Открытая подписка акций

Какова поэтапная процедура размещения дополнительных акций публичного АО (с долей государственного участия) путем закрытой подписки (в уставе отсутствует указание на количество объявленных акций)? Можно ли одновременно осуществить регистрацию изменений в устав и государственную регистрацию дополнительного выпуска акций?

24 июля 2017

В соответствии со ст. 100 Гражданского кодекса РФ и п. 1 ст. 28 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее — Закон N 208-ФЗ) уставный капитал АО может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.
Согласно п. 6 ст. 28 Закона N 208-ФЗ увеличение уставного капитала общества, созданного в процессе приватизации, путем дополнительного выпуска акций при наличии пакета акций, предоставляющего более чем 25% голосов на общем собрании акционеров и находящегося в государственной собственности, может осуществляться только в случаях, если при таком увеличении сохраняется размер доли государства и если иное не предусмотрено Федеральным законом от 21.12.2001 N 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (далее — Закон о приватизации)*(1).
В свою очередь, по общему правилу, установленному в п. 1 ст. 40 Закона о приватизации, доля государства в акционерных обществах с государственным участием не менее 25% голосов на общем собрании акционеров при увеличении уставного капитала путем выпуска дополнительных акций должна сохраниться. Это означает, что в отсутствие особых условий, предусмотренных ст. 40 Закона о приватизации (а именно — в отсутствие решения, принятого уполномоченным органом власти), по итогам увеличения уставного капитала АО путем дополнительного выпуска акций процент голосующих акций, принадлежащих государству, не может быть изменен.
В пунктах 2-5 указанной статьи перечислены исключения из этого правила. В частности, согласно п.п. 2 и 4 ст. 40 Закона о приватизации увеличение уставного капитала АО, в котором доля государства превышает 25%, путем дополнительного выпуска акций может осуществляться с уменьшением такой доли. Однако это возможно, во-первых, исключительно на основании соответствующего положительного решения, которое принимается, в зависимости от того, в чьей собственности находятся акции, Правительством РФ (органом исполнительной власти субъекта РФ), а во-вторых, только при условии сохранения государством доли в уставном капитале АО в размере не менее чем 25% голосов плюс одна голосующая акция (п. 2 ст. 40 Закона о приватизации) либо не менее чем 50% голосов плюс одна голосующая акция (п. 4 ст. 40 Закона о приватизации).
Далее рассмотрим процедуру размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки поэтапно.

1) Принятие решения об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций

Размещение акций посредством закрытой подписки осуществляется только по решению общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций, принятому большинством в три четверти голосов акционеров — владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом АО (п. 3 ст. 39 Закона N 208-ФЗ).
С точки зрения законодательства о рынке ценных бумаг решение об увеличении уставного капитала АО путем размещения дополнительных акций признается решением о размещении дополнительных акций. Поэтому принятие указанного решения одновременно является первым этапом дополнительной эмиссии акций (ст. 2, п. 1 ст. 19 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон N 39-ФЗ), п. 20.1 Положения).
Дополнительные акции могут быть размещены обществом только в пределах установленного уставом общества количества объявленных акций (п. 3 ст. 28 Закона N 208-ФЗ).
Если в уставе АО положения об объявленных акциях отсутствуют или требуют изменения, то решение об увеличении уставного капитала АО может быть принято общим собранием акционеров одновременно с решением о внесении в устав АО положений (их изменении) об объявленных акциях. Однако государственная регистрация дополнительного выпуска акций не может быть осуществлена до государственной регистрации таких изменений в уставе АО (п. 5.16 Положения Банка России от 11.08.2014 N 428-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг…»*(2) (далее — Положение)). При этом для государственной регистрации дополнительного выпуска акций эмитентом, помимо прочего, в регистрирующий орган представляется копия устава АО в действующей редакции со всеми внесенными изменениями и (или) дополнениями.
Следовательно, одновременная регистрация дополнительного выпуска акций и изменений об объявленных акциях в уставе АО не представляется возможной, поскольку несоответствие документов, представленных для государственной регистрации дополнительного выпуска акций или содержащихся в них сведений требованиям Закона N 39-ФЗ и нормативных актов Банка России является основанием для отказа в государственной регистрации (ст. 21 Закона N 39-ФЗ).
Решение об увеличении уставного капитала АО путем размещения дополнительных акций в рассматриваемой ситуации должно содержать следующие сведения (п.п. 20.2, 20.8 Положения):
— количество размещаемых дополнительных обыкновенных акций и привилегированных акций каждого типа в пределах количества объявленных акций этой категории (типа);
— способ размещения дополнительных акций («закрытая подписка»);
— цену размещения дополнительных акций или порядок ее определения (в том числе при осуществлении преимущественного права приобретения размещаемых дополнительных акций) либо указание на то, что такие цена или порядок ее определения будут установлены советом директоров (наблюдательным советом) акционерного общества не позднее начала размещения дополнительных акций;
— форма оплаты размещаемых дополнительных акций;
— круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение акций.
Решение может содержать иные условия размещения дополнительных акций, включая срок их размещения или порядок его определения и др. (подробнее смотрите абзацы шестой и седьмой п. 20.2, п. 20.13 Положения).

2) Утверждение решения о дополнительном выпуске акций

На основании и в соответствии с решением об увеличении уставного капитала АО советом директоров общества (или органом управления, осуществляющим его функции) утверждается решение о дополнительном выпуске акций. Оно должно быть утверждено не позднее 6 месяцев с момента принятия решения о размещении дополнительных акций, то есть даты принятия решения об увеличении уставного капитала АО (пункты 3.2 и 3.3 Положения).
Форму титульного листа решения о дополнительном выпуске акций, размещаемых путем подписки, а также перечень включаемой в него информации смотрите в Приложении 13 к Положению.
Решение подписывается лицом, осуществляющим функции единоличного исполнительного органа эмитента, с указанием даты подписания и скрепляется печатью эмитента (п. 3.6 Положения).
Обратите внимание, что решение следует оформить в 3-х экземплярах (п. 5.6 Положения).
Все представляемые в регистрирующий орган в рамках эмиссии акций — на любом ее этапе — экземпляры документов должны быть оформлены в соответствии с требованиями, определенным в п. 1.6 Положения. В частности, документ, насчитывающий более 1 листа, должен быть пронумерован, прошит, скреплен печатью эмитента на прошивке и заверен подписью уполномоченного лица АО (подробнее об оформлении документов см. упомянутый пункт Положения).

3) Государственная регистрация дополнительного выпуска акций

Не позднее 3 месяцев с даты утверждения решения о дополнительном выпуске акций в регистрирующий орган должны быть представлены документы для государственной регистрации дополнительного выпуска акций.
В соответствии со ст. 20 Закона N 39-ФЗ и п. 5.2 Положения государственная регистрация дополнительного выпуска акций, размещаемых путем закрытой подписки, осуществляется Банком России*(3) (далее — регистрирующий орган) на основании заявления эмитента (форма в Приложении 2 к Положению), к которому прилагаются:
— анкета эмитента (смотрите Приложение 7 к Положению);
— копия документа, подтверждающего государственную регистрацию АО;
— решение о дополнительном выпуске акций (в 3-х экземплярах);
— копия (выписка из) протокола собрания (заседания) уполномоченного органа, которым принято решение о размещении акций, с указанием кворума и результатов голосования за его принятие;
— копия (выписка из) протокола собрания (заседания) совета директоров АО (органа управления, осуществляющего его функции), которым утверждено решение о дополнительном выпуске акций, с указанием кворума и результатов голосования за его утверждение;
— копия устава АО в действующей редакции со всеми внесенными изменениями и (или) дополнениями;
— платежное поручение (квитанция), подтверждающее уплату госпошлины за государственную регистрацию дополнительного выпуска акций (0,2 процента номинальной суммы дополнительного выпуска, но не более 200 000 руб. — в соответствии с абзацем вторым подп. 53 п. 1 ст. 333.33 НК РФ);
— опись представленных документов (Приложение 9 к Положению);
— справка эмитента об оплате его уставного капитала, подписанная лицом, занимающим должность (осуществляющим функции) единоличного исполнительного органа АО (п. 5.5 Положения).
Кроме того, в регистрирующий орган дополнительно представляются документы, перечисленные п. 22.1 Главы 22 Положения.
За исключением решения о дополнительном выпуске акций, документы представляются в одном экземпляре. Отдельные документы должны дополнительно представляться на электронном носителе (п. 5.6 Положения).
Также напомним, что по общему правилу (подп. 4 п. 1 ст. 22 Закона N 39-ФЗ, п. 60.2 Положения) государственная регистрация дополнительного выпуска акций, размещаемых путем подписки, должна сопровождаться регистрацией проспекта акций. Исключения предусмотрены п. 1.3 Положения, в соответствии с которым регистрация проспекта акций не требуется, в частности, если в соответствии с условиями размещения акций они размещаются путем закрытой подписки среди лиц, число которых без учета лиц, являющихся квалифицированными инвесторами, не превышает 500 (также смотрите Информационное письмо Банка России от 15.04.2016 N ИН-06-52/24 «О регистрации проспекта ценных бумаг»).

4) Размещение дополнительных акций

Размещение акций в данном случае включает в себя совершение сделок по купле-продаже акций и внесение приходных записей по лицевым счетам в реестре владельцев акций. Общество вправе произвести размещение акций только после государственной регистрации дополнительного выпуска. Размещение должно осуществляться в соответствии с условиями, определенными решением о дополнительном выпуске (п. 1 ст. 24 Закона N 39-ФЗ, п. 7.3 Положения).
При определенных условиях, закрепленных ст. 40 Закона N 208-ФЗ, у акционеров, голосовавших против или не принимавших участия в голосовании по вопросу о размещении посредством закрытой подписки акций, возникает преимущественное право приобретения дополнительных акций. Порядок осуществления такого права установлен ст. 41 того же Закона. При этом АО не вправе до окончания срока действия преимущественного права размещать дополнительные акции лицам, не имеющим преимущественного права их приобретения.
Срок размещения акций путем подписки — не более одного года с даты государственной регистрации дополнительного выпуска. Однако эмитент вправе продлить этот срок путем внесения соответствующих изменений в решение о дополнительном выпуске. Изменения вносятся в порядке, установленном ст. 24.1 Закона N 39-ФЗ. Каждое продление срока размещения не может составлять более одного года, а общий срок размещения акций с учетом продления — более 3 лет с даты государственной регистрации дополнительного выпуска (п. 5 ст. 24 Закона N 39-ФЗ, п. 23.2 Положения).
Если акции размещаются путем закрытой подписки только среди всех акционеров — владельцев акций этой категории (типа), размещение осуществляется пропорционально количеству принадлежащих акционерам акций соответствующей категории (типа), если иной порядок размещения не предусмотрен решением о размещении акций. В случае отказа кого-либо из акционеров от приобретения причитающихся ему акций, размещаемых путем закрытой подписки среди всех акционеров пропорционально количеству принадлежащих им акций, такие акции остаются неразмещенными, если иное не предусмотрено решением об их размещении (п. 23.10 Положения)
Согласно п. 23.12 Положения при размещении акций АО путем подписки зачисление акций на лицевые счета в реестре акционеров и на счета депо в депозитариях, осуществляются только после полной оплаты акций и не позднее последнего дня срока размещения, установленного в решении о дополнительном выпуске акций.

5) Государственная регистрация отчета об итогах дополнительного выпуска акций

Отчет об итогах дополнительного выпуска акций (далее — Отчет) представляется обществом в регистрирующий орган не позднее 30 дней после окончания срока размещения акций, указанного в зарегистрированном решении о дополнительном выпуске, а в случае, если все акции были размещены до истечения этого срока, — не позднее 30 дней после размещения последней акции дополнительного выпуска.
Согласно п. 8.10 Положения для государственной регистрации Отчета в регистрирующий орган представляются:
— заявление (Приложение 21 к Положению);
— Отчет, составленный в соответствии с Приложением 22 к Положению;
— копия (выписка из) протокола, приказа уполномоченного органа/лица, принявшего решение об утверждении Отчета, с указанием в случае, если решение принято коллегиальным органом управления, кворума и результатов голосования за его принятие;
— справка эмитента о соблюдении им требований по раскрытию информации (смотрите подробнее абзац шестой п. 8.10 и п. 1.8 Положения);
— платежное поручение (квитанция), подтверждающее уплату госпошлины за государственную регистрацию Отчета (35 000 руб. — в силу абзаца четвертого подп. 53 п. 1 ст. 333.33 НК РФ);
— опись представленных документов (смотрите Приложение 9 к Положению).
Заметим, что по общему правилу Отчет утверждается единоличным исполнительным органом АО, если уставом принятие решения по указанному вопросу не отнесено к компетенции коллегиального исполнительного органа или совета директоров (смотрите подробнее п. 8.7 Положения).

6) Внесение изменений в устав АО и государственная регистрация таких изменений

Согласно п. 2 ст. 12 Закона N 208-ФЗ внесение в устав АО изменений, связанных с увеличением уставного капитала общества, осуществляется по результатам размещения акций общества на основании решения уполномоченного органа управления АО об увеличении уставного капитала общества и зарегистрированного отчета об итогах выпуска акций.
По смыслу приведенной нормы в совокупности с п. 1 той же статьи и подп. «б» п. 1 ст. 17 Федерального закона от 08.08.2001 N 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» (далее — Закон N 129-ФЗ) принятия решения о внесении изменений в устав общества в связи с увеличением уставного капитала АО не требуется.
Изменения, внесенные в устав общества, приобретают силу для третьих лиц с момента их государственной регистрации (п. 2 ст. 14 Закона N 208-ФЗ).
Согласно п. 5 ст. 5 Закона N 129-ФЗ по общему правилу юридическое лицо в течение 3 рабочих дней с момента изменения сведений о юридическом лице, содержащихся в Едином государственном реестре юридических лиц (далее — ЕГРЮЛ), в том числе сведений о размере уставного капитала, обязано сообщить об этом в регистрирующий орган по месту своего нахождения. Если изменение указанных сведений произошло в связи с внесением изменений в учредительные документы, внесение изменений в ЕГРЮЛ осуществляется в порядке, предусмотренном главой VI Закона N 129-ФЗ.
С учетом изложенного, поскольку в рассматриваемой ситуации изменение сведений ЕГРЮЛ об АО происходит не в связи с внесением изменений в устав общества, а вследствие осуществления процедуры эмиссии (смотрите, в частности, постановление Арбитражного суда Московского округа от 17.03.2015 N Ф05-1548/15 по делу N А40-109298/2014), информацию об увеличении уставного капитала АО необходимо представить в регистрирующий орган в трехдневный срок с момента изменения соответствующих сведений.
Однако ни в Законе N 208-ФЗ, ни в Законе N 129-ФЗ не указано, что следует считать моментом изменений сведений об АО при увеличении уставного капитала общества.
Вместе с тем в судебной практике по данному вопросу широко представлен подход, согласно которому внесение в устав АО изменений, связанных с увеличением уставного капитала, и государственная регистрация указанных изменений могут быть осуществлены после окончания всех этапов процедуры эмиссии ценных бумаг, предусмотренных ст. 19 Закона N 39-ФЗ. Доказательством соблюдения этого требования является зарегистрированный Отчет (смотрите, например, постановления ФАС Западно-Сибирского округа от 01.04.2010 по делу N А70-12273/2009, ФАС Западно-Сибирского округа от 20.03.2014 N Ф04-1154/14 по делу N А46-8469/2013, ФАС Северо-Кавказского округа от 14.08.2012 N Ф08-4792/12 по делу N А53-262/2012).
В соответствии с п. 8.14 Положения регистрирующий орган обязан в течение 3 рабочих дней с даты принятия решения о государственной регистрации Отчета выдать (направить) эмитенту уведомление о государственной регистрации Отчета и 2 экземпляра Отчета с отметкой о регистрации.
Следовательно, представлять документы для государственной регистрации изменений в уставе АО целесообразно в трехдневный срок с момента получения обществом указанных документов.
В соответствии с п. 1 ст. 17 Закона N 129-ФЗ для государственной регистрации изменений, вносимых в устав АО в данной ситуации, в регистрирующий орган представляются:
— заявление о государственной регистрации по форме N Р13001, утвержденной приказом ФНС России от 25.01.2012 N ММВ-7-6/25@;
— решение об увеличении уставного капитала АО;
— зарегистрированный отчет об итогах выпуска акций;
— изменения, вносимые в устав АО или устав АО в новой редакции, — в 2-х экземплярах;
— документ об уплате госпошлины (800 руб. — подп. 3 п. 1 ст. 333.33 НК РФ).
Подчеркнем, что вопрос о представлении в регистрирующий орган Отчета является дискуссионным. Из буквального прочтения подп. «б» п. 1 ст. 17 Закона N 129-ФЗ можно сделать вывод о том, что отчет представлять необходимо, так как он является документом, который в силу федерального закона наряду с решением об увеличении уставного капитала служит основанием внесения изменений в устав АО.
На практике имеют место случаи отказов в регистрации ввиду непредставления Отчета (смотрите, к примеру, постановление Семнадцатого арбитражного апелляционного суда от 12.08.2016 N 17АП-8721/16). В приведенном примере суд признал такой отказ неправомерным. Однако во избежание негативных последствий Отчет целесообразно все же представить в регистрирующий орган вместе с иными перечисленными документами.

Ответ подготовил:
Эксперт службы Правового консалтинга ГАРАНТ
Габбасов Руслан

Ответ прошел контроль качества

7 июля 2017 г.

Материал подготовлен на основе индивидуальной письменной консультации, оказанной в рамках услуги Правовой консалтинг.

————————————————————————-
*(1) Норма применяется, если пакет акций, предоставляющий более 25% голосов на общем собрании акционеров, был закреплен в государственной собственности в соответствии с правовыми актами РФ о приватизации (постановление ФАС Московского округа от 13.03.2006 N КГ-А40/1076-06).
*(2) Полное наименование документа: Положение Банка России от 11.08.2014 N 428-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».
*(3) Государственная регистрация дополнительных выпусков акций эмитентов, перечисленных в п. 2 Указания Банка России от 06.08.2014 N 3360-У, осуществляется Департаментом допуска на финансовый рынок, остальных эмитентов — соответствующими территориальными учреждениями Банка России (смотрите пункты 2 и 3 упомянутого Указания).

Подпиской на акции в законодательстве называется процедура размещения компаниями ценных бумаг среди инвесторов. Чаще всего используется две разновидности эмиссии: отрытая и закрытая. Первую иногда также называют публичной, а вторую — частной. По российским законам ОАО имеет право размещать выпущенные бумаги как открытым, так и так называемым закрытым способом. ЗАО же могут проводить только закрытую подписку.

Что подразумевается под открытостью подписки

Эта технология подписки является безлимитной и ничем не ограничивается. Иными словами круг возможных покупателей акций в случае с этим типом подписки заранее не определяется. Реализация ценных бумаг при этом со стороны компании предполагает:

  • подачу информации в средства массовой информации;
  • регистрацию и опубликование проекта эмиссии;
  • организацию кампании по продвижению.

В проекте эмиссии в этом случае содержаться вся необходимая потенциальным инвесторам информация: данные о самой организации, условиях выпуска акций и пр. Сделка при открытой подписке проводится:

  • через акцептирование оферты, адресованной покупателем эмитенту;
  • подписанием договора на торгах, организованных фондовой биржей;
  • заключением договора открытой оферты, использованной самим эмитентом.

Купить акции лучших компаний России частные инвесторы имеют возможность не только на бирже, но и посетив, к примеру, магазин акций в интернете.

Особенности закрытой эмиссии

Закрытый способ подразумевает реализацию акций среди имеющихся инвесторов или заранее обозначенному ограниченному кругу лиц. Разумеется, в этом отсутствует потребность рекламной компании или подаче объявлений в СМИ. Не составляется и проект эмиссии. Продавец просто информирует инвесторов о выпуске бумаг. Продажа акций по такой схеме может производиться:

  • по договору присоединения (офертой считается решение о выпуске с указанием условий реализации);
  • по договору оферты, с инициативой со стороны продавца и одновременным заключением соглашения об условиях, не отмеченных в решении о выпуске;
  • с подписанием дополнительных соглашений об особенностях подписки не отмеченных в решении о выпуске акций на торгах в среде заранее известного круга потенциальных покупателей.

Подписки закрытая и открытая — это, конечно же, не единственный способ реализации акций. Эмиссия может производиться компаниями и по другим технологиям: распределением между акционерами при учреждении, конвертацией, размещением бумаг при реорганизации и т. д.

  • Как сдать золото и получить деньги
  • Увеличилось количество центров госуслуг, предоставляющих бесплатные юридические консультации
  • Для чего нужен индивидуальный инвестиционный счет и где его открыть
  • Сегмент элитных поселков с яхт-клубами вырос на 30%
  • Российский экспортный центр изучает возможность продаж отечественного мороженого в Китай

Нюансы оформления договора об аутсорсинге документов

На сегодняшний день многие предприятия стремятся как можно более рационально подойти к организации тех или иных бизнес-процессов. Благодаря этому популярность н

Кожаная папка для документов

Развитие человеческого потенциала обязательно приводит к тому, что новичок становится профессионалом, а рядовой сотрудник выбивается в управленческую лигу. ПодÐ

Особенности продажи эля оптом

Традиционным английским видом пива считается эль. Его производят способом верхового брожения при высокой температуре 21-27ºС. Процесс сбраживания происходит за ко

< Предыдущая

Что такое акция, выпуск и размещение акций и др.

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) (ст.2 закона «О рынке ценных бумаг»):

  • на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов,
  • на участие в управлении акционерным обществом
  • и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Ценные бумаги могут быть

  • в документарной форме, — в этом случае право владения подтверждается сертификатом ценной бумаги,
  • в бездокументарной форме, — в этом случае право владения подтверждается записью в реестре владельцев ценных бумаг.

В большинстве случаев акции имеют именно бездокументарный вид, т.е. владелец акции не имеет на руках никакой ценной бумаги, а его права (на получение дивидендов, на участие в управлении АО, на часть имущества после ликвидации АО) просто подтверждаются записью в реестре. В любое время владелец может взять выписку из реестра, т.е. документ — копию такой записи в реестре.

Нет никаких различий в объеме прав владельца акций от того, какую форму они имеют — документарную (сертификат) или бездокументарную.

Ценные бумаги могут быть

  • именными,
  • на предъявителя.

Однако все акции АО являются именными.

Выпуск, размещение и обращение акций. Эмиссия

Рассмотрим эти непростые понятия на конкретном примере.

При учреждении АО происходит следующее: принимается решение о выпуске акций АО (АО является эмитентом, т.е. лицом, выпускающим ценные бумаги, в данном случае — акции), это решение регистрируется в органе регистрации ценных бумаг, при регистрации ему присваивается регистрационный номер (цифровой/буквенный/знаковый код) — этот номер идентифицирует конкретный выпуск акций.

На основании этого решения о выпуске ценных бумаг АО начинает размещение акций, т.е. отчуждение их первым владельцам.

Отчуждение — это сделка, при которой меняется собственник. Акции принадлежали АО, а перешли к другим владельцам. Вообще говоря, отчуждение акций может происходить самыми разными способами — при продаже акций, при их распределении между акционерами, при дарении, наследовании и др. Однако в нашем примере акции выпущены при учреждении АО, — поэтому эти акции распределяются среди учредителей, т.е. размещение происходит путем распределения. Впоследствии АО может выпустить дополнительные акции и размещать их другими способами, например, путем подписки.

После размещения акций их владельцы вправе отчуждать их — продавать, дарить и др. Т.е. акции вступают в обращение, с ними производятся сделки отчуждения, т.е. их переход к новым владельцам.

Таким образом, под размещением акций понимается их отчуждение именно первым владельцам, а переход акций к последующим владельцам происходит в процессе обращения акций.

Вернемся к нашему примеру — на основании решения о выпуске акций АО разместило акции, после размещения необходимо сделать отчет об итогах выпуска акций и зарегистрировать этот отчет в органе регистрации ценных бумаг.

Рассмотренный нами процесс называется процедурой эмиссии, он включает следующие этапы (ст.19 закона «О рынке ценных бумаг»):

  • принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг (в нашем случае — акций);
  • регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;
  • для документарной формы выпуска — изготовление сертификатов ценных бумаг (в нашем случае — бездокументарная форма);
  • размещение эмиссионных ценных бумаг (в нашем случае — распределение акций среди учредителей);
  • регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Часто используется термин «выпуск ценных бумаг».

Выпуск ценных бумаг — совокупность ценных бумаг одного эмитента,

  • обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам
  • и имеющих одинаковые условия эмиссии (первичного размещения).

Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер.

Эмиссионная ценная бумага — любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками (ст.2 закона «О рынке ценных бумаг»):

  • закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;
  • размещается выпусками;
  • имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска.
Способы размещения акций

В нашем примере акции размещались путем распределения среди учредителей при учреждении АО, однако существуют и другие способы размещения.

Размещение акций осуществляется путем (1.3. Стандартов эмиссии акций):

а) распределения среди учредителей акционерного общества при его учреждении;

б) распределения среди акционеров акционерного общества;

в) подписки;

г) конвертации.

Распределение

Распределение акций среди учредителей акционерного общества при его учреждении мы рассмотрели выше (п. а) ), при этом акции распределяются между учредителями в соответствии с заключенным ими договором о создании АО.

Распределение акций среди акционеров акционерного общества (п. б) ) производится аналогично — например, при размещении дополнительных акций при увеличении уставного капитала за счет имущества общества каждому акционеру распределяются акции той же категории (типа), что и акции, которые ему принадлежат, пропорционально количеству принадлежащих ему акций (п.5 ст.28 закона «Об АО»).

Открытая и закрытая подписка

Размещение путем открытой подписки (публичное размещение, публичная эмиссия) — размещение ценных бумаг среди неограниченного заранее круга лиц;

размещение ценных бумаг путем закрытой подписки (частное размещение) — размещение ценных бумаг среди заранее известного круга лиц (1.2. Стандартов эмиссии акций).

Закрытое общество, в отличие от открытого, не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Право открытого общества проводить закрытую подписку на выпускаемые им акции может быть ограничено уставом или требованиями законодательства.

Конвертация

Рассмотрим на примере: если АО приняло решение об уменьшении своего уставного капитала путем уменьшения номинальной стоимости акций (пусть была стоимость акций С1, а стала — С2, где С2< С1), то осуществляется путем конвертации акций это так:

  • принимается решение о выпуске акций меньшей номинальной стоимости (С2), размещаемых путем конвертации в них акций (С1), решение об уменьшении номинальной стоимости которых принято;
  • производится регистрация выпуска акций;
  • для документарной формы выпуска — изготовление сертификатов ценных бумаг (в нашем случае — бездокументарная форма);
  • производится конвертация (т.е. акции С1 a С2);
  • производится регистрация отчета об итогах выпуска акций, в которые осуществлена конвертация (т.е. С2).

Фактически в реестре акционеров произойдут изменения в характеристиках акций, которыми владеют акционеры.

Например, была запись

Зарегистрированное лицо Иванов И.И.
Вид зарегистрированного лица Владелец
Номер лицевого счета № 01
Вид, категория (тип), форма ценных бумаг Акции обыкновенные именные в бездокументарной форме
Государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг 2-02-17838-Н
Номинальная стоимость одной ценной бумаги 100 (сто) рублей
Количество ценных бумаг 50 (пятьдесят) штук

И после конвертации запись изменились: Государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг и Номинальная стоимость одной ценной бумаги — стали, например, 3-03-33333-Н и 50 рублей.

Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается (п.3 ст.31 закона «Об АО»).

В данной статье речь пойдет о размещении акций посредством закрытой подписки, которое может быть осуществлено без предоставления акционерам, голосовавшим против принятия решения об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки или не принимавшим участия в голосовании по данному вопросу, преимущественного права. Такое размещение дополнительных акций возможно в случае, если акции размещаются только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа).

В соответствии с п.3 ст.39 Федерального закона «Об акционерных обществах» (далее — ФЗ «Об АО») размещение дополнительных акций осуществляется только по решению общего собрания акционеров об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки (далее – решение о размещении дополнительных акций), принятому большинством в три четверти голосов акционеров – владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.

Принятие решения о размещении дополнительных акций является первым этапом процедуры эмиссии акций. Таким решением должны быть определены:
— количество размещаемых дополнительных акций;
— способ размещения дополнительных акций: закрытая подписка;
— круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение акций;
— цена размещения дополнительных акций или порядок ее определения;
— перечень имущества, которым могут оплачиваться акции, и наименование оценщика (перечень возможных оценщиков), привлекаемого (которые могут быть привлечены) для определения рыночной стоимости такого имущества (указывается в случае оплаты дополнительных акций неденежными средствами);
— форма оплаты размещаемых дополнительных акций.

Также могут быть определены иные условия размещения дополнительных акций, включая:
— срок размещения дополнительных акций или порядок его определения;
— порядок и срок оплаты размещаемых дополнительных акций;
— порядок и условия заключения договоров в ходе размещения дополнительных акций;
— информацию о том, кто несет расходы, связанные с внесением приходных записей о зачислении размещаемых ценных бумаг на лицевые счета приобретателей (если данное условие не предусмотрено, то такие расходы несет эмитент).

Принимая общим собранием акционеров решение о размещении дополнительных акций только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа), важно правильно определить количество размещаемых акций, так как при этом необходимо соблюсти одновременно два условия, при которых такое размещение будет возможным:

  • предоставить акционерам возможность приобрести целое число размещаемых акций, так как при размещении дополнительных акций по закрытой подписке образование дробных акций в соответствии с ФЗ «Об АО» не допускается. Количество размещаемых акций должно быть кратно количеству ранее размещенных акций соответствующей категории (типа) по данным реестра акционеров на дату составления списка лиц, среди которых будут размещаться дополнительные акции;
  • количество размещаемых акций должно быть пропорционально количеству ранее размещенных акций соответствующей категории (типа) по данным реестра акционеров на дату составления списка лиц, среди которых будут размещаться дополнительные акции.

Пример: АО «А» планирует к размещению посредством закрытой подписки 156 200 штук акций. Акции будут размещаться только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Общее количество ранее размещенных акций той же категории (типа) составляет 200 000 штук. Учитывая, что общество должно предоставить акционерам возможность приобрести целое число размещаемых акций (то есть на одну ранее размещенную акцию той же категории (типа), что и размещаемые акции, должна приходится, как минимум, одна размещаемая дополнительная акция), к размещению должно предлагаться как минимум 200 000 штук акций. Следовательно, планируя к размещению 156 200 штук дополнительных акций, общество не предоставит акционерам возможность приобретения целого количества дополнительных акций, пропорционального количеству ранее размещенных акций той же категории (типа). Минимальное количество акций, которое общество вправе размещать дополнительно в рассматриваемом нами примере, должно составить 200 000 штук акций.

Определяя порядок и условия размещения дополнительных акций в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг для удобства акционеров можно предусмотреть порядок расчета максимального количества акций, которое каждый акционер может приобрести в процессе размещения.
Так, например, максимальное количество дополнительных акций, которое каждый акционер имеет право приобрести, может быть рассчитано по формуле:
X=А * коэффициент, где:
А – количество акций той же категории (типа), что и подлежащие размещению, принадлежащих акционеру по данным реестра акционеров на дату составления списка акционеров, имеющих право приобрести размещаемые акции.
Коэффициент – число, соответствующее числу раз, в которое увеличивается уставный капитал.
Коэффициент должен быть выражен целой цифрой. Если коэффициент будет выражен дробным числом, то возможно образование дробных акций.

Данная формула позволяет при расчете количества акций, подлежащих размещению, соблюсти оба условия, при которых описываемый вариант размещения акций по закрытой подписке может быть использован.
Максимальное количество дополнительных акций можно также рассчитать по формуле, которая используется при расчете пропорционального количества акций, размещаемых лицам, имеющим преимущественное право приобретения дополнительных акций:
X=А/В * С, где:
А – количество акций той же категории (типа), что и подлежащие размещению, принадлежащих акционеру по данным реестра акционеров на дату составления списка акционеров, имеющих право приобрести размещаемые акции;
В – количество ранее размещенных акций той же категории (типа);
С – количество подлежащих размещению акций той же категории (типа).
Однако данная формула не всегда соблюдает первое условие – предоставление акционерам возможности приобрести целое число размещаемых акций, поэтому если при расчете количества приобретаемых акций хотя бы у одного акционера возможно образование дробной акции, использование такой формулы невозможно.

Следующим, после принятия решения о размещении дополнительных акций, этапом процедуры эмиссии является утверждение Решения о дополнительном выпуске ценных бумаг.
Решение о дополнительном выпуске ценных бумаг, размещаемых путем закрытой подписки только среди всех акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа), должно содержать:

  • дату составления списка акционеров, имеющих право приобретения размещаемых акций, или порядок определения такой даты в соответствии с решением о размещении акций;
  • порядок уведомления акционеров о возможности приобретения ими размещаемых акций;
  • срок или порядок определения срока, в течение которого акционерам предоставляется возможность приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа);
  • порядок заключения договоров, направленных на приобретение размещаемых акций.

Дата составления списка акционеров

Список акционеров, среди которых будут размещаться дополнительные акции, и количество принадлежащих им акций определяются по данным реестра акционеров — владельцев акций той же категории (типа) что и размещаемые акции, на дату принятия решения о размещении акций, если указанным решением не установлена иная дата или порядок ее определения. Какая же иная дата или порядок ее определения могут быть установлены решением о размещении акций?

Дата составления списка акционеров, среди которых предполагается размещение дополнительных акций, может совпадать, например, с датой, на которую составлен список лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, так как решение о размещении акций посредством закрытой подписки может быть принято только общим собранием акционеров. Либо такой датой может быть дата непосредственно проведения общего собрания акционеров, на котором принято решение о размещении дополнительных акций.

В свою очередь порядок определения даты составления списка акционеров может предусматривать, например, что такой датой будет дата государственной регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг, или порядок определения может быть привязан к любой другой дате или событию. Важно, чтобы перед началом размещения акций такой список был составлен, так как в соответствии с этим списком до начала размещения акций акционеры общества должны быть уведомлены о возможности приобретения размещаемых акций.

Порядок уведомления акционеров о возможности приобретения ими размещаемых акций

Порядок уведомления акционеров о возможности приобретения ими размещаемых акций предусмотрен п.6.2.7 Приказа ФСФР России от 16 марта 2005 года №05-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (далее – Стандарты эмиссии), в соответствии с которым акционеры должны быть уведомлены о возможности приобретения ими целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа), в порядке и сроки, предусмотренные ФЗ «Об АО» и указанными Стандартами эмиссии для уведомления акционеров о возможности осуществления ими преимущественного права приобретения размещаемы акций.

Итак, обобщив положения законодательства о порядке и сроках уведомления акционеров, предусмотренные ФЗ «Об АО» и Стандартами эмиссии, мы получим следующий порядок и сроки уведомления акционеров о возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа): уведомление осуществляется после государственной регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг и не позднее начала срока их размещения, в порядке, предусмотренном уставом акционерного общества для сообщения о проведении общего собрания акционеров, или путем вручения такого уведомления под роспись каждому акционеру, включенному в список акционеров, имеющих право приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа).

Если уставом общества порядок уведомления акционеров о проведении общего собрания акционеров не определен, то следует руководствоваться нормами ФЗ «Об АО» (п.1 ст.41, п.1 ст.52), в соответствии с которыми сообщение о проведении собрания должно быть направлено каждому лицу, указанному в списке лиц, имеющих право на участие в собрании, заказным письмом или вручено каждому из указанных лиц под роспись.
Уведомление должно содержать сведения о:
— количестве размещаемых акций;
— цене размещения дополнительных акций или порядке определения цены размещения;
— порядке определения количества акций, которое вправе приобрести каждый акционер, включенный в список акционеров, имеющих право приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа);
— порядке, в котором заявки акционеров о приобретении акций должны быть поданы в общество;
— сроке, в течение которого такие заявки должны поступить в общество.

Срок или порядок определения срока, в течение которого акционерам предоставляется возможность приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Срок, в течение которого акции, размещаемые путем закрытой подписки только среди всех акционеров – владельцев акций определенной категории (типа), могут быть приобретены этими акционерами пропорционально количеству принадлежащих им акций этой категории (типа), должен составлять в соответствии с законодательством не менее 45 дней и не более одного года с даты государственной регистрации дополнительного выпуска ценных бумаг.

Требование к минимальному сроку не применяется для акционерных обществ, состоящих из одного акционера, а также в случае, если решение о размещении дополнительных акций принято единогласно всеми акционерами акционерного общества – владельцами его голосующих акций и содержит срок (порядок определения срока) их размещения, то есть срок размещения в данном случае может быть менее 45 дней.
Определяя срок или порядок определения срока размещения, порядок и условия размещения, следует помнить, что порядок и условия размещения путем подписки ценных бумаг, установленный Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг, не должны исключать или существенно затруднять приобретателям возможность приобретения этих ценных бумаг.

В понятие «приобретение» в данном случае включается весь порядок размещения акций, начиная с заключения договора (подачи заявки на приобретение дополнительных акций) и заканчивая внесением приходной записи о зачислении размещаемых акций на лицевые счета приобретателей.

К порядку и условиям размещения дополнительных акций, затрудняющих приобретателям возможность приобретения этих акций, можно отнести, например, установление Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг такого порядка подачи в общество заявок на приобретение дополнительных акций и такого порядка заключения договоров купли — продажи акций, при котором заявки принимаются от акционеров общества лично по месту нахождения общества и договоры заключаются между акционерами и обществом также только по месту нахождения общества, при этом многие акционеры находятся (проживают) в других городах, районах, областях Российской Федерации.

Порядок заключения договоров, направленных на приобретение размещаемых акций.
Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг может быть определен любой удобный для акционеров и общества порядок заключения договоров, не противоречащий действующему законодательству. Как правило, порядок заключения договоров содержит: порядок и условия подачи и удовлетворения заявок на приобретение дополнительных акций, порядок и срок направления эмитентом договора приобретателю, порядок и срок направления подписанного приобретателем договора в общество.

Размещение акций начинается в срок, предусмотренный зарегистрированным Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг после уведомления акционеров о возможности приобретения ими целого числа размещаемых акций пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Размещение акций должно осуществляться строго в соответствии с порядком, установленным Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг.

Зачисление акций на лицевые счета в реестре владельцев именных ценных бумаг осуществляется только после полной оплаты соответствующих акций и не позднее последнего дня срока размещения акций, установленного в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг. Итак, мы рассмотрели особенности размещения дополнительных акций только среди акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа). Как правило, при принятии решения о размещении дополнительных акции только среди акционеров общества, основной целью общества является увеличение уставного капитала. Для достижения указанной цели необходимо, чтобы все акции, подлежащие размещению, были размещены в полном объеме. Но общество редко заранее может прогнозировать, какое количество акций будет акционерами приобретено. И тогда встает вопрос: как же разместить все акции дополнительного выпуска? Такой вариант есть!

Пункт 6.4.8 Стандартов эмиссии предусматривает, что в случае, если кто–либо из акционеров общества отказался от приобретения причитающихся ему ценных бумаг, размещаемых путем закрытой подписки среди всех акционеров пропорционально количеству принадлежащих им акций, такие акции остаются неразмещенными, если иное не предусмотрено решением об их размещении. Что же можно предусмотреть решением о размещении дополнительных акций, чтобы дополнительные акции не остались неразмещенными? Решением о размещении дополнительных акций можно предусмотреть, что неразмещенные среди акционеров акции будут размещены на следующем этапе размещения — назовем его вторым этапом.

Сначала рассмотрим, в каких случаях акционеры могут считаться отказавшимися от приобретения дополнительных акций (этот перечень можно указать в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг):
— акционер не подал заявку на приобретение акций или заявка подана с нарушением установленных сроков;
— акционер в установленный Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг срок не заключил договор купли – продажи акций;
— акционер в установленный Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг срок не произвел оплату приобретаемых акций.
В круг лиц на втором этапе размещения могут входить также только акционеры общества (все акционеры, ограниченный круг акционеров или акционеры – владельцы акций определенной категории (типа)). При этом необходимо предусмотреть количество акций, размещаемое каждому лицу, входящему в круг приобретателей на втором этапе или указать порядок определения количества акций, например можно предусмотреть, что акции размещаются указанным лицам в любом количестве согласно поданным заявкам.

В случае если порядок определения количества акций, размещаемого каждому лицу, входящему в круг лиц на втором этапе, не будет предусмотрен решением о размещении указанных акций, такое размещение будет осуществляться пропорционально количеству принадлежащих акционеру акций соответствующей категории (типа) (п.6.4.8 Стандартов эмиссии). Срок размещения акций на втором этапе не должен затруднять приобретателям возможность приобретения этих акций, и должен закончиться не позднее последнего дня срока размещения акций, установленного в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг.

В случае двухэтапного размещения дополнительных акций в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг дополнительно раскрываются сроки (порядок определения сроков) размещения дополнительных акций по каждому этапу. То есть, в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг можно дополнительно указать дату начала (порядок определения даты) и дату окончания (порядок определения даты) размещения дополнительных акций по каждому этапу размещения.

Рассмотрим подробнее порядок двухэтапного размещения дополнительных акций.
Порядок размещения дополнительных акций на первом этапе размещения.
После государственной регистрации дополнительного выпуска акций и до начала размещения дополнительных акций, акционеры общества, включенные в список акционеров, имеющих право приобрести целое число размещаемых акций, пропорциональное количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа), уведомляются о возможности такого приобретения.
После уведомления и начиная с даты начала размещения указанные акционеры подают заявки на приобретение дополнительных акций (если подача заявок предусмотрена Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг), заключают договор, оплачивают приобретаемые акции. Акции считаются размещенными с даты внесения приходной записи о зачислении размещаемых акций на лицевые счета приобретателей.

Подведение итогов размещения дополнительных акций на первом этапе размещения акций.
По истечении срока размещения дополнительных акций только среди акционеров общества с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа), общество подводит итоги размещения и определяет количество акций, оставшихся неразмещенными на первом этапе.

Порядок подведения итогов определяется Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг. Так как порядок подведения итогов размещения дополнительных акций только среди акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа) законодательством не предусмотрен, то Решением о дополнительном выпуске ценных бумаг можно предусмотреть порядок, аналогичный порядку подведения итогов осуществления преимущественного права приобретения дополнительных акций — в течение 5 дней с даты истечения срока размещения акций на первом этапе. Также Решением о дополнительном выпуске определяется лицо или орган эмитента, который в соответствии с внутренними документами общества уполномочен осуществлять подведение итогов размещения акций. Таким лицом (органом) эмитента определяется количество акций, размещенных среди акционеров и количество акций, оставшихся неразмещенными и подлежащими размещению на первом этапе.

Уведомление лиц, входящих в круг приобретателей дополнительных акций на втором этапе размещения акций.
После подведения вышеуказанных итогов общество уведомляет потенциальных приобретателей дополнительных акций, входящих в круг приобретателей на втором этапе. Порядок направления данного уведомления законодательством не предусмотрен, поэтому он определяется обществом самостоятельно (должен быть предусмотрен в Решении о дополнительном выпуске ценных бумаг). Данное уведомление должно содержать сведения о количестве акций, оставшемся к размещению на втором этапе после размещения акций на первом этапе и цену их размещения.

Порядок размещения дополнительных акций на втором этапе размещения.
После уведомления лиц, входящих в круг потенциальных приобретателей акций на втором этапе размещения, дополнительные акции размещаются среди указанных лиц в том же порядке, что и на первом этапе.
Порядок размещения акций, размещаемых путем закрытой подписки только среди всех акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых акций, пропорционально количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа), похож на порядок размещения дополнительных акций, когда акционерам, голосовавшим против или не принимавшим участие в голосовании по вопросу повестки дня собрания об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки, предоставляется возможность преимущественного права приобретения, однако есть несколько различий.

При осуществлении акционерами преимущественного права

При размещении акций только среди акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа)

Допускается образование дробных акций (ст. 25 п.3 ФЗ «Об АО»), поэтому количество размещаемых акций может быть не кратно количеству ранее размещенных акций. При размещении акций путем закрытой подписки образование дробных акций не допускается.
К сделкам, совершаемым в процессе осуществления акционерами преимущественного права, не применяются положения главы XI ФЗ «Об АО», то есть сделки, совершаемые в процессе осуществления акционерами преимущественного права, не признаются сделками, в совершении которых имеется заинтересованность. К сделкам, совершаемым в процессе размещения акций путем закрытой подписки могут применяться положения главы XI с ФЗ «Об АО» и указанные сделки могут признаваться сделками, в совершении которых имеется заинтересованность.
Возможность сохранить свою долю в уставном капитале имеют только те акционеры, которые голосовали против или не принимали участия в голосовании по вопросу повестки дня собрания об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций посредством закрытой подписки, что значительно сокращает круг потенциальных приобретателей дополнительных акций по закрытой подписке. Возможность сохранить свою долю в уставном капитале имеют все акционеры общества.
Размещение акций осуществляется на основании поданной заявки и приложенного к ней документа об оплате акций. Оплата производиться на основании заключенного договора купли – продажи акций.
Цена размещения акций для лиц, имеющих преимущественное право приобретения дополнительных акций, может быть меньше, чем для лиц, приобретающих акции по закрытой подписке (не более чем на 10%, но не ниже их номинальной стоимости). Акции на обоих этапах размещения дополнительных акций будут размещаться по одинаковой цене.

Описываемый вариант размещения дополнительных акций все чаще используется акционерными обществами при увеличении уставного капитала общества посредством закрытой подписки. Это связано со многими факторами, например: при размещении акций определенному кругу лиц (например, определенному кругу акционеров), возможность сохранить свою долю посредством осуществления преимущественного права приобретения размещаемых дополнительных акций предоставляют только тем акционерам, которые либо не участвовали в голосовании по вопросу повестки дня об увеличении уставного капитала посредством закрытой подписки, либо проголосовали «против» такого решения. Поэтому акционерам, желающим сохранить свою долю в уставном капитале общества, приходиться голосовать «против» либо не присутствовать на соответствующем собрании. В некоторых случаях это может привести к тому, что кворум, необходимый для проведения собрания, набран не будет, или решение по данному вопросу не будет принято. При пропорциональном размещении возможность сохранить свою долю имеют все акционеры общества вне зависимости от их участия на собрании и результатов их голосования, поэтому у Общества появляется больше шансов набрать необходимый кворум.

Правильно выбранный порядок размещения акций, будь то размещение акций с предоставлением акционерам преимущественного права приобретения или размещение акций только среди акционеров с предоставлением указанным акционерам возможности приобретения целого числа размещаемых ценных бумаг, пропорционального количеству принадлежащих им акций соответствующей категории (типа), способствует наиболее точному достижению целей и задач, поставленных эмиссией акций, размещаемых посредством закрытой подписки.

Налоговые проверки становятся жестче. Научитесь защищать себя в онлайн-курсе «Клерка» — «Налоговые проверки. Тактика защиты».

Посмотрите рассказ о курсе от его автора Ивана Кузнецова, налогового эксперта, который раньше работал в ОБЭП.

Заходите, регистрируйтесь и обучайтесь. Обучение полностью дистанционно, выдаем сертификат.

Порядок размещения акций на первичном рынке

Размещение ценных бумаг — это отчуждение ценных бумаг их первым владельцам эмитентом или андеррайтером, действующим от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента.

Процедура эмиссии ценных бумаг осуществляется в соответствии с «Положением Центрального банка РФ «О стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 11 августа 2014 г. № 428-П (в ред. от 2 сентября 2015 г.), которое регулирует эмиссию акций, опционов эмитента, российских депозитарных расписок и облигаций юридических лиц, а также порядок регистрации их проспектов. Их действие не распространяется на эмиссию государственных и муниципальных ценных бумаг, а также на эмиссию облигаций Банка России.

Размещение акций на первичном рынке может осуществляться следующими способами:

  • ? распределение среди учредителей АО;
  • ? распределение среди акционеров АО;
  • ? подписка — размещение ценных бумаг на основании договоров, в том числе договоров купли-продажи, мены;
  • ? конвертация — обмен одних ценных бумаг данного акционерного общества на другие.

Размещение облигаций осуществляется путем подписки или конвертации.

Все акции АО при его учреждении должны быть распределены среди его учредителей полностью в соответствии с договором о создании АО.

Размещение дополнительных акций путем распределения их среди действующих акционеров возможно только за счет:

  • ? добавочного капитала АО;
  • ? остатков фондов специального назначения АО по итогам предыдущего года, за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников АО;
  • ? нераспределенной прибыли АО прошлых лет.

Размещение ценных бумаг может осуществляться путем конвертации:

  • ? в дополнительные акции (облигации);
  • ? в акции с большей (меньшей) номинальной стоимостью акций, решение об увеличении (уменьшении) номинальной стоимости которых принято АО;
  • ? в акции с иными правами, решение об изменении прав по которым принято АО;
  • ? в акции, решение о консолидации (дроблении) которых принято АО.

Не допускается конвертация обыкновенных акций в привилегированные.

Размещение и акций, и облигаций может происходить в следующих формах:

  • ? открытое (публичное) размещение среди потенциально неограниченного круга инвесторов с публичным объявлением о выпуске ценных бумаг, проведением рекламной кампании и регистрацией проспекта ценных бумаг;
  • ? закрытое (частное) размещение без проведения рекламной кампании среди заранее известного круга инвесторов (до 500 включительно).

Акционерное общество может быть публичным или непубличным, что отражается в его уставе и фирменном наименовании.

Публичным является акционерное общество, акции которого и ценные бумаги которого, конвертируемые в его акции, публично размещаются (путем открытой подписки) или публично обращаются на условиях, установленных законами о ценных бумагах. Правила о публичных обществах применяются также к акционерным обществам, устав и фирменное наименование которых содержат указание на то, что общество является публичным.

Публичное акционерное общество (ПАО) вправе проводить размещение акций и эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в его акции, посредством открытой подписки. Акции непубличного общества и эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в его акции, не могут размещаться посредством открытой подписки или иным образом предлагаться для приобретения неограниченному кругу лиц.

Процедура эмиссии акций, облигаций и опционов эмитента включает в себя следующие этапы:

  • ? принятие решения о размещении ценных бумаг или иного решения, являющегося основанием для размещения ценных бумаг;
  • ? утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
  • ? государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
  • ? размещение ценных бумаг;
  • ? государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

Принятие решения о размещении ценных бумаг. Уставный капитал АО может быть увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций.

Решение об увеличении уставного капитала АО путем увеличения номинальной стоимости акций принимается общим собранием акционеров.

Решение об увеличении уставного капитала АО путем размещения дополнительных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров (наблюдательным советом) АО, если в соответствии с уставом ему предоставлено право принимать такое решение.

Дополнительные акции могут быть размещены АО только в пределах количества объявленных акций, установленного уставом АО.

Решение об уменьшении уставного капитала АО путем уменьшения номинальной стоимости акций или путем приобретения части акций в целях сокращения их общего количества принимается общим собранием акционеров.

Решение о размещении ценных бумаг посредством закрытой подписки должно содержать круг лиц, среди которых предполагается осуществить размещение ценных бумаг.

Утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг. Решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг утверждается советом директоров (наблюдательным советом) не позднее шести месяцев с момента принятия решения об их размещении.

Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг. В настоящее время государственная регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг осуществляется Банком России или его территориальными учреждениями.

Эмитент представляет в регистрирующий орган документы, необходимые для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, не позднее трех месяцев с даты утверждения соответствующего решения, а если государственная регистрация сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг — не позднее одного месяца с даты утверждения проспекта ценных бумаг.

Регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в его государственной регистрации в течение 30 дней с даты получения им документов.

Размещение ценных бумаг до государственной регистрации их выпуска запрещается, за исключением следующих случаев:

  • ? размещения акций при учреждении АО или размещения ценных бумаг при реорганизации юридических лиц в форме слияния, разделения, выделения и преобразования, при которых государственная регистрация отчета об итогах выпуска ценных бумаг осуществляется одновременно с государственной регистрацией выпуска ценных бумаг;
  • ? размещения ценных бумаг при реорганизации АО в форме разделения или выделения;
  • ? размещения биржевых облигаций;
  • ? размещения дополнительного выпуска российских депозитарных расписок.

Важнейшей чертой первичного рынка ценных бумаг является наиболее полное раскрытие информации о предстоящем выпуске с тем, чтобы инвесторы могли принять обоснованное решение о вложении средств.

Проспект ценных бумаг должен содержать:

  • ? информацию об эмитенте и о его финансово-хозяйственной деятельности;
  • ? бухгалтерскую (финансовую) отчетность эмитента и иную финансовую информацию;
  • ? сведения об объеме, о сроке, об условиях и о порядке размещения эмиссионных ценных бумаг.

Регистрирующий орган несет ответственность только за полноту сведений, содержащихся в документах, представленных для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, но не за их достоверность.

За достоверность информации отвечает сам эмитент и лица, подписавшие проспект (руководитель и главный бухгалтер), а также финансовый консультант (последний по усмотрению АО).

Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг, а в случае размещения ценных бумаг путем подписки — должна сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг за исключением случаев, предусмотренных законодательством.

Если государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации в порядке, установленном нормативными правовыми актами Банка России.

Государственная регистрация выпуска акций не может быть осуществлена:

  • ? до полной оплаты уставного капитала АО — эмитента;
  • ? государственной регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков (дополнительных выпусков) акций;
  • ? государственной регистрации в уставе АО — эмитента положений о номинальной стоимости и количестве объявленных акций, а также о закрепляемых ими правах.

Не может быть одновременно осуществлена государственная регистрация двух и более выпусков (дополнительных выпусков) обыкновенных и привилегированных акций одного типа, за исключением случая реорганизации АО в форме присоединения или в форме разделения или выделения, осуществляемых одновременно с присоединением.

Решение об отказе в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг принимается регистрирующим органом по следующим основаниям:

  • ? нарушение эмитентом требований законодательства РФ о ценных бумагах;
  • ? несоответствие документов, представленных для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или регистрации проспекта ценных бумаг, и состава содержащихся в них сведений требованиям законодательства;
  • ? непредставление в течение 30 дней по запросу регистрирующего органа всех документов, необходимых для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или регистрации проспекта ценных бумаг;
  • ? несоответствие финансового консультанта на рынке ценных бумаг, подписавшего проспект ценных бумаг, установленным требованиям;
  • ? внесение в документы, являющиеся основанием для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг ложных сведений либо сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).

Размещение ценных бумаг. Размещение акций на первичном рынке осуществляется по рыночной цене, но не ниже номинальной. Оплата дополнительных акций осуществляется по цене, которая определяется или порядок определения которой устанавливается советом директоров (наблюдательным советом) АО, если это указано в решении об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций.

Цена размещения акций лицам, имеющим преимущественное право их приобретения, при осуществлении ими такого права может быть ниже цены размещения, но не более чем на 10%, и в любом случае не ниже номинальной стоимости размещаемых акций.

Срок размещения ценных бумаг путем подписки не может составлять более одного года с даты государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

В случае неразмещения ни одной ценной бумаги выпуска (дополнительного выпуска) такой выпуск (дополнительный выпуск) ценных бумаг признается регистрирующим органом несостоявшим- ся, и его государственная регистрация аннулируется.

Акции при учреждении акционерного общества должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом. При этом не менее 50% уставного капитала должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента его регистрации, а оставшаяся часть — в течение года с момента его регистрации.

Дополнительные акции и облигации, размещаемые путем подписки, размещаются при условии их полной оплаты.

Оплата ценных бумаг может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами, имеющими денежную оценку.

Государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или представление уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг. Отчет (уведомление) об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг представляется эмитентом в регистрирующий орган не позднее 30 дней после окончания срока размещения.

Лица, подписавшие или утвердившие отчет (уведомление) об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, несут солидарно субсидиарную ответственность за убытки, причиненные эмитентом инвестору вследствие содержащейся в отчете (уведомлении) об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг недостоверной, неполной и (или) вводящей в заблуждение информации.

Регистрирующий орган обязан осуществить государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в его государственной регистрации в течение 14 дней с даты получения им документов.

Решение об отказе в государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг принимается регистрирующим органом по следующим основаниям:

  • ? нарушения условий размещения, предусмотренных зарегистрированным решением о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
  • ? невыполнения эмитентом установленных требований к раскрытию информации о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
  • ? нарушения эмитентом срока представления в регистрирующий орган отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;
  • ? неисполнение эмитентом требований регистрирующего органа об устранении допущенных в ходе эмиссии ценных бумаг нарушений законодательства РФ;
  • ? внесение в документы, являющиеся основанием для государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, ложных сведений или сведений, не соответствующих действительности (недостоверных сведений).

Многие зарубежные акционерные общества имеют системы, позволяющие их работникам приобретать акции на льготных условиях:

  • ? ведущим менеджерам в целях стимулирования предоставляется опцион на покупку акций компании;
  • ? программы для работников более низкого уровня предполагают, что им разрешается вкладывать часть своей заработной платы в фонд покупки акций, который впоследствии используется для покупки новых выпущенных акций с дисконтом;
  • ? акции для работников приобретаются за счет части прибыли компании с последующим их распределением среди работников пропорционально их заработной плате. Эта программа внедряется как дополнение или замена пенсионного обеспечения.

В практике российских компаний распределение акций через предложение прав и программы приобретения акций работниками компании не используются.

  • Андеррайтер (от англ, underwriter) (на рынке ценных бумаг) — юридическое лицо, которое осуществляет руководство процессом выпуска ценных бумаг и ихраспределения.
  • Федеральный закон от 5 мая 2014 г. № 99-ФЗ «О внесении измененийв главу 4 части первой Гражданского кодекса РФ и о признании утратившими силуотдельных положений законодательных актов РФ •> (в ред. Федерального законаот 28ноября 2015 г. № 356-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон “О государственной корпорации по содействию разработке, производству и экспорту высокотехнологичной промышленной продукции ‘Ростех’” и статью 3 Федерального закона “О внесении изменений в главу 4 части первой Гражданского кодекса РоссийскойФедерации и о признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации”»). Ст. 66.3. Публичные и непубличные общества.URL : http//www.consultant.ru
  • Финансовым консультантом может быть юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности на рынке ценныхбумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Открытая подписка акций

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *