Управление финансовыми активами

Финансовый менеджмент обычно изучают студенты старших курсов, после освоения таких предметов как Бухгалтерский учет, Экономика предприятия, Финансы и кредит, АХД, Менеджмент и других, поэтому чтобы решать задачи финансового менеджмента необходим хороший экономический «бэкграунд».

Типовые задания по финансовому менеджменту с решениями (см. ниже примеры) обычно требуют провести некоторые финансовые вычисления, составить отчет о чистом денежном потоке, разработать стратегию и тактику финансового менеджмента организации, уделить внимание риск-менеджменту.

Понравилось? Добавьте в закладки

Задачи по финансовому менеджменту с решением

Задача 1. Петров, единоличный собственник, имеет небольшое предприятие, которое оказывает услуги по перевозки грузов в Москве. Суммарные активы предприятия 263 000 руб., а текущие обязательства — 90 000 руб. К тому же у господина Петрова есть собственный капитал, равный 467 000 руб. и обязательства некоммерческого характера на сумму 42 000 руб., представленные закладной на его дом. Он хочет предоставить одному из своих служащих, Иванову, справедливую долю в бизнесе. Петров рассматривает возможности организации товарищества или регистрации корпорации, в которой Иванов получил бы определённый пакет акций. Иванов имеет собственный капитал, равный 36 000 руб.
а. Какова максимальная сумма убытков, которые может понести господин Петров, например, в случае крупного судебного процесса (иск на сумму 600 000 руб.), будучи единоличным собственником предприятия?
б. Каков объём его риска (величина потерь) в условиях товарищества с неограниченной ответственностью? Разделяют ли риск партнёры?
в. Каков объём его риска в условиях корпорации?

Решение задачи по финансовому менеджменту предприятия(pdf, 82 Кб)

Задача 2. Компания инвестировала средства в новое оборудование стоимостью 26 000 руб. Предполагается, что ликвидационная стоимость равна 1000 руб. Это оборудование попадает в пятилетнюю группу классификации имущества по срокам возмещения его стоимости. К тому же компания планирует произвести на этом оборудовании в 1-ом году 10 000 единиц продукции, во 2-ом году — 5 000, в 3-ем году — 3 000, в 4-ом — 2 000 и в 5-ом — 1 000 единиц. Рассчитайте амортизационные отчисления известными вам способами.

Решение задачи об инвестициях в оборудование(pdf, 117 Кб)Задача по финансовому менеджменту с решением(pdf, 137 Кб)

Задача 4. Компания производит музыкальные инструменты, в том числе органы. Модель органа Д-14 очень перспективна и имеет большой потенциальный рынок. Ниже приведена смета затрат по данной модели на 1998 г.
Переменные затраты на 1 единицу:
1. Прямые материальные затраты 2,300
2. Прямые трудовые затраты 800
3. Общепроизводственные расходы 500
Суммарные постоянные затраты:
1. Общепроизводственные расходы 195,000
2. Затраты на рекламу 55,000
3. Административные расходы 68,000
Цена продажи — 9,500
Требуется найти:
1. Критическую точку за период t, используя коэффициент выручки.
2. Компания продала 80 органов за период t. Какова операционная прибыль компании?
3. Рассчитать прибыль, если объём продаж упадёт на 10%, а цена продажи увеличится на 500.
4. Рассчитать коэффициент выручки, если затраты на рекламу увеличатся на 10% в периоде t+1. Цена останется неизменной.
5. Если переменные затраты на 1 единицу уменьшатся на 20%, а прибыль прогнозируется 100,000, какова стоимостная оценка реализации?

Задача по финансовому менеджменту с решением (музыкальные инструменты)(pdf, 49 Кб)

Задача 5. Составить следующие бюджеты предприятия для второго квартала (оканчивается 30 июня):
• Бюджет продажи с графиком получения денег
• Бюджет производства
• Бюджет приобретения материалов (с графиком выплаты денег)
• Бюджет затрат прямого труда
• Бюджет затрат на продажу и администрацию
• Бюджет денежных средств

Задача с решением по финансовому менеджменту на составление бюджетов(pdf, 99 Кб)
Выполним расчеты по финансовому менеджменту на заказ

Задача 6. Рассчитать арбитражную прибыль (убыток), полученную в результате процентного арбитража с форвардным покрытием.
Стоимость капитала составляет 30 тыс. евро, при продаже на доллары США по текущему курсу 1,2 она составит 36 тыс. долларов США. Депозит на шесть месяцев при ставке 3 % годовых по евро и 4,5 % годовых по долларам США. На день исполнения депозита курс евро к доллару США составил 1,3.
Сделать вывод об эффективности вложения капитала на депозит.

Задача 7. Рассчитать чистый приведенный эффект (NPV) и рентабельность инвестиций (PI), если первоначальные инвестиции составили 2 200 тыс. руб., а накопленный доход через три года составил 3 500 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 17 %.
Сделать вывод о целесообразности данного инвестиционного проекта.

Задача 8. Выручка от продажи компании «РиК» составила 15000 тыс. руб. в год, средняя величина запасов — 6000 тыс. руб.
Какова средняя продолжительность оборота запасов, и сколько средств придется привлечь дополнительно, если длительность оборота будет составлять 155 дней?

Задача 9. Объем продаж в год в компании «Мебель» составляет 12 тыс. шт., стоимость единицы продукции — 8 ден. ед., доля затрат на хранение в стоимости единицы запаса — 0,2, стоимость организации одного заказа — 2000 ден. ед.
Рассчитайте оптимальную величину заказа, число заказов в год, величину среднего запаса. Что произойдет, если все переменные изменятся на 10% (по очереди)?

Задача 10. Для компании «Ойл» средняя месячная потребность материалов по ремонту скважин составляет 150 тыс. ед., уровень затрат по хранению — 25% годовых, постоянные затраты на выполнение одного заказа — 3 тыс. ден. ед., цена 1 ед. материала — 10 ден. ед.
Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQ для компании «Ойл». Как должен измениться оптимальный размер заказа, если средняя месячная потребность возрастет до 200 тыс. ед.?

Задача 11. Предприятие производит ионизаторы воздуха, реализуя их по 400 шт. в месяц и по цене 3000 руб. каждая (без НДС). При этом переменные издержки составляют 1800 руб./шт, постоянные издержки предприятия — 270000 руб. в месяц. Ответьте на ряд вопросов с позиции финансового менеджера.
1. Руководитель отдела маркетинга полагает, что увеличение расходов на рекламу на 100000 руб. в месяц способно дать прирост ежемесячной выручки от реализации на 300000 руб. Следует ли одобрить повышение расходов на рекламу?
2. Заместитель директора по производству хотел бы использовать более дешевые материалы, позволяющие экономить на переменных издержках, по 250 руб. на каждую единицу продукции. Однако начальник отдела сбыта опасается, что снижение качества плит приведет к снижению объема реализации до 350 шт. в месяц. Следует ли переходить на закупку более дешевых комплектующих?
3. Руководитель отдела маркетинга предлагает снизить цену реализации на 200 руб. и одновременно довести расходы на рекламу до 150000 руб. в месяц. Отдел маркетинга прогнозирует в этом случае увеличение объема реализации на 50%. Следует ли одобрить такое предложение?
4. Руководитель отдела сбыта предлагает перевести своих сотрудников с окладов (суммарный месячный фонд оплаты 60000 руб.) на комиссионное вознаграждение 150 руб. с каждого проданного ионизатора. Он уверен, что объем продаж вырастет на 15%. Следует ли одобрить такое предложение?
5. Руководитель отдела маркетинга предлагает снизить отпускную оптовую цену, чтобы стимулировать сбыт и довести дополнительный ежемесячный объем оптовых продаж до 150 ионизаторов. Как следует повысить оптовую цену на дополнительную продукцию, чтобы прибыль возросла на 30000 руб.?

Заказать работу по финансовому менеджменту просто

Еще примеры работ: Готовые контрольные по финансовому менеджменту.

Методы оценки финансовых активов

Фактически, финансовые активы (англ. financial assets) — это не более чем листы бумаги (или данные в компьютере), и они напрямую не включаются в производственные мощности. В цивилизованных странах эти активы являются средством, используемым для того, чтобы зафиксировать свои права на реальные активы. Иными словами, финансовые активы — это нрава на доход, полученный с помощью реальных активов (или требование на доходы правительства). Не имея возможности купить собственный сталелитейный завод, тем не менее можно купить акции этого завода и таким образом получить долю прибыли от производства стали.

В то время как реальные активы — источник национального дохода в экономике, финансовые активы характеризуют его распределение среди инвесторов. У каждой компании и любого человека, располагающего денежными средствами, всегда есть альтернатива: потратить деньги сегодня или инвестировать их в будущее. Если выбор за инвестированием, то можно разместить свои средства в финансовых активах, приобретая различные виды ценных бумаг. В то время как инвесторы покупают ценные бумаги компаний, последние используют привлеченные таким образом средства, чтобы оплатить реальные активы, такие как заводы, оборудование, технологии, или товарно-материальные запасы. Итак, источником дохода владельцев ценных бумаг в конечном счете служит прибыль, созданная использованием реальных активов, покупка которых была профинансирована за счет средств от выпуска этих ценных бумаг. Поэтому нельзя не учитывать тот факт, что увеличение или уменьшение стоимости финансовых активов, которые мы приобретаем, в конечном счете зависит от производительности реальных активов.

К финансовым активам относят инвестиции компаний в государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), в ценные бумаги и уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Ценная бумага — денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ.

Финансовые активы классифицируют по различным признакам: в связи с уставным капиталом, по формам собственности, срокам, на которые они произведены, и др.

В зависимости от связи с уставным капиталом различают финансовые активы с целью образования уставного капитала и долговые.

К вложениям с целью образования уставного капитала относят акции, вклады в уставные капиталы других организаций и инвестиционные сертификаты, подтверждающие долю участия в инвестиционном фонде и дающие право на получение дохода от ценных бумаг, составляющих инвестиционный фонд.

К долговым ценным бумагам относят облигации, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты, казначейские обязательства, векселя.

По формам собственности различают государственные и негосударственные ценные бумаги.

В зависимости от срока, на который произведены финансовые вложения, они подразделяются на долгосрочные (когда установленный срок их погашения превышает один год или вложения осуществлены с намерением получать доходы по ним более одного года) и краткосрочные (когда установленныи срок их погашения не превышает одного года или вложения осуществлены без намерения получать доходы по ним более одного года).

В бухгалтерском учете финансовые активы принимаются в сумме фактических затрат для инвестора. Фактическими затратами на приобретение ценных бумаг могут быть:

• — суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу;
• — суммы, уплачиваемые специализированным организациям и иным лицам за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением ценных бумаг;
• — вознаграждения, уплачиваемые посредническим организациям, с участием которых приобретены ценные бумаги;
• — расходы по уплате процентов по заемным средствам, используемым на приобретение ценных бумаг до принятия их к бухгалтерскому учету;
• — иные расходы, непосредственно связанные с приобретением ценных бумаг.

По долговым ценным бумагам разрешается разницу между суммой фактических затрат на их приобретение и номинальной стоимостью в течение срока их обращения равномерно (ежемесячно) относить на финансовые результаты организации.

Вложения компании в акции других организаций, котирующиеся на фондовой бирже, котировка которых регулярно публикуется, при составлении годового бухгалтерского баланса отражаются на конец года по рыночной стоимости, если последняя ниже стоимости, принятой к бухгалтерскому учету. Указанная корректировка производится на сумму резерва под обесценение вложений в ценные бумаги, созданного за счет финансовых результатов компании в конце отчетного года.

Страницы ← предыдущая следующая → На основании преобразованной формулы можно получить два показателя, которые очень часто используются в зарубежной практике финансового менеджмента: 1. (НРЭИ / Оборот) Ч 100% — коммерческая маржа (КМ); 2. Оборот / Актив — коэффициент трансформации (КТ). Коммерческая маржа показывает величину финансового результата на каждые 100 рублей оборота (объема продаж). Как правило, КМ выражается в процентах. Этот показатель характеризует единство тактических и стратегических целей хозяйствующего субъекта, отражает только операционную деятельность и не имеет ничего общего с финансовой деятельностью. Средний уровень рентабельности продаж или КМ в разных видах деятельности может варьироваться от 3% до 30%, т.е. единого стандарта не существует. Это хороший критерий для сравнительной оценки с отраслевым стандартом. Коэффициент трансформации – показывает величину объема продаж или оборота, приходящуюся на 1 рубль активов, т.е. в какой оборот трансформируется каждый рубль активов. КТ тождественен коэффициенту оборачиваемости активов, который широко используется при оценке эффективности использования активов организации. Таким образом, формула экономической рентабельности примет вид: ЭР = КМ Ч КТ (3.4.) Используя полученную формулу, определим влияние факторов на экономическую рентабельность методом цепных подстановок или интегральным. На величину экономической рентабельности влияют два фактора: 1. влияние изменения коммерческой маржи; 2. влияние изменения коэффициента трансформации. Методика формализованного факторного анализа экономической рентабельности: 1. общее отклонение экономической рентабельности: ∆ ЭР = ЭР ¹ – ЭР º, (3.5.) где ∆ ЭР – общее отклонение экономической рентабельности; ЭРº — экономическая рентабельность за базисный период; ЭР¹ — экономическая рентабельность за отчетный период. 2. влияние изменения коммерческой маржи: ∆ ЭР (∆км) = (КМ¹ — КМº) Ч КТº, (3.6) где ∆ ЭР (∆км) – изменение экономической рентабельности за счет влияния коммерческой маржи; КМ¹, КМº — коммерческая маржа за отчетный и базисный периоды; 3. влияние изменения коэффициента трансформации: ∆ ЭР (∆кт) = (КТ¹ – КТº) Ч КМ ¹, (3.7.) где ∆ ЭР (∆кт) – изменение экономической рентабельности за счет влияния коэффициента трансформации; КТ¹, КТº — коэффициент трансформации за отчетный и базисный периоды. Сумма факторных отклонений дает общее изменение экономической рентабельности, что выражается следующей формулой: ∆ ЭР = ∆ ЭР (∆км) + ∆ ЭР (∆ кт) (3.8) Факторный анализ позволяет определить динамику влияния факторов на экономическую рентабельность и изыскать резервы ее повышения в допустимых размерах, т.к. увеличение коммерческой маржи всегда будет сопровождаться относительным снижением коэффициента трансформации. Достижение больших оборотов свидетельствует о немалом успехе организации. Однако финансовому менеджеру необходимо знать, какой ценой достигается этот успех. 43 Рассмотрим пример: НРЭИ – 5 тыс. руб.; Оборот – 50 тыс. руб.; Актив – 100 тыс. руб. Определить экономическую рентабельность? КМ = НРЭИ / Оборот = 10 %; КТ = Оборот / Актив = 0,5. ЭР = 10 % * 0,5 = 5 % Таким образом, на простом примере, мы видим, что хороший уровень КМ (10 %) дополняется низким значением КТ, т.е. на каждый рубль оборота приходится использовать по 2 рубля активов. Для получение НРЭИ в 5 тыс. руб. предприятие задействовало имущества в размере 100 тыс. руб. Вследствие этого экономическая рентабельность уменьшилась в 2 раза. Следовательно, финансовый менеджер при планировании показателей должен учитывать их взаимное влияние и противоречивый характер поведения. 3.3. Формула «Дюпон» (Du Pont) и ее модификация На практике метод «Дюпон» называют методом Дюпона, что неверно, так как Эжен дю Пон де Немур умер в 1834 году, а метод был разработан группой специалистов компании «Дюпон» значительно позже в 20-е годы прошлого столетия. Составными элементами формулы «Дюпон» являются коммерческая маржа и коэффициент трансформации (ЭР = КМ Ч КТ). Для более точного выявления влияния факторов необходимо модифицировать эту формулу. В качестве финансового результата взять чистую прибыль, а в двухфакторную модель ввести значение акционерного капитала (собственного капитала): Метод «Дюпон» основан на анализе соотношений, образующих коэффициент доходности акционерного капитала (Return on Equity – ROE): ROE = NI / CE Ч 100 %, (3.9) где NI (Net Income) – чистая прибыль; CE (Common Equity) – акционерный капитал предприятия. В практике финансового менеджмента могут быть использованы различные версии метода, отличающиеся степенью детализации: 1. Двухфакторная модель, т.е. в исходную модель вводим соотношение (актив/актив): ROE = (NI / CE) Ч 100 % Ч (TA / TA) = Ч (ТА / CE), (3.10) где ТА (Total Assets) — суммарные активы Эту формулу можно записать, как: ROE = ROA Ч LR, (3.11) где ROA (Return on Assets) – доходность активов или чистая рентабельность активов (чистая прибыль / акционерный капитал); LR (Leverage Ratio) – коэффициент финансового рычага (актив / акционерный капитал). 2. Трехфакторная модель, т.е. в формулу ROE (3.10) дополнительно вводим соотношение (чистый объем продаж / чистый объем продаж): ROE = NI / CE = (NI / NS) Ч 100 % Ч (NS / TA) Ч (TA / CE), (3.12) где NS (Net Sales) – чистый объем продаж (без учета НДС) Формулу 3.12 можно записать через следующие сомножители: ROE = NPM Ч AT Ч LR (3.13) 44 NPM (Net Profit Margin) – чистая рентабельность оборота (чистая прибыль / чистый объем продаж); AT (Asset Turnover) – оборачиваемость активов (чистый объем продаж / актив). В экономической литературе взамен аббревиатуры NPM можно встретить аббревиатуру ROS и в этом случае формула примет вид: ROE = ROS Ч AT Ч LR, (3.14) где ROS (Return of Sales) – чистая рентабельность оборота. 3. Пятифакторная модель, т.е. в формулу 3.12 дополнительно вводим соотношения (прибыль до уплаты налогов / прибыль до уплаты налогов; прибыль до уплаты процентов и налогов / прибыль до уплаты процентов и налогов): ROE = (NI / CE) Ч 100 % = (NI / EBT) Ч 100% Ч (EBT / EBIT) Ч Ч (EBIT / NS) Ч (NS / TA) Ч (TA / CE), (3.15) где EBT (Earnings before Taxes) – прибыль до уплаты налогов; EBIT (Earnings before Interest and Taxes) – прибыль до уплаты процентов и налогов. Пятифакторную формулу можно записать следующим образом: ROE = TB Ч IB Ч OM Ч AT Ч LR, (3.16) где TB (Tax Burden) – налоговое бремя (чистая прибыль / прибыль до уплаты налогов) или k налоговых выплат; IB (Interest Burden) – процентное бремя (прибыль до уплаты налогов / прибыль до уплаты процентов и налогов) или k процентных выплат; OM (Operating Margin) – операционная рентабельность (прибыль до уплаты процентов и налогов / чистый объем продаж) или рентабельность продаж. Таким образом, на величину доходности акционерного капитала влияют следующие факторы: • ставка налогов; • проценты за кредит; • операционная рентабельность; • оборачиваемость активов; • финансовый рычаг (леверидж). К основным проблемам применения метода «Дюпон» в российской практике можно отнести: 1. суммарные активы, как правило, не имеют объективной (разумной) оценки или стоимости; 2. показатель «чистая прибыль» в терминологии Министерства Финансов России далеко не является «чистым», т.к. из этой величины выплачивается целый ряд издержек (выплаты на социальные нужды; премии сотрудникам и т.п.); 3. в учетной политике не соблюдается принцип постоянства, т.к. изменение учетной и налоговой политики может происходить по несколько раз в учетном году. В этом случае попытка провести анализ по методу «Дюпон» имеет много погрешностей, искажающих действительность. Рассмотрим изученные коэффициенты и их влияние на доходность акционерного капитала (ROE). Для этого необходимо использовать баланс компании и счет прибылей и убытков (зарубежная отчетность). 45 Таблица 3.1. Анализ динамики доходности акционерного капитала Показатели (коэффициенты) Базисный год Отчетный год Отклонен ие (+,-) 1. Налоговое бремя (TB) 0,70 0,70 — 2. Процентное бремя (IB) 1,00 0,50 — 0,50 3. Операционная рентабельность (OM), % 15,00 12,00 — 3,00 4. Оборачиваемость активов (AT) 1,00 0,80 — 0,20 5. Финансовый леверидж (LR) 2,00 3,00 +1,00 6. Доходность акционерного капитала (ROE), 21,00 10,08 — 10,92 (п.1*п.2*п.3*п.4*п.5) За отчетный период по всем показателям, за исключением k финансового левериджа, наблюдалось снижение значений коэффициентов. В базисном году компания не имела долгов или, по крайней мере, не платила процентов за кредиты, т.к. IB = 1. В отчетном году компания решила увеличить свои операции за счет привлечения кредита, активы пополнились и финансовый леверидж возрос до 3 (LR). Однако в результате этого компании пришлось снизить отпускные цены и/или пойти на увеличение издержек. Вследствие этого операционная рентабельность (OM) уменьшилась на 3 %, а оборачиваемость активов (AT) – на 0,2. Половина операционной прибыли была направлена на уплату процентов (IB = 0,5). В результате доходность акционерного капитала компании (ROE) снизилась более чем в два раза (с 21 % до 10,08 %). В практике финансовой работы необходимо учитывать не только значения показателей, но и их взаимное влияние. Важно определить, какой показатель изменяется быстрее и сильнее, и как он влияет на результативный показатель. Рассмотрим взаимосвязь КМ и КТ и их сопряженное влияние на экономическую рентабельность (табл.3.2.). Таблица 3.2. Анализ динамики экономической рентабельности Анализируемый период КМ, % КТ ЭР,% (НРЭИ/Оборот) (Оборот/Актив) (КМ*КТ) 1квартал 5 3 15 2 квартал 6 4 24 3 квартал 8 4→ 32 4 квартал 10 3↓ 30 ↓ Условные обозначения: — увеличение показателя; ↓ — уменьшение показателя; → — неизменный показатель. В данном примере рост ЭР происходил за счет увеличения рентабельности продаж (КМ) за исключением 4 квартала. Коммерческая маржа имела устойчивую тенденцию к увеличению, в то время как коэффициент трансформации либо снижался (4 квартал), либо оставался на прежнем уровне (3 квартал). В 4 квартале КТ был ниже, чем в 3 квартале на 1, следовательно, снижение оборачиваемости в 4 квартале привело к уменьшению ЭР на 2 % (30% – 32%). Для увеличения КТ или оборачиваемости активов необходимо рассмотреть следующие возможности: 1. снизить ненужные или неэффективно используемые основные средства, нематериальны активы и т.п.; 2. снизить запасы излишних или залежалых материалов, топлива, незавершенного производства, готовой продукции (неликвиды); 3. уменьшить величину дебиторской задолженности, в том числе просроченной. Для анализа четырех базовых показателей рассмотренных в этой теме, а также для модификации моделей необходимо придерживаться следующих правил: • использовать среднеарифметические или средне хронологические величины. Это непременное условие для получения реальной оценки происходящего. 46 • при использовании формулы ЭР из объема актива необходимо вычесть величину кредиторской задолженности, т.е. тех заемных средств, которые работают на достижение НРЭИ, но не принадлежат хозяйствующему субъекту. • при анализе используется не бухгалтерский, а аналитический баланс. Аналитический баланс получается путем вычитания из валюты баланса так называемых «больных» статей и кредиторской задолженности. 3.4. Контрольные вопросы для самопроверки знаний 1. Что означает налог на добавленную стоимость? 2. Как определяется добавленная стоимость? 3. Методика расчета БРЭИ. 4. Что означает аббревиатура «НРЭИ»? 5. Как определяют потенциальную рентабельность организации? 6. Показатель НРЭИ тождественен показателю «балансовая прибыль» или нет? 7. Экономическая рентабельность имеет единый стандарт или нет? 8. Что используется в качестве оборота фирмы? 9. Как определяется коммерческая маржа? 10. Что показывает коэффициент трансформации? 11. Существует ли взаимосвязь между КМ и КТ? 12. Что означает формула «ДЮПОН»? 13. В чем выражается модификация формулы «ДЮПОН»? 14. Как определяется рентабельность акционерного капитала? 15. ROE означает оборачиваемость активов или нет? 16. Какие факторы влияют на коммерческую маржу? 17. Как определяется двухфакторная модель доходности акционерного капитала? 18. Что означает аббревиатура LR? 19. Как определяется чистый объем продаж? 20. Каковы основные показатели пятифакторной модели доходности акционерного капитала? 21. Что означает показатель ROS и какова методика его расчета? 22. НРЭИ – это прибыль до уплаты процентов и налогов или прибыль после уплаты налогов? 23. Почему в Росси не соблюдается принцип постоянства отчетности? 24. Как налоговая политика влияет на доходность акционерного капитала? 25. Главное правило регулирования экономической рентабельности? 26. Коэффициент финансового левериджа определяется на основании объема продаж? 27. Как увеличение активов влияет на k финансового рычага? 28. Зависимость между КМ и КТ прямо пропорциональная или обратно пропорциональная? 29. Возможно, ли иметь высокую КМ и высокий КТ на практике? 30. Составные множители трехфакторной модели. 47 3.5. Практикум Задание 1 На основании исходных данных определить базовые показатели финансового менеджмента и их отклонение за отчетный период. Дать их взаимосвязь и определить пути управления финансами организации. Данные представить в аналитической таблице 1. Таблица 1. Анализ динамики показателей финансового менеджмента (в тыс. руб.) № п/п Показатели Базисный год Отчетный год Отклонение (+, — ) 1. Объем продаж 154600 148800 — 5800 2. Материальные затраты 35200 31040 — 4160 3. Трудовые затраты 46600 35300 — 11300 4. Амортизация 4640 4470 — 170 5. Баланс 350600 320950 — 29650 6. Кредиторская задолженность 50200 48450 — 1750 Задание 2. На основании исходных данных определить: 1. экономическую рентабельность; 2. составляющие элементы ЭР (КМ и КТ); 4. отклонение за анализируемый период; 3. влияние факторов на уровень рентабельности и дать их динамику развития. Таблица 2. Исходные данные (в млн. руб.) № п/п Показатели Базисный год Отчетный год 1. Добавленная стоимость 25,50 49,70 2. Затраты на оплату труда 8,12 12,02 3. Амортизация 2,03 4,00 4. Имущество организации 85,64 126,48 5. Объем продаж 45,06 58,14 Расчеты оформить в аналитической таблице. Дать оценку деятельности компании. Задание 3. На основании исходных данных определить: 1. доходность активов или ROА; 2. доходность продаж или ROS (NPM); 3. оборачиваемость активов (AT); 4. коэффициент налоговых выплат (TB); 5. коэффициент процентных выплат (IB); 6. операционную рентабельность (OM); 7. доходность акционерного капитала (ROE); 8. построить пятифакторную модель. 48 Таблица 3. Исходные данные (в тыс. руб.) № п/п Показатели 1 квартал 1. Выручка – нетто от продажи продукта 7110 2. Себестоимость продукта 5434 3. Внереализационные доходы 1050 4. Проценты 0 5. Налоги 2562 6. Прочие расходы 562 7. Выплаченные дивиденды 0 8. Активы (среднее значение) 86478 9. Акционерный капитал (среднее значение) 45826 Дать оценку деятельности компании и выявить негативные тенденции, наблюдаемые в финансово-хозяйственной деятельности. Задание 4. На основании форм отчетности определить: 1. добавленную стоимость (ДС); 2. брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ); 3. нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ); 4. экономическую рентабельность (ЭР); 5. коммерческую маржу (КМ); 6. коэффициент трансформации (КТ). По полученным коэффициентам дать оценку деятельности хозяйствующего субъекта. При определении показателей по формам финансовой отчетности использовать приложение № 12. ЧАСТЬ II. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ. ФИНАНСОВЫЙ И ОПЕРАЦИОННЫЙ ЛЕВЕРИДЖ. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА ОРГАНИЗАЦИИ. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ. УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ Глава 1. Эффект финансового рычага. Формирование рациональной структуры капитала. Методы расчета объема хозяйственных средств и источников их покрытия 1.1. Финансовый рычаг (леверидж) и методика его расчета в условиях «налогового рая» Одним из основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость, является коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага). В финансовом менеджменте существует понятие, позволяющее определить эффективность привлечения внешних источников (эффективность финансового рычага). В деятельности коммерческих организаций различают: • внутреннее финансирование (прибыль) • внешнее финансирование (кредиты, займы). В связи с тем, что имеет место внешнее финансирование, различают такое понятие как «финансовый рычаг» или «финансовый леверидж», т.е. предел до которого может быть улучшена 49 деятельность предприятия за счет использования внешних источников финансирования. Термин «леверидж» достаточно давно используется в российской экономической литературе и позаимствован из американской практики «leverage». В Великобритании для характеристики эффективности использования заемных средств используется термин «gearing». Для каждого конкретного периода деятельности компании при использовании внешних заимствований финансовый менеджер должен определить предел, до которого можно использовать заемные средства, т.к. их превышение может привести к потере независимости и свести на нет эффективность привлечения заемных средств. Эффект финансового рычага (ЭФР) базируется на фундаментальной теории финансового менеджмента о структуре капитала (теория Модильяни-Миллера) и зависит от средней расчетной ставки процента (СРСП), которая не равняется банковскому проценту. Эффект от привлечения заемных средств может быть как положительным, так и отрицательным. При предоставлении средств клиенту, банкир обращает внимание на структуру источников хозяйственных средств, и в первую очередь на величину заемного капитала. Для расчета эффекта финансового рычага (ЭФР) используем данные двух организаций, которые имеют равные Активы, финансовый результат (НРЭИ), экономическую рентабельность, но отличаются своей стратегией в области привлечения заемных источников финансирования. Первое предприятие (А) не пользуется заемными средствами и существует исключительно за счет собственных средств, второе предприятие (В) использует внешние источники финансирования, которые составляют 50% от общей валюты баланса. Таблица 1.1. Анализ рентабельности собственного капитала № п/п Показатели А В 1. Актив, тыс. руб. 1000 1000 2. Пассив, тыс. руб. 1000 1000 2.1. Собственный капитал, тыс. руб. (СК) 1000 500 2.2. Заемный капитал, тыс. руб. (ЗК) — 500 3. НРЭИ, тыс. руб. 200 200 4. ЭР, % (п.3 / п.1 * 100%) 20 20 5. Рентабельность собственного капитала, % (Рск) *20 **25 6. Процентная ставка, % (ПС) — 15 Рентабельность собственного капитала на основании исходных данных можно определить по формуле: Рск = НРЭИ / СК Ч 100 % (1.1) Определим рентабельность собственного капитала для организации, не пользующейся внешними источниками финансирования (А): * Рск (а) = 200 / 1000 Ч 100 = 20 % Для того чтобы определить рентабельность собственного капитала предприятия (В) необходимо из величины НРЭИ дополнительно вычесть издержки по привлечению заемных средств, т.е. финансовые издержки (ФИ). Процентная ставка для предприятия (В) составляет 15 %, следовательно, финансовые издержки будут равны: ФИ = (500 Ч 15%) / 100 % =75 тыс. руб. =>, ** Рск (в) = 200 – 75 / 500 = 25 % Приведенные расчеты свидетельствуют о том, что предприятие (В), несмотря на платность и возвратность кредитов, имеет за отчетный период при прочих равных условиях рентабельность собственного капитала на 5 % выше, чем предприятие (А). Разница в 5%, образовавшаяся в результате использования заемных средств, и есть эффект финансового рычага. 50 ЭФР(1) = 25 – 20 = 5 % Таким образом, ЭФР – показатель, характеризующий предел, до которого может быть улучшена деятельность организации за счет использования кредитов и займов. Эффект финансового рычага проявляется через приращения рентабельности собственного капитала. Однако в данном примере предприятия находятся в так называемом «налоговом раю», т.е. не платят налоги. 1.2. Эффект финансового рычага с учетом ставки налогообложения Рассмотрим методику расчета ЭФР с учетом ставки налогообложения, т.к. все организации независимо от форм собственности обязаны уплачивать установленные государством налоги и сборы. Используя исходные данные таблицы 1.1. (см. часть II, глава 1), в методику расчета ЭФР введем ставку налогообложения предприятий в размере 24 % (глава 25 НК РФ). Таблица 1.2. Анализ чистой рентабельности собственного капитала № п/п Показатели А В 1. НРЭИ, тыс. руб. 200 200 2. Финансовые издержки по заемным средствам, тыс. руб. — 75 (ФИ) 3. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 200 125 4. Налог на прибыль, тыс. руб. (п.3 Ч 0.24) 48 30 5. Чистая прибыль, тыс. руб. (п.3 – п.4) 152 95 6. Чистая рентабельность собственного капитала, % (п.5 / п. 15,2 19,0 2.1 табл.1.1) ЭФР(2) = 19 – 15,2 = 3,8 % Таким образом, при введении ставки налогообложения эффект финансового рычага (ЭФР 2) снизился по сравнению с ЭФР (1) на 1.2 %: ∆ ЭФР = ЭФР (2) – ЭФР (1) (1.2) 5 – 3,8 = 1,2 % или на 24 % (1,2 / 5 Ч 100%), что соответствует введенной в расчет ставки налогообложения. Следовательно, налогообложение «срезало» ЭФР на 24 % или (1 – ставка налога на прибыль). Таким образом, по данным расчетам можно сделать следующие выводы о деятельности компаний А и В: • компания, использующая только собственные средства, ограничивает их рентабельность приблизительно ¾ экономической рентабельности. Рск(а) = (1 – С нп) Ч ЭР, (1.3.) где С нп – ставка налога на прибыль Р ск(а) = (1 – 0,24) Ч 20 = 15, 2 % 51 • компания, использующая кредиты, увеличивает (уменьшает) рентабельность собственного капитала в зависимости от соотношения собственных и заемных средств, а также от величины процентной ставки. В этом случае возникает ЭФР. Рск(в) = (1 – С нп) Ч ЭР + ЭФР (1.4.) Р ск(в) = (1- 0,24) Ч 20 + 3,8 = 19 % В представленных расчетах под Рск подразумевается чистая рентабельность собственного капитала. Если выплачивать всю чистую прибыль дивидендами, не оставляя нераспределенной чистой прибыли, то уровень Рск совпадет с уровнем дивиденда. Полученные расчеты явно свидетельствуют о проблеме «потери» экономической рентабельности вследствие уплаты налога на прибыль. Следовательно, финансовый менеджер должен предусмотреть налоговые изъятия и «перекомпенсировать» их приростом собственных средств. Для решения этой проблемы необходимо исследовать механизм формирования эффекта финансового рычага и его составные элементы. При определении составных элементов эффекта финансового рычага предварительно должен быть рассмотреть алгоритм расчета «средней расчетной ставки процента» (СРСП). Эффект финансового рычага возникает вследствие расхождения между экономической рентабельностью (ЭР) и ценой заемных средств (СРСП), т.е. предприятие должно иметь такую ЭР, которой хватило бы по меньшей мере на уплату процентов за кредит. Средняя расчетная ставка процента определяется по формуле: СРСП = ФИ / ЗК Ч 100 % (1.5) СРСП — средняя цена, в которую обходятся предприятию заемные средства. СРСП не совпадает со ставкой банка за пользование кредитами, т.к. в банке имеются свои критерии, положенные в основу определения процентов по кредитам. Для практических расчетов СРСП можно конкретизировать числитель и знаменатель формулы 1.5. В этом случае в знаменателе используется средневзвешенная стоимость кредитов и займов. К заемному капиталу, по мнению отдельных экономистов, можно также прибавить деньги, полученные от выпуска привилегированных акций, т.к. по этим акциям выплачивается гарантированный дивиденд, и владелец привилегированных акций при ликвидации организации имеет равные права с кредиторами. В этом случае возникает необходимость корректировки числителя формулы 1.5, т.е. в финансовые издержки должны быть включены суммы дивидендов и расходы по эмиссии и размещению этих акций. 1.3. Финансовый леверидж и его составные элементы К основным составляющим эффекта финансового рычага (левериджа) можно отнести: 1. налоговый корректор финансового левериджа (Нк), возникающий вследствие введения ставки налогообложения и показывающий, в какой степени проявляется ЭФР в связи с различным уровнем налогообложения прибыли. Нк = 1- С нп (1.6) 2. дифференциал финансового левериджа, который характеризует разницу между экономической рентабельностью и средним размером процента за кредит (Д). Д = ЭР – СРСП (1.7) 3. плечо финансового рычага (ПФР), которое характеризует сумму заемного капитала, используемого организацией, в расчете на единицу собственного капитала ПФР=ЗК / СК (1.8) 52 Страницы ← предыдущая следующая →

Финансовый менеджмент в секторе государственного управления представляет собой процесс выработки целей и задач управления государственными и муниципальными финансами и их реализацию при помощи формирования государственного и муниципального финансового механизма.

Основными целями государственного финансового менеджмента в условиях рынка являются:

-расчет потребностей государства в финансовых ресурсах, необходимых для реализации государственных функций, стратегических и тактических задач государства;

-формирование оптимальных механизмов по привлечению необходимых финансовых ресурсов;

-эффективное и результативное использование привлеченных финансовых ресурсов.

Главная задача государственного финансового менеджмента – обеспечение оптимальных результатов финансовой политики государства с учетом существующей социально-экономической и политической ситуации. Общепринятые критерии оценки результативности деятельности государства:

-темпы роста валового внутреннего продукта страны;

— объем инвестиций в % к валовому внутреннему продукту;

-уровень безработицы;

— валовый внутренний продукта на душу населения ;

-уровень инфляции;

-государственный долг в % к валовому внутреннему продукту;

-сальдо текущего счета платежного баланса страны;

-показатели состояния и уровень развития банковского сектора государства.

В зависимости от сфер управления, государственный менеджмент подразделяется на:

-бюджетный государственный менеджмент;

-налоговый государственный менеджмент;

-антикризисный государственный менеджмент;

-инвестиционный государственный менеджмент;

-государственный риск-менеджмент;

-банковский государственный менеджмент;

-отраслевой государственный менеджмент;

-валютный государственный менеджмент;

-страховой государственный менеджмент;

-кадровый государственный менеджмент.

Принятие управленческих финансовых решений по формированию и использованию государственных финансовых ресурсов должно быть направлено на высококачественное удовлетворение общественных потребностей при установленных объемах государственных расходов.

В странах, где существует практика финансового менеджмента в государственном секторе, стандарты и процедуры финансового менеджмента нормативно законодательно оформлены путем наличия:

— развернутой системы правовых актов, регламентирующих систему государственного финансового менеджмента;

— специальных агентств по финансовому менеджменту в органах исполнительной власти.

Современная система финансового менеджмента России в секторе государственного управления включает в себя два крупных компонента:

— условия реализации; (во-первых, это правовая база, предусматривающая наличие положения о государственном финансовом менеджменте; документов, регламентирующих процессы регулирования финансового менеджмента; системы нормативно- правовых и методических документов по реализации государственного финансового менеджмента. Во-вторых, существование системы подготовки кадров в сфере государственного менеджмента и аудита, т.е. обеспечение кадровой возможности функционирования системы);

-инструменты и процедуры (привязанные к этапам бюджетного процесса). Составление и рассмотрение бюджетов осуществляется в разрезе взаимоувязывания доходов, расходов, результатов и эффекта от полученных результатов. Исполнение бюджета предусматривает четкую реализацию всего комплекса оказания государственных услуг «с нуля» и «под ключ». Лучшие практики финансового менеджмента основаны на делегировании полномочий и ответственности за результаты и использованные ресурсы при существовании жесткой подотчетности. Распределение полномочий и ответственности закрепляется в ведомственных нормативных актах, доступных в восприятии, однозначно трактуемых и исключающих элементы дублирования. Принятие любых управленческих решений должно осуществляться с учетом их альтернативной доходности.

Внутренний контроль и аудит предусматривает следующие элементы системы контроля: наличие контрольных действий, контрольной среды, оценки рисков, обмена информацией, процедур мониторинга. Частота мониторинга зависит от специфики ведомства, но осуществляется не реже, чем ежемесячно. Результаты полугодовых оценок используются для принятия управленческих решений в сфере исполнения бюджета отчетного года, годовых – для оптимизации планирования и исполнения следующих бюджетов.

Важную роль в реализации современного финансового менеджмента играют государственные операционные менеджеры. Операционные менеджеры являются, по сути, связующим звеном между потребителем государственной услуги и органом, осуществляющем процессы предоставления данной услуги. Операционные менеджеры обладают главным преимуществом – информацией и владеют ситуацией, поэтому имеют возможность принимать гораздо более эффективные решения по использованию государственных ресурсов для достижения запланированных результатов.

Отдельного внимания заслуживает дорожное картирование. Дорожная карта – пошаговый сценарий достижения стратегических целей. Дорожная карта обеспечивает управление и улучшение каждого процесса благодаря применению цикла Деминга (модель непрерывного улучшения процессов), или PDCA (Plan-Do-Check-Act, т.е. «Планируй-Делай-Проверяй-Корректируй/Действуй»). Определение стратегической цели с формулировкой целеполагания, формирование основных шагов достижения цели, проверка эффективности выбранных решений, проведение корректировки по итогам аудирования достигнутого. Дорожная карта связывает между собой ожидание от идеи, стратегию и план развития процесса с выстраиванием во времени основных шагов этого процесса по принципу «прошлое – настоящее – будущее». Дорожные карты дают возможность просматривать не только вероятные сценарии и пути развития, но и их рентабельность.

Дорожные карты выполняют следующие функции:

-Планирования ситуации в развитии, с учетом политического, экономического, социального, технологического аспектов (прогноз);

-Управление развитием ситуации в зависимости от поставленных стратегических целей.

Дорожные карты различны по конкретным целям и временным периодам, создаются на срок до 10 лет. Отсутствие жесткой регламентации дает возможности вариативности, позволяет достигнуть высокого уровня информативности, доступности, наглядности и применять их как достойный инструмент принятия управленческих решений на государственном уровне.

Государственный финансовый менеджмент выполняет универсальные управленческие функции: прогнозирования, планирования, исполнения финансовых планов государства, контроля за эффективностью выполнения планов.

Расчет показателей качества финансового менеджмента осуществляется Министерством финансов Российской Федерации по каждому главному администратору средств федерального бюджета на основании Приказа Министерства финансов РФ от 13 апреля 2009 г. N 34н
«Об организации проведения мониторинга качества финансового менеджмента, осуществляемого главными администраторами средств федерального бюджета”

Мониторинг качества государственного финансового менеджмента проводится ежеквартально в срок, не превышающий 40 календарных дней после завершения отчетного периода.

Показатели оценки качества государственного финансового менеджмента:

1. Среднесрочное финансовое планирование. Вес группы 30%:

-Качество планирования расходов. Вес показателя в группе (20%).
-Своевременность представления главными распорядителями средств федерального бюджета документов в Министерство финансов Российской Федерации (20%).
-Качество подготовки главными распорядителями средств федерального бюджета обоснований бюджетных ассигнований (30 %).

-Востребованность бюджетных ассигнований (30%).
2. Исполнение бюджета в части расходов. Вес группы – 30 %.

3. Исполнение бюджета по доходам. Вес группы – 30 %:

-Отклонение от прогноза поступлений доходов на текущий финансовый год (35%).
-Эффективность управления дебиторской задолженностью по расчетам с дебиторами по доходам(10%).
-Качество правовой базы главного администратора доходов федерального бюджета по администрированию доходов (35%).
-Доля невыясненных поступлений, зачисленных в федеральный бюджет, и возвратов из федерального бюджета излишне уплаченных сумм (10 %).
-Наличие системы электронного документооборота с органами Федерального казначейства (10%).
4. Учет и отчетность. Вес группы – 10 %:

-Методические рекомендации по реализации государственной учетной политики (30 %).

-Наличие единой автоматизированной системы сбора бюджетной отчетности. ( 10 %).

-Применение получателями средств федерального бюджета программных средств по автоматизации бюджетного учета (10 %).

-Подготовка и внедрение управленческого учета (30 %).

-Степень реализации отраслевого (ведомственного) плана повышения эффективности бюджетных расходов(20 %).

5. Контроль и аудит Вес группы – 5 %:

-Осуществление мероприятий внутреннего контроля (10 %).

-Проведение инвентаризаций (10 %).

-Доля недостач и хищений денежных средств и материальных ценностей
( 10 %).

-Качество организации внутреннего финансового аудита и внутреннего финансового контроля (35 %).

-Качество правового регулирования порядка ведения мониторинга результатов деятельности подведомственных распорядителей и получателей бюджетных средств ( 35 %).

6.Исполнение судебных актов. Вес группы – 5 %:

-Иски о возмещении ущерба (в денежном выражении) (7%).

-Иски о возмещении ущерба (в количественном выражении) (7%).

-Иски о взыскании задолженности (в денежном выражении) (7%).

-Иски о взыскании задолженности (в количественном выражении) (7%).

-Иски по денежным обязательствам получателей средств федерального бюджета (в денежном выражении) (14%).

-Иски по денежным обязательствам получателей средств федерального бюджета (в количественном выражении) (14%).

-Приостановление операций по расходованию средств на лицевых счетах подведомственных получателей в связи с нарушением процедур исполнения судебных актов (28%).

-Сумма, подлежащая взысканию по исполнительным документам (16%).

7. Кадровый потенциал финансового подразделения главных администраторов бюджетных средств. Вес группы – 5 %:

-Квалификация сотрудников финансового подразделения центрального аппарата (25%).

-Повышение квалификации сотрудников финансового подразделения центрального аппарата (15%).

-Укомплектованность финансового подразделения центрального аппарата (15%)..

-Ротация сотрудников финансового подразделения центрального аппарата в возрасте до 35 лет, имеющих стаж работы в подразделении более трех лет
(15%).

-Количество сотрудников финансового подразделения центрального аппарата в возрасте до 35 лет, имеющих стаж работы в подразделении более трех лет (15%).

-Премирование сотрудников центрального аппарата
(15%).

8. Управление активами. Вес группы – 5 %:

-Динамика объема материальных запасов (40%).

-Доля нарушений при распоряжении и управлении государственной собственностью (60%).

Итоговая оценка качества финансового менеджмента по каждому главному администратору средств федерального бюджета рассчитывается по формуле:

E – итоговая оценка по главному администратору средств федерального бюджета;
— вес i-ой группы показателей качества финансового менеджмента;
— коэффициент, корректирующий оценивание по i-ой группе показателей качества финансового менеджмента;
— вес j-ого показателя качества финансового менеджмента в i-ой группе показателей качества финансового менеджмента;
— оценка по j-му показателю качества финансового менеджмента в i-ой группе показателей качества финансового менеджмента.

Мониторинг качества финансового менеджмента, осуществляемого главными администраторами средств федерального бюджета за девять месяцев 2015 года проводился среди 78 главных администраторов бюджетных средств. За аналогичный период 2014 года мониторинг был осуществлен по 78 главным администраторам.

При расчете показателей учитывались отраслевые особенности, влияющие на качество финансового менеджмента. Средняя итоговая оценка по главным администраторам составила в 2015 году 66,8 балла по 100-балльной шкале, в аналогичном периоде 2014 года – 62,8 балла.

По результатам мониторинга качества финансового менеджмента, в пятерке лучших главных администраторов низменно удержалась только Федеральная миграционная служба с результатом в 84,2 балла ( в 2014 году – 87,2 балла); В число главных администраторов с наиболее низкими оценками второй год подряд попадает Министерство природных ресурсов Российской Федерации – 46,3 балла (42,5 баллов в 2014 году).

Средняя оценка по показателю «Качество среднесрочного финансового планирования составила 85,3 балла и улучшилась по сравнению с аналогичным периодом 2014 года на 3,1 балла.

В 2015 году по итогам 9 месяцев наихудшие оценки качества среднесрочного финансового планирования были выявлены у Федерального агентства специального строительства; Федерального агентства по делам Содружества Независимых Государств; Федерального агентства по печати и массовым коммуникациям; Министерства сельского хозяйства Российской Федерации и Федерального агентства по делам молодежи.

При проведении мониторинга качества менеджмента по группе «Исполнение бюджета в части расходов» средний балл составил 44,4 с улучшением по аналогу 2014 года на 6,0 балла. По этой группе худшие показатели за 9 месяцев 2015 года сложились у Министерства природных ресурсов РФ; Министерства иностранных дел РФ; Федеральной службы по надзору в сфере транспорта; Управления делами Президента РФ; Министерства транспорта РФ.

В третьей группе – » Исполнение бюджета по доходам» средний балл достиг отметки в 73,0 балла, улучшение составило 3,5 балла. Низких оценок удостоены за 9 месяцев 2015 года Федеральное агентство по туризму; Министерство природных ресурсов РФ; Федеральное агентство специального строительства и Министерство строительства и жилищно-коммунального хозяйства РФ.

По четвертой группе показателей — «Учет и отчетность» — средний балл составил 69,7 балла по 100-балльной шкале. По сравнению с аналогичным периодом 2014 года оценка улучшилась на 5,9 балла. Минимальные результаты за 9 месяцев 2015 года были выявлены у Федерального агентства по делам Содружества Независимых Государств; Федерального архивного агентства; Федерального медико-биологического агентства; Федерального агентства специального строительства и Федеральной службы по надзору в сфере природопользования.

В группе «Контроль и аудит» средняя оценка остановилась на отметке 74,8 балла, в сравнении с аналогичным предыдущим периодом она улучшилась на 10,5 балла. Наименее благоприятные оценки по показателю контроль и аудит по итогам 9 месяцев 2015 года сложились у Федерального агентства по делам молодежи; Федеральной службы по военно-техническому сотрудничеству; Конституционого Суда Российской Федерации.

Средние показатели в группе «Исполнение судебных актов» составили 82 балла.

Анализ показателей в группе «Управление активами» выявил среднее значение на уровне 86,0 баллов, 60 главных администраторов имеют наилучшие оценки в 100 баллов. Наихудшие оценки по итогам 9 месяцев 2015 года сложились у Федерального агентства по туризму; Федерального медико-биологического агентства; Министерства экономического развития и Министерства сельского хозяйства Российской Федерации.

По группе «Кадровый потенциал экономического подразделения главного администратора» по итогам 9 месяцев 2015 года результаты не были представлены, за аналогичный период 2014 года минимальные оценки по показателю были выявлены у Министерства Российской Федерации по развитию Дальнего Востока; Федерального агентства по недропользованию и Федеральной службы по аккредитации.

Таким образом, по итогам мониторинга качества финансового менеджмента за 9 месяцев 2015 года, сложилась следующая картина:

Таблица 1. Данные мониторинга качества финансового менеджмента главных администраторов средств федерального бюджета за девять месяцев 2015 года

Наименование группы показателей	Средний балл
Качество среднесрочного финансового планирования	85,3
Исполнение бюджета по доходам	73,0
Учет и отчетность	69,7
Контроль и аудит	74,8
Исполнение судебных актов	82,0
Управление активами	86,0
Кадровый потенциал экономического подразделения главного администратора

Библиографический список

1. Приказ Министерства финансов РФ от 13 апреля 2009 г. N 34н «Об организации проведения мониторинга качества финансового менеджмента, осуществляемого главными администраторами средств федерального бюджета”
2. Отчёт Министерства финансов РФ «О результатах проведения мониторинга качества финансового менеджмента, осуществляемого главными администраторами средств федерального бюджета, за 9 месяцев 2015 года» // Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации URL: (дата обращения 12.01.2015)

Количество просмотров публикации: Please wait

Все статьи автора «Евдокимова Юлия Викторовна»