами, урегулировать взаимодействие структурных подразделений в части управления оборотным капиталом. Для создания объективной информационной базы принятия управленческих решений по управлению оборотными средствами необходимо организовать эффективный оперативный учет оборотных ресурсов и систематический анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Первоочередным для предприятия, учитывая особенности бизнеса и состояние внешней среды, представляется решение проблем в части управления складскими запасами и дальнейшее развитие технологического уровня работ предприятия. В качестве совершенствования системы управления финансами на предприятии предлагаются решения на основе следующих мероприятий: внедрение логистической системы управления запасами; повышение эффективности труда и снижение затрат за счет повышения фондовооружености труда . В перспективе необходим поиск путей снижения сметной

стоимости объектов строительства за счет дальнейшего замещения традиционных материалов более современными и экономичными. Введение логистической системы управления запасами позволит предприятию установить четкие нормативы управления запасами на предприятии, минимизировать затраты по их планированию и согласованию, высвободит трудовой потенциал сотрудников для организации системы маркетингового анализа закупочной деятельности предприятия на рынке. Кроме того, снижение уровня остатков запасов до их оптимального уровня позволит снизить остаток запасов по сравнению со средним текущим уровнем, что позволит предприятию высвободить оборотные средства и добиться экономии расходов на оплату процентов банкам за кредитные ресурсы.

Таким образом, финансовый механизм коммерческих предприятий формируется совокупностью финансовых методов, рычагов, а также форм организации финансовых отношений между предприятиями и другими субъектами экономики по поводу эффективного привлечения и использования финансовых ресурсов с целью достижения основной цели коммерческой организации — получения прибыли. От эффективности управления финансовым механизмом во многом зависит общая результативность деятельности предприятия, финансовая устойчивость и возможности дальнейшего развития . Для обеспечения эффективности финансового механизма коммерческого предприятия, необходимо выработать систему показателей анализа эффективности финансового управления и систематически осуществлять их оценку, а так же диагностику работы управляющей подсистемы финансового механизма предприятия в целом. Анализ эффективности управления финансами современного предприятия показывает, что недостаточный уровень финансовой устойчивости обусловлен существенной долей заемного капитала в структуре источников финансирования деятельности предприятия. Снижение уровня финансовой устойчивости в современных условиях характеризует превышение темпов роста капитала предприятия в целом, над темпами роста собственного капитала. Между тем, по мере роста собственного капитала за счет увеличения нераспределенной прибыли даже при сохранении существующего объема внешнего финансирования любое предприятие сможет привести значения этих коэффициентов финансовой устойчивости к нормативным. Недостаточный уровень ликвидности и как следствие низкая платежеспособность говорят о недостаточно рациональной структуре размещения финансовых ресурсов предприятия.

Предложенный комплекс мероприятий следует признать целесообразным для современных рыночных условий хозяйствования и способным обеспечить совершенствование системы управления оборотным капиталом предприятия, положительно влияющим на потенциал дальнейшего развития и выживания бизнеса в условиях развитой конкурентной среды.

ЛИТЕРАТУРА

1. Афонин М.А. Актуальные проблемы управления финансами предприятий // Проблемы экономики, финансов и управления производством. Сборник научных трудов вузов России. 2012. №31. С. 8.

2. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами — М.: Омега-Л: Эльга, 2011. С. 111.

3. Волков А.Ю. Контроль как категория и как инструмент управления // Институциональные и инфраструктурные аспекты развития различных экономических систем. г. Уфа, Республика Башкортостан, 2014. С. 27-29.

4. Волков А.Ю., Волков М.А. Финансовый контроль как функция управления // Кризис экономической системы как фактор нестабильности современного общества. Материалы III международной научно-практической конференции. Саратов, 2014. С. 30-31.

5. Гусева И., Подмарева М. Управление финансами предприятия: многоуровневый и маркетинговый подходы // Проблемы теории и практики управления. 2011. №7. С. 29.

6. Зборовская Е.Б. Финансовая устойчивость компании в современных условиях // Партнерство бизнеса и образования в инновационном развитии региона. Материалы XIII Международной научно-практической конференции. 2014. С. 140-144.

9. Ионова А.Ф. Финансовый анализ — М.: Проспект, 2011. С. 114.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Рецензент: Статья рецензирована членами редколлегии журнала.

Volkov Andrey Yurievich

Plekhanov Russian University of Economics Russia, Yaroslavl (branch) E-mail: a140869@yandex.ru

Zborovskaya Elena Borisovna

Plekhanov Russian University of Economics Russia, Yaroslavl (branch) E-mail: st.zeb@mail.ru

On the finance-management of organizations and its improve-ways

In terms of modern economics organizations usually have some problems on the financial stability and liquidity.

Blank I.A. — Financial resources management // Omega-L: Elga. 2011. P. 111.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Описание: Одним из важнейших функциональных видов финансового менеджмента, непосредственно связанным со всеми основными направлениями финансовой деятельности предприятия, является управление его финансовыми ресурсами. Практически каждая монография и каждый учебник по финансовому менеджменту рассматривают те или иные аспекты этого управления. Вместе с тем, как в нашей стране, так и за рубежом отсутствуют работы, в которых целенаправленно и системно исследуются все основные теоретические и практические вопросы, связанные с управлением финансовыми ресурсами предприятия. Недостаточный научный интерес к этому важному направлению финансового менеджмента не позволяет сформировать системный теоретический базис управления финансовыми ресурсами, а также соответствующий комплекс практических рекомендаций, обеспечивающих высокую эффективность этого управления на каждом предприятии. В теоретическом аспекте недостаточно исследованными остаются вопросы, связанные с объектом этого управления. В частности, практически не рассмотрены основные сущностные характеристики экономической категории «финансовые ресурсы», в связи с чем в научной и учебной литературе она трактуется или слишком широко (как тождественная экономическим категориям «капитал», «доходы», «положительный денежный поток» и др.), или слишком узко (как тождественная «инвестиционным ресурсам», «чистому денежному потоку» и др.). Это обусловливает недостатки в подходах и к классификации финансовых ресурсов предприятия. Соответственно недостаточно полно и четко рассматриваются в современной литературе и такие теоретические аспекты управления финансовыми ресурсами, как его сущность и место в общей системе управления предприятием, цель и задачи этого управления, его специфические функции и т.п.
В практической плоскости недостаточно рассмотрены вопросы оптимизации управленческих решений, связанных с отдельными аспектами управления финансовыми ресурсами предприятия с учетом разнообразных факторов внешней и внутренней среды его функционирования. Это в первую очередь относится к методическим рекомендациям по оптимизации структуры источников формирования финансовых ресурсов предприятия с учетом его финансовой позиции; оптимизации распределения финансовых ресурсов по сферам и видам хозяйственной деятельности; оптимизации их использования в разрезе конкретных объектов инвестирования и видов хозяйственных операций по критерию соотношения уровня их доходности и риска.
Все это обусловливает необходимость активизации научных исследований, направленных на совершенствование теоретических основ и практических рекомендаций, связанных с управлением финансовыми ресурсами предприятия.
Цель данной книги — предпринять попытку системного рассмотрения основных теоретических вопросов управления финансовыми ресурсами предприятия и комплексного изложения важнейших практических рекомендаций, связанных с этим управлением, направленных на реализацию стратегических целей его развития и повышение эффективности хозяйственной деятельности. В процессе подготовки данной книги решались следующие основные задачи: вооружить руководителей и финансовых менеджеров предприятий системой современных методов управления финансовыми ресурсами, адекватных рыночной экономике; способствовать восприятию ими новой финансовой философии и финансовой культуры это вида управленческой деятельности; помочь выработать логику принятия управленческий решений в этой сфере, обеспечивающих их динамизм и вариативность; ознакомить с современными финансовыми технологиями и инструментами, используемыми в отечественной и зарубежной практике управления финансовыми ресурсами предприятия.
В книге рассматривается основной круг вопросов управления финансовыми ресурсами предприятия в современных условиях. В ней сформулированы сущностные характеристики и определение экономической категории «финансовые ресурсы»; систематизированы содержание, задачи и функции управления финансовыми ресурсами предприятия; рассмотрены методологические основы формирования систем его обеспечения. Книга знакомит с современными методами управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия. Значительное внимание уделено также управлению рисками, связанными с этим видом функционального управления предприятия.
Автор выражает надежду, что рекомендации, содержащиеся в данной книге, окажут практическую помощь в повышении эффективности управления финансовыми ресурсами предприятия и будут использованы в процессе подготовки современных финансовых менеджеров. Одновременно автор выражает глубокую признательность А.Д. Горожину — руководителю издания серии «Библиотека финансового менеджера» — за инициативу подготовки и публикации этой книги. Содержание книги
«Управление финансовыми ресурсами»
ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

  1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Экономическая сущность и классификация финансовых ресурсов предприятия
    • Сущность, принципы и задачи управления финансовыми ресурсами предприятия
    • Функции и механизм управления финансовыми ресурсами предприятия
    • Характеристика процесса управления финансовыми ресурсами предприятия
  2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ СИСТЕМ ОБЕСПЕЧЕНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Формирование системы информационного обеспечения управления финансовыми ресурсами предприятия
    • Формирование системы анализа финансовых ресурсов предприятия
    • Формирование системы планирования финансовых ресурсов предприятия
    • Формирование системы внутреннего контроля и контроллинга финансовых ресурсов предприятия
  3. МЕТОДИЧЕСКИЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Методический инструментарий оценки стоимости привлечения финансовых ресурсов
    • Методический инструментарий оценки используемых финансовых ресурсов во времени
    • Методический инструментарий учета фактора инфляции в процессе использования финансовых ресурсов

УПРАВЛЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

  1. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ФОРМИРОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Особенности формирования финансовых ресурсов для создания нового предприятия
    • Определение общей потребности в финансовых ресурсах для создания нового предприятия
    • Выбор схемы и источников финансирования нового бизнеса
    • Формирование целевой структуры капитала предприятия
  2. УПРАВЛЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕМ СОБСТВЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Содержание процесса управления формированием собственных финансовых ресурсов предприятия
    • Финансовые механизмы управления формированием операционной прибыли предприятия
    • Управление амортизационным потоком
    • Управление дополнительной эмиссией акций
  3. УПРАВЛЕНИЕ ФОРМИРОВАНИЕМ ЗАЕМНЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Содержание процесса управления формированием заемных финансовых ресурсов предприятия
    • Управление привлечением банковского кредита
    • Управление финансовым лизингом
    • Управление облигационным займом
    • Управление привлечением товарного (коммерческого) кредита
    • Управление текущими обязательствами по расчетам

УПРАВЛЕНИЕ РАСПРЕДЕЛЕНИЕМ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПО ОСНОВНЫМ СФЕРАМ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

  1. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РАСПРЕДЕЛЕНИЕМ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПО ОСНОВНЫМ СФЕРАМ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Сущность и принципы распределения финансовых ресурсов предприятия
    • Факторы, влияющие на распределение финансовых ресурсов по основным сферам хозяйственной деятельности предприятия
    • Дивидендная политика предприятия
  2. ПЛАНИРОВАНИЕ ЦЕЛЕВОЙ СУММЫ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В РАЗРЕЗЕ ОСНОВНЫХ СФЕР ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Планирование целевой суммы финансовых ресурсов, направляемых на инвестирование
    • Планирование целевой суммы финансовых ресурсов, направляемых на потребление

УПРАВЛЕНИЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ, НАПРАВЛЯЕМЫХ НА ИНВЕСТИРОВАНИЕ

  1. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ, НАПРАВЛЯЕМЫХ НА ИНВЕСТИРОВАНИЕ
    • Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия
    • Сущность и задачи управления использованием финансовых ресурсов, направляемых на инвестирование
    • Инвестиционная политика предприятия
  2. УПРАВЛЕНИЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ПРОЦЕССЕ РЕАЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
    • Формы реальных инвестиций и особенности финансового управления ими
    • Виды инвестиционных проектов и требования к их разработке
    • Определение стоимости инвестиционного проекта и обоснование схем его финансирования
    • Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов
    • Формирование программы реальных инвестиций
    • Управление реализацией инвестиционных проектов
  3. УПРАВЛЕНИЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ПРОЦЕССЕ ФИНАНСОВОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
    • Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими
    • Факторы, определяющие инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов инвестирования
    • Оценка стоимости отдельных финансовых инструментов инвестирования
    • Формирование портфеля финансовых инвестиций
    • Оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций

УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

  1. ОБЩИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Экономическая сущность и классификация рисков формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
    • Содержание процесса управления финансовыми рисками формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
  2. ОЦЕНКА РИСКОВ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Система основных методов оценки уровня рисков формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
    • Методические принципы оценки «стоимости под риском»
    • Особенности интегральной оценки риска реальных инвестиционных проектов
  3. МЕХАНИЗМЫ НЕЙТРАЛИЗАЦИИ РИСКОВ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ
    • Внутренние механизмы нейтрализации рисков формирования и использования финансовых ресурсов предприятия
    • Механизм страхования рисков формирования и использования финансовых ресурсов

ЛИТЕРАТУРА

Головчанская Е.А.

В настоящее время для того, чтобы предприятие нормально функционировало и было конкурентоспособным, необходимо достаточное количество финансовых ресурсов, которые обеспечат платежеспособность и финансовую устойчивость. Однако, как правило, многие хозяйствующие субъекты испытывают недостаток в материальных и финансовых ресурсах и не рационально их используют. Это противоречит требованиям рынка, с которыми сталкивается предприятие как субъект хозяйственной деятельности.

Проблемами оптимизации источников формирования капитала и его структуры занимаются ряд отечественных и зарубежных авторов, такие как Бланк И.А., Сытник Г.В., Серов М., Бригхэм Ю., Эрхард М.

Решение вопросов по оптимизации структуры и источников формирования капитала, является частью финансовой стратегии компании. Для того чтобы правильно оптимизировать структуру капитала необходимо применить один из методов оптимизации структуры капитала.

Следует согласиться с мнением И. Бланка о том, что основными методическими подходами к решению задач по оптимизации структуры источников формирования капитала являются: Управление величиной эффекта финансового левериджа; Формирование политики финансирования активов с учетом стоимости, рисков и сроков привлечения капитала; Минимальная стоимость привлеченного капитала.

При первом методическом подходе, основными моментами являются: определение финансового левериджа и его составляющих; оценка уровня финансового левериджа и факторов, которые его формируют; оптимизация структуры источников формирования капитала путем управления финансовым левериджем.

Для второго методического подхода характерен выбор более дешевых источников финансирования активов предприятия. В этих целях все активы предприятия подразделяются на три группы: необоротные активы, постоянная часть оборотных активов и переменная часть оборотных активов.

При этом предприятия могут использовать три подхода к финансированию отдельных групп активов за счет различных источников формирования капитала: консервативный, который предусматривает использование собственного капитала и долгосрочных обязательств для формирования необоротных активов и половины переменной части оборотных активов. агрессивный, предусматривает использование собственного капитала и долгосрочных обязательств только лишь для финансирования необоротных активов. Оборотные активы в полном объеме формируются за счет краткосрочных обязательств. компромиссный, предусматривает финансирование необоротных активов и постоянной части оборотных активов за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств. При этом переменная часть оборотных активов формируются за счет краткосрочных обязательств.

При использовании третьего методического подхода, процесс оптимизации структуры формирования капитала основан на предварительной оценке стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и осуществлении многовариантных расчетов средневзвешенной стоимости капитала .

По мнению, Головко Т.В., Саговой С.В. финансовый леверидж – это использование предприятием привлеченных средств, которое влияет на изменение рентабельности собственного капитала и дает возможность получить дополнительную прибыль на собственный капитал . Т.е, финансовый леверидж измеряет эффект, заключающийся в повышении рентабельности собственного капитала за счет повышения доли заемного капитала в общей их сумме.

ЭФЛ = (1-Nнп)(Ра – ПК) * ЗК/СК (1),

где, Nнп – ставка налога на прибыль, Ра – рентабельность активов, ПК– процентная ставка, ЗК – заемный капитал, СК – собственный капитал.

Применив методический подход управления эффектом финансового левериджа для крупного предприятия ОАО «Винтер», результаты хозяйственной деятельности которого представлены в таблице 1, можно сделать вывод, что чем больше доля заемных средств в общей структуре капитала данного предприятия, тем эффективнее используется собственный капитал и повышается эффект финансового левериджа при условии превышения уровнем валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, среднего размера процента за используемый кредит.

Таблица 1. Результаты хозяйственной деятельности ОАО «Винтер»,

ЭФЛ 2010= (1-0,25)((1882/30561,05)-0,26)*13603,95/16958,9=0,12

ЭФЛ 2009= (1-0,25)((925 /21152,65)-0,24)*9620,4/16529,15=0,09

Методический подход оптимизации структуры капитала с использованием финансового левериджа является достаточно рискованным. Предприятие, привлекая заемные средства, должно точно рассчитать свои возможности, составить бизнес-план, тщательно планируя свою дальнейшую деятельность, чтобы не потерять финансовую независимость.

Исследование по проблеме оптимизации источников формирования финансовых ресурсов позволяет сделать вывод, что универсальных критериев нет. Подход к каждому предприятию должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику бизнеса, так и стадию развития предприятия. Оптимизация структуры источников формирования капитала — это часть финансовой стратегии компании, в соответствии с которой определяются этапы и методика оптимизации капитала и возлагаются определенные обязанности на финансово-экономическую службу.

5.2. Политика формирования собственных финансовых ресурсов

Основу управления собственным капиталом предприятия в процессе его развития составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по таким основным этапам:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятий в предыдущем периоде.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресур­сах.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из разных источников. 4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников.

5.Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых­ ресурсов из внешних источников.

6.Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением таких основных задач:

• обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;

формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;

• формированием на предприятии эффективной амортизационной политики;

• формированием и эффективным осуществлением политики ­ дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечение дополнительного паевого капитала.

Введение……………………………………………………………………….2

  1. Управление обеспечением собственными финансовыми ресурсами….3

  2. Роль привлечения заемных средств в источниках финансирования предпринимательской деятельности……………………………………..9

  3. Оптимизация структуры источников предпринимательской

деятельности ……………………………………………………………..30

  1. Заключение……………………………………………………………….34

  2. Список литературы……………………………………………………….35

ВВЕДЕНИЕ

Целью данной курсовой работы является рассмотрение управления финансовым обеспечением предпринимательства и финансирования оборотных средств.

Предприятия в процессе деятельности совершают материальные и денежные затраты, связанные с расширенным воспроизводством основных фондов и покрытием потребности в оборотных средствах, производством и реализацией продукции, социальным развитием кол­лектива.

Основой для определения необходимой суммы оборотных средств и основных фондов являются объем производства, размер затрат на производство, длительность производственного цикла, прирост и вы­бытие фондов, условия заготовки и приобретения сырья, топлива и других необходимых материалов.

В процессе разработки и принятия управленческих решений в области финансового обеспечения предпринимательской деятель­ности важное место занимает правильное определение величины ис­точников собственных и заемных средств предприятия.

Объектом данной работы являются собственные и заемные источники финансирования предпринимательской деятельности.

Основной задачей моей курсовой работы является выявление того, какие именно лучше использовать средства, для наиболее оптимального поддержания существования предприятия.

1. Управление обеспечением собственными финансовыми ресурсами

К собственным финансовым ресурсам предприятия относятся выручка от реализации, амортизация и чистая прибыль предприятия.

В практике финансового менеджмента отдельных стран использование средств, образующихся в процессе деятельности, рассматривается как различные виды самофинансиро­вания, предназначенные либо для поддержания уровня производства (амортизация), либо в целях его роста (нераспределенная прибыль, резервы).

Основное назначение амортизации в отечественной практике — обеспечить замену изношенных основных фондов. В условиях, когда у хозяйствующих субъектов не хватает источников финансирования инвестиций, возрастает значение амортизации.

Амортизационные отчисления как денежные средства отражают сумму износа основных производственных фондов и нематериальных активов. Они входят в состав себестоимости производимой продукции и после ее реализации в виде выручки поступают на расчетный счет хозяйствующего субъекта. По экономической природе амортизацион­ные отчисления обеспечивают простое воспроизводство ценностей, однако они относятся к финансовым ресурсам. Дело в том, что износ зданий, сооружений, машин, оборудования, транспортных средств не возмещается сразу же по мере начисления и образования амортизаци­онных отчислений. Последние могут накапливаться и расходоваться на расширение и обновление производства, на вложение в ценные бумаги и высокодоходные проекты, помещаться на депозиты и т.д.

В настоящее время согласно новому Плану счетов амортизаци­онные отчисления находятся в общем денежном обороте хозяйству­ющего субъекта и как фонд денежных средств не обособлены.

В состав имущества, подлежащего амортизации для целей налогообложения, включалось имущество, стоимость которо­го превышала 100-кратный размер установленного законодательством минимального размера месячной оплаты труда, полезный срок ис­пользования которого более одного года. Земельные участки, недра и леса, а также финансовые активы не относятся к имуществу, под­лежащему амортизации.

Имущество, подлежащее амортизации, группировалось в четыре категории:

  1. здания, сооружения и их структурные компоненты;

  2. легковой автотранспорт, легкий грузовой автотранспорт, конторские оборудование и мебель, компьютерная техника, информа­ционные системы и системы обработки данных;

  3. технологическое, энергетическое, транспортное и иное обору­дование, а также материальные активы, не включенные в первую или вторую категорию;

  4. нематериальные активы.

Годовые нормы амортизации составили: для первой категории — 5%, для второй — 25%, для третьей — 15% для всех налогоплатель­щиков, за исключением субъектов малого предпринимательства и предпринимателей, в отношении которых годовые нормы амортиза­ции увеличиваются и составляют соответственно: для первой катего­рии — 6%, для второй — 30%, для третьей — 18%.

Для четвертой категории амортизационные отчисления осуще­ствляются равными долями в течение срока существования немате­риальных активов. Если же срок использования нематериального актива определить невозможно, срок амортизации устанавливается в 10 лет.

Расчет амортизационных отчислений производится умножением суммарной стоимости имущества, отнесенного к соответствующей амортизационной категории, на норму амортизации, за исключени­ем имущества, отнесенного к первой и четвертой категориям, в отношении которого расчет амортизационных отчислений производится для каждой единицы имущества в отдельности.

Годовые нормы амортизации непосредственно влияют на вели­чину амортизационных отчислений, а следовательно, и на объем фи­нансовых ресурсов.

В странах с развитой рыночной экономикой амортизационные отчисления являются важнейшим источником инвестиционного фи­нансирования. Их удельный вес в общем объеме текущих и капи­тальных затрат хозяйствующих субъектов, осуществляемых из вне­бюджетных источников, составляет около 40%. В инвестиционных же целях используется не более 40% совокупных амортизационных отчислений.

В процессе разработки и принятия управленческих решений в области финансового обеспечения предпринимательской деятель­ности важное место занимает правильное определение величины ис­точников собственных средств предприятия.

Финансовый менеджмент предполагает, что в ходе планирова­ния и определения величин этих показателей хозяйствующий субъект Должен четко представлять, как величина показателя выручки от ре­ализации связана с величиной показателя прибыли, а также что на прибыль влияет ряд факторов и в первую очередь — величина издер­жек производства (себестоимости продукции).

В зарубежной практике разработана методика, позволяющая в ходе оперативного и стратегического планирования отслеживать зависи­мость финансовых результатов от издержек производства и объемов продажи. Анализ, позволяющий проследить цепочку показателей из­держки — объем продаж — прибыль, называется операционным ана­лизом.

Используя операционный анализ, финансовый менеджер смо­жет найти ответы на ряд важнейших вопросов, что даст ему в даль­нейшем возможность принять грамотное управленческое решение. К числу таких вопросов могут быть отнесены следующие:

  • сколько наличного капитала требуется предприятию;

  • каким образом можно мобилизовать эти средства;

  • до какой степени можно доводить финансовый риск, используя эффект финансового рычага;

  • как повлияет на прибыль изменение объема производства и сбыта.

Ключевыми элементами операционного анализа служат следую­щие показатели:

  • финансовый рычаг;

  • операционный рычаг;

  • порог рентабельности (точка безубыточности);

  • запас финансовой прочности предприятия;

  • валовая маржа;

  • коэффициент валовой маржи.

Операционный анализ позволяет определить наиболее выгодные комбинации между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж.

Постоянные издержки включают:

  • постоянную заработную плату;

  • арендные платежи;

  • плату за электроэнергию;

  • плату за газ;

  • плату за воду;

  • плату за телефон;

  • расходы на почтовые услуги;

  • страховые платежи;

  • расходы на ремонт;

  • расходы на рекламу;

  • проценты за кредит;

  • амортизацию.
    Переменные издержки включают:

  • сырье и основные материалы;

  • покупные полуфабрикаты;

  • дополнительную заработную плату;

  • расходы на приобретение товара.

Для удобства пользования систему расчета этих показателей можно объединить в табл. 1.

Таблица 1

Расчеты порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага

Способ расчета

Условные обозначения

ВМ = В — ПИП

ВМ — валовая маржа;

В — выручка от реализации;

ПИП — переменные издержки производства

К = ВМ : В

К,% = (ВМ : В) х 100

К — коэффициент валовой маржи

ПР = СПЗ : К

ПР — порог рентабельности;

СПЗ — сумма постоянных затрат

ЗФП, руб. = В — ПР

ЗФП, % = ПР : В

ЗФП — запас финансовой прочности

П = ЗФП х К

П — прибыль

СОР = ВМ : П

СОР — сила воздействия операционного рычага

Управление финансовыми ресурсами

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *