Коэффициент независимости

Бухгалтерский баланс позволяет провести всесторонний анализ финансового положения организации. Основными инструментами для этого являются различные коэффициенты. Рассмотрим, как рассчитывается и что показывает один из них – коэффициент финансовой независимости (КФН).

Содержание

Формула коэффициента финансовой независимости

Возникает вопрос – от какой зависимости так стремятся избавиться бизнесмены, что для этого даже придумали специальный коэффициент?

Речь идет о зависимости перед кредиторами, а точнее – о соотношении между собственными и заемными средствами. Под «внешними» источниками средств в данном случае следует понимать не только кредиты банков или долги перед поставщиками, но и всю кредиторскую задолженность вообще.

В частности, текущие долги по заработной плате, налогам или другим обязательным платежам, имеющиеся на отчетную дату, тоже входят в состав заемных финансовых ресурсов.

Коэффициент финансовой независимости в части структуры баланса в целом показывает, какую долю собственные ресурсы занимают в составе средств предприятия.

В данном случае коэффициент финансовой независимости определяется, как отношение суммы собственного и резервного капитала к валюте баланса.

К1 = (СК+РК) / Б

Также этот показатель рассчитывается и в более «узком» смысле. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов говорит о том, какую их долю компания обеспечивает за счет собственных ресурсов.

В этом случае коэффициент финансовой независимости рассчитывается, как отношение собственных оборотных средств к общей сумме запасов.

К2 = СОС / Зп

Коэффициент финансовой независимости — формула по балансу

Расчет данного аналитического показателя производится на основании значений соответствующих строк бухгалтерского баланса. Поэтому «переведем» указанные выше формулы с использованием номеров строк формы №1.

«Полный» коэффициент финансовой независимости по балансу рассчитывается по формуле:

К1 = стр. 1300 / стр. 1700

Коэффициент финансовой независимости оборотных средств определяется следующим образом:

К2 = (стр. 1300 – стр. 1100) / стр. 1200

Пример

Рассмотрим укрупненный баланс компании и рассчитаем на его основе оба показателя:

Актив

Внеоборотные активы (стр. 1100) – 100 млн руб.

Оборотные активы (стр. 1200) – 400 млн руб.

БАЛАНС (стр. 1600) – 500 млн руб.

Пассив

Капитал и резервы (стр. 1300) – 260 млн руб.

Долгосрочные обязательства (стр. 1400) – 40 млн руб.

Краткосрочные обязательства (стр. 1500) – 200 млн руб.

БАЛАНС (стр. 1700) – 500 млн. руб.

Отсюда

К1 = 260 / 500 = 0,52

К2 = (260 — 100) / 400 = 0,4

Понятно, что коэффициент финансовой независимости рассчитывается не ради самого расчета, а, чтобы оценить один из аспектов финансового положения бизнеса. В следующем разделе рассмотрим, как на его основе можно сделать выводы о том, является ли оптимальной структура источников средств компании.

Анализ коэффициента финансовой независимости

Нормативное значение «общего» КФН – более 0,5. Т.е. для обеспечения приемлемой финансовой устойчивости не менее половины ресурсов компании должны быть собственными.

Коэффициент финансовой независимости формирования оборотных средств имеет более высокий норматив – от 0,6.

Таким образом, из рассмотренного выше примера можно сделать вывод, что в целом финансовое положение анализируемой компании устойчиво (К1 = 0,52).

Однако значительная часть собственного капитала «заморожена» во внеоборотных активах. Поэтому предприятие испытывает определенный недостаток собственных средств для финансирования оборотных активов. Об этом говорит более низкое значение коэффициента К2 – 0,4. Чтобы избежать возможных проблем, следует увеличивать долю собственных ресурсов в структуре оборотных средств.

Читайте также: Отличие оборотных активов от внеоборотных

Для более глубокого анализа показатель следует изучить в динамике за несколько периодов и сравнить со средними значениями по отрасли и данным конкурентов (если такая информация доступна).

На первый взгляд – можно сказать, что рост КФН в динамике говорит об улучшении финансовой ситуации. Однако это справедливо только для тех случаев, когда КФН не превышает нормативных значений или превосходит их несущественно.

Приближение его значения к единице уже нельзя назвать положительным для компании. В этом случае, конечно, минимизируются риски, связанные с задолженностью. Но, с другой стороны, ограничиваясь только собственными ресурсами, предприятие может из-за недостатка средств упустить немало возможностей для развития.

Поэтому баланс между собственными и заемными средствами нужно поддерживать на оптимальном уровне, с учетом всех внутренних и внешних факторов.

Именно коэффициент финансовой независимости показывает соотношение между этими группами ресурсов и является основным инструментом для контроля за ними.

Вывод

Значение коэффициента финансовой независимости показывает соотношение между собственными и привлеченными ресурсами компании. Он рассчитывается, как по балансу в целом, так и отдельно по оборотным средствам. Анализ КФН позволяет контролировать структуру пассивов предприятия и обеспечивать его ресурсами для развития при минимальных рисках.

РЕШЕНИЕ СОВЕТА ЕВРАЗИЙСКОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КОМИССИИ

15 сентября 2017 г. № 65

г. Москва

Об утверждении Порядка определения финансовой устойчивости юридического лица, претендующего на включение в реестр уполномоченных экономических операторов, и значений, характеризующих финансовую устойчивость и необходимых для включения в этот реестр

Вступило в силу 1 января 2018 года

В соответствии с пунктом 14 Положения о Евразийской экономической комиссии (приложение № 1 к Договору о Евразийском экономическом союзе от 29 мая 2014 года), пунктом 7 статьи 433 Таможенного кодекса Евразийского экономического союза и пунктом 12911 приложения № 1 к Регламенту работы Евразийской экономической комиссии, утвержденному Решением Высшего Евразийского экономического совета от 23 декабря 2014 г. № 98, Совет Евразийской экономической комиссии РЕШИЛ:

1. Утвердить прилагаемый Порядок определения финансовой устойчивости юридического лица, претендующего на включение в реестр уполномоченных экономических операторов, и значений, характеризующих финансовую устойчивость и необходимых для включения в этот реестр.

2. Настоящее Решение вступает в силу по истечении 10 календарных дней с даты его официального опубликования, но не ранее даты вступления в силу Договора о Таможенном кодексе Евразийского экономического союза от 11 апреля 2017 года.

Члены Совета Евразийской экономической комиссии:

От Республики Армения

От Республики Беларусь

От Республики Казахстан

От Кыргызской Республики

От Российской Федерации

В.Габриелян

В.Матюшевский

А.Мамин

Т.Абдыгулов

И.Шувалов

УТВЕРЖДЕН

Решением Совета
Евразийской экономической комиссии
от 15 сентября 2017 г. № 65

ПОРЯДОК
определения финансовой устойчивости юридического лица, претендующего на включение в реестр уполномоченных экономических операторов, и значений, характеризующих финансовую устойчивость и необходимых для включения в этот реестр

I. Общие положения

1. Настоящий Порядок определяет:

а) показатели финансовой устойчивости юридического лица, претендующего на включение в реестр уполномоченных экономических операторов (далее соответственно – показатели финансовой устойчивости, реестр), и порядок их расчета;

б) критерии показателей финансовой устойчивости и их значимость;

в) порядок расчета совокупного показателя финансовой устойчивости юридического лица, претендующего на включение в реестр (далее – совокупный показатель).

2. Юридическое лицо, претендующее на включение в реестр, признается финансово устойчивым, если значение совокупного показателя, представляющее собой сумму показателей финансовой устойчивости в баллах, составляет не менее 50 баллов.

3. Значения показателей финансовой устойчивости рассчитываются юридическим лицом, претендующим на включение в реестр, на основании сведений, содержащихся в бухгалтерской (финансовой) отчетности, которая составляется и (или) представляется в соответствии с законодательством государств – членов Евразийского экономического союза.

Значения показателей финансовой устойчивости могут подтверждаться аудиторской организацией (аудитором, осуществляющим деятельность в качестве индивидуального предпринимателя) на предмет достоверности их расчета и сведений, на основании которых они рассчитаны, если это установлено законодательством государств – членов Евразийского экономического союза.

Финансовая устойчивость юридического лица, претендующего на включение в реестр, может определяться с учетом прогноза кредитных рейтинговых агентств в перспективе на 3 последующих года, если это установлено законодательством государств – членов Евразийского экономического союза.

4. Значения показателей финансовой устойчивости рассчитываются как среднее арифметическое значений показателей финансовой устойчивости, рассчитанных за последние 3 отчетных года на основании годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности юридического лица, претендующего на включение в реестр.

5. Значения показателей финансовой устойчивости и совокупного показателя рассчитываются в соответствии с разделом II настоящего Порядка, а для Республики Беларусь, Республики Казахстан и Российской Федерации также в соответствии с расчетом согласно приложению.

Если рассчитанные значения показателей финансовой устойчивости равны или превышают значения критериев показателей финансовой устойчивости, установленные в разделе III настоящего Порядка, значимость этих показателей в баллах принимается равной значениям, установленным в разделе III настоящего Порядка.

Если рассчитанные значения показателей финансовой устойчивости меньше значений критериев показателей финансовой устойчивости, установленных в разделе III настоящего Порядка, значимость этих показателей в баллах принимается равной нулю.

II. Показатели финансовой устойчивости и порядок их расчета

1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

6. Размер чистых активов (Кча) характеризует определяемую ежегодно реальную стоимость имущества юридического лица за вычетом его обязательств и рассчитывается по формуле:

Кча = А – (ДО + КО),

где:

А – все активы юридического лица, за исключением дебиторской задолженности учредителей;

ДО – долгосрочные обязательства юридического лица;

КО – краткосрочные обязательства юридического лица.

7. Размер уставного капитала (Кук) характеризует размер уставного капитала, указанный в учредительных документах юридического лица, в каждом отчетном году.

8. Остаточная стоимость основных средств (Кос) характеризует стоимость основных средств юридического лица за вычетом их амортизации и рассчитывается по формуле:

Кос = Основные средства – Амортизация

2. Относительные показатели финансовой устойчивости

9. Значения относительных показателей финансовой устойчивости округляются с точностью до 2 знаков после запятой.

10. Коэффициент автономии (Ка) характеризует степень независимости юридического лица от кредиторов, определяется как отношение собственного капитала к валюте (итогу) баланса и рассчитывается по формуле:

Ка =

Собственный капитал

Валюта (итог) баланса

11. Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол) характеризует способность юридического лица обеспечить свои краткосрочные обязательства за счет оборотных средств и рассчитывается по формуле:

Кол =

Оборотные активы

Краткосрочные обязательства

12. Рентабельность собственного капитала (Крск) характеризует отношение прибыли юридического лица к стоимости собственного капитала и рассчитывается по формуле:

Крск =

Чистая прибыль

х 100

Среднегодовая стоимость собственного капитала

13. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) характеризует часть активов юридического лица, которая финансируется за счет источников, которые юридическое лицо может использовать в своей деятельности длительное время, и рассчитывается по формуле:

Кфу =

Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

Валюта (итог) баланса

14. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами (Котд) характеризует отношение собственных оборотных средств юридического лица к величине его оборотных средств и рассчитывается по формуле:

Котд =

Собственные оборотные средства

Оборотные средства

15. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) характеризует способность юридического лица поддерживать уровень собственного капитала и пополнять собственные оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников и рассчитывается по формуле:

Кмск =

Собственные оборотные средства

Собственный капитал

III. Критерии показателей финансовой устойчивости и их значимость

1. Критерии абсолютных показателей финансовой устойчивости и их значимость

16. Размер чистых активов (Кча) должен быть:

для Республики Армения – не менее 24 млн армянских драмов;

для Республики Беларусь – не менее 100 тыс. белорусских рублей;

для Республики Казахстан – не менее 48 млн тенге;

для Кыргызской Республики – не менее 7,5 млн сомов;

для Российской Федерации – не менее 9 млн российских рублей.

Значимость показателя – 30 баллов.

17. Размер уставного капитала (Кук) должен быть:

для Республики Армения – не менее 17 млн армянских драмов;

для Республики Беларусь – не менее 75 тыс. белорусских рублей;

для Республики Казахстан – не менее 32 млн тенге;

для Кыргызской Республики – не менее 5,5 млн сомов;

для Российской Федерации – не менее 6 млн российских рублей.

Значимость показателя – 10 баллов.

18. Остаточная стоимость основных средств (Кос) должна быть:

для Республики Армения – не менее 17 млн армянских драмов;

для Республики Беларусь – не менее 75 тыс. белорусских рублей;

для Республики Казахстан – не менее 32 млн тенге;

для Кыргызской Республики – не менее 5,5 млн сомов;

для Российской Федерации – не менее 6 млн российских рублей.

Значимость показателя – 10 баллов.

2. Критерии относительных показателей финансовой устойчивости и их значимость

19. Коэффициент автономии (Ка) должен быть не менее 0,30.

Значимость показателя – 10 баллов.

20. Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол) должен быть не менее 1,00.

Значимость показателя – 10 баллов.

21. Рентабельность собственного капитала (Крск) должна быть не менее 5,00 процента.

Значимость показателя – 5 баллов.

22. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) должен быть не менее 0,60.

Значимость показателя – 15 баллов.

23. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами (Котд) должен быть не менее 0,10.

Значимость показателя – 5 баллов.

24. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) должен быть не менее 0,20.

Значимость показателя – 5 баллов.

IV. Порядок расчета совокупного показателя

25. Совокупный показатель (СПуэо) характеризует итоговое суммарное значение всех показателей финансовой устойчивости в баллах и рассчитывается по формуле:

СПуэо = Кча + Кук + Кос + Ка + Кол + Крск + Кфу + Котд + Кмск

Приложение

к Порядку определения финансовой
устойчивости юридического лица,
претендующего на включение в реестр
уполномоченных экономических
операторов, и значений, характеризующих
финансовую устойчивость и необходимых
для включения в этот реестр

РАСЧЕТ
значений показателей финансовой устойчивости и совокупного показателя финансовой устойчивости юридического лица, претендующего на включение в реестр уполномоченных экономических операторов

I. Для Республики Беларусь

1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

1. Размер чистых активов (Кча) рассчитывается по следующей формуле:

Кча = стр. 300 – (стр. 590 + стр. 690)

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

2. Размер уставного капитала (Кук) рассчитывается по следующей формуле:

Кук = стр. 410

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

3. Остаточная стоимость основных средств (Кос) рассчитывается по следующей формуле:

Кос = стр. 110

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

2. Относительные показатели финансовой устойчивости

4. Коэффициент автономии (Ка) рассчитывается по следующей формуле:

Ка =

стр. 490

стр. 700

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

5. Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол) рассчитывается по следующей формуле:

Кол =

стр. 290

стр. 690

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

6. Рентабельность собственного капитала (Крск) рассчитывается по следующей формуле:

Крск =

стр. 210*

х 100

(стр. 490 (отч. г) + стр. 490 (пред. г)) / 2

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

______________________________

*Код строки приложения 2 к Национальному стандарту бухгалтерского учета и отчетности «Индивидуальная бухгалтерская отчетность», утвержденному постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12 декабря 2016 г. № 104.

7. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) рассчитывается по следующей формуле:

Кфу =

стр. 490 + стр. 590

стр. 700

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

8. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами (Котд) рассчитывается по следующей формуле:

Котд =

стр. 290 – стр. 690

стр. 290

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

9. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) рассчитывается по следующей формуле:

Кмск =

стр. 290 – стр. 690

стр. 490

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

10. Совокупный показатель (СПуэо) (в баллах) рассчитывается по следующей формуле:

СПуэо = Кча + Кук + Кос + Ка + Кол + Крск + Кфу + Котд + Кмск

Значимость показателя в баллах

Совокупный показатель

Кча

Кук

Кос

Ка

Кол

Крск

Кфу

Котд

Кмск

Примечание. В расчете указаны коды строк приложения 1 к Национальному стандарту бухгалтерского учета и отчетности «Индивидуальная бухгалтерская отчетность», утвержденному постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12 декабря 2016 г. № 104.

II. Для Республики Казахстан

1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

1. Размер чистых активов (Кча) рассчитывается по следующей формуле:

Кча = стр. 500

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

2. Размер уставного капитала (Кук) рассчитывается по следующей формуле:

Кук = стр. 410

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

3. Остаточная стоимость основных средств (Кос) рассчитывается по следующей формуле:

Кос = стр. 118

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

2. Относительные показатели финансовой устойчивости

4. Коэффициент автономии (Ка) рассчитывается по следующей формуле:

Ка =

стр. 500

стр. 300 + стр. 301 + стр. 400 + стр. 500

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

5. Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол) рассчитывается по следующей формуле:

Кол =

стр. 100

стр. 300

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

6. Рентабельность собственного капитала (Крск) рассчитывается по следующей формуле:

Крск =

стр. 300*

х 100

(стр. 500 (отч. г) + стр. 500 (пред. г)) / 2

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

______________________________

*Код строки формы «Отчет о прибылях и убытках», утвержденной приказом Министерства финансов Республики Казахстан от 27 февраля 2015 г. № 143.

7. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) рассчитывается по следующей формуле:

Кфу =

стр. 500 + стр. 400

стр. 300 + стр. 301 + стр. 400 + стр. 500

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

8. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами (Котд) рассчитывается по следующей формуле:

Котд =

стр. 100 – стр. 300

стр. 100

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

9. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) рассчитывается по следующей формуле:

Кмск =

стр. 100 – стр. 300

стр. 500

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

10. Совокупный показатель (СПуэо) (в баллах) рассчитывается по следующей формуле:

СПуэо = Кча + Кук + Кос + Ка + Кол + Крск + Кфу + Котд + Кмск

Значимость показателя в баллах

Совокупный показатель

Кча

Кук

Кос

Ка

Кол

Крск

Кфу

Котд

Кмск

Примечание. В расчете указаны коды строк формы «Бухгалтерский баланс», утвержденной приказом Министерства финансов Республики Казахстан от 27 февраля 2015 г. № 143.

III. Для Российской Федерации

1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

1. Размер чистых активов (Кча) рассчитывается по следующей формуле:

Кча = стр. 3600*

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

______________________________

*Код строки формы отчета об изменениях капитала, утвержденной приказом Министерства финансов Российской Федерации от 2 июля 2010 г. № 66н.

2. Размер уставного капитала (Кук) рассчитывается по следующей формуле:

Кук = стр. 1310

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

3. Остаточная стоимость основных средств (Кос) рассчитывается по следующей формуле:

Кос = стр. 1150

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

2. Относительные показатели финансовой устойчивости

4. Коэффициент автономии (Ка) рассчитывается по следующей формуле:

Ка =

стр. 1300

стр. 1700

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

5. Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол) рассчитывается по следующей формуле:

Кол =

стр. 1200

стр. 1500

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

6. Рентабельность собственного капитала (Крск) рассчитывается по следующей формуле:

Крск =

стр. 2400**

х 100

(стр. 1300 (отч. г) + стр. 1300 (пред. г)) / 2

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

______________________________

**Код строки формы отчета о финансовых результатах, утвержденной приказом Министерства финансов Российской Федерации от 2 июля 2010 г. № 66н.

7. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) рассчитывается по следующей формуле:

Кфу =

стр. 1300 + стр. 1400

стр. 1700

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

8. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами (Котд) рассчитывается по следующей формуле:

Котд =

стр. 1200 – стр. 1500

стр. 1200

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

9. Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмск) рассчитывается по следующей формуле:

Кмск =

стр. 1200 – стр. 1500

стр. 1300

Значение за 1-й год

Значение за 2-й год

Значение за 3-й год

Среднее значение за 3 года

Значимость в баллах

10. Совокупный показатель (СПуэо) (в баллах) рассчитывается по следующей формуле:

КФН

Смотреть что такое «КФН» в других словарях:

  • КФН — квантовой физики и наноэлектроники МИЭТ образование и наука, техн., физ. Источник: http://www.miee.ru/struct/214/ КФН косилка фронтальная навесная КФН канавокопатель фрезерный навесной Словарь: С … Словарь сокращений и аббревиатур

  • Альянс Банк — У этого термина существуют и другие значения, см. Альянс. Для улучшения этой статьи желательно?: Исправить статью согласно стилистическим правилам Википедии … Википедия

  • Косилка — машина для скашивания естественных и сеяных трав. Бывают навесные, прицепные и самоходные. Применяют преимущественно навесные К., агрегатируемые с трактором или самоходным шасси. Основной рабочий орган К. пальцевой или ротационный режущий … Большая советская энциклопедия

  • Фреза почвенная — навесная машина для рыхления и перемешивания почвы (см. Фрезерование почвы). Различают Ф. п. для сплошной и междурядной обработки почвы и специальные машины. Для сплошной обработки в СССР применяют болотные, лесные и полевые Ф. п. (ФБН… … Большая советская энциклопедия

  • Московский государственный институт электронной техники — (технический университет) (МИЭТ) … Википедия

  • Факультет электроники и компьютерных технологий МИЭТ — Факультет электроники и компьютерных технологий (ЭКТ, ФЭКТ) один из технических факультетов Национального исследовательского университета «МИЭТ». Основан в 1967 году, как физико технический факультет (ФТ, ФТФ); современное название с 1993 года.… … Википедия

  • МГИЭТ — Московский государственный институт электронной техники (технический университет) (МИЭТ) Международное назван … Википедия

  • МИЭТ — Московский государственный институт электронной техники (технический университет) (МИЭТ) Международное назван … Википедия

  • Московский Государственный Институт Электронной Техники — (технический университет) (МИЭТ) Международное назван … Википедия

  • Московский институт электронной техники — Московский государственный институт электронной техники (технический университет) (МИЭТ) Международное назван … Википедия

Коэффициент финансовой независимости по балансу относится к важнейшим критериям финансовой стабильности предпринимательской деятельности. Данный показатель стабильности, или коэффициент концентрации собственного капитала, рассчитывается с помощью определенных методов, а также обладает практической пользой.

Для чего нужно подсчитывать КФН

Показатель характеризует возможность предприятия на протяжении неограниченного отрезка времени осуществлять производственный процесс без перерывов, а также реализовывать собственные товары и услуги, без зависимости от смены различных условий внешнего или внутреннего характера. Говоря конкретнее, КФН устойчивого предприятия предполагает наличие достаточной финансовой базы для:

  • Своевременной оплаты любых обязательств, из чего исходит, что предприятие платежеспособно.
  • Оптимизация производственной базы, расширение объемов компании или вложение в прочие направления предпринимательской деятельности, то есть предприятие имеет способности к развитию.
  • Компенсация определенного ущерба, если были реализованы риски или рыночная конъюнктура изменилась в неблагоприятном направлении. При этом имеет место финансовая безопасность организации.

Чтобы достичь одновременного наличия данных факторов на длительном отрезке времени, используется поддержание качественного соотношения между суммой получаемых ресурсов, их источниками и оптимизацией финансов. Подобный общий подход позволяет выразить значение коэффициента автономии.

Основной идеей стабильности организации является факт наличия достаточного количества личных средств, чтобы своевременно погашать любые денежные обязательства, поступающие извне компании. Сам анализ финансовой независимости предполагает, что стабильная компания – это не та, которая полностью исключает займы, а организация, использующая их в размере, чтобы успевать полностью погашать все обязательства точно в срок.

Основываясь на сфере деятельности, оптимизации управления и прочих показателях, уровень нормы для личных средств будет отличаться. Но даже в рамках одной компании смена процесса производства или стратегии ведения бизнеса, а также воздействие сезонного фактора, способны внушительно скорректировать структуры финансовой базы, а вместе с ней, и уровень требуемых для стабильной деятельности средств.

Формула расчет КФН

Финансовая независимость предполагает определение доли личных денежных средств в рамках комплекса финансовых источников, так что коэффициент рассчитывается так:

Коэффициент финансовой независимости=коэффициент автономии=Личные средства/Валюта баланса

Подобная формула коэффициента финансовой независимости демонстрирует объем активов из личных финансовых источников, то есть, из нее можно вывести и уровень зависимости организации от кредитных денежных средств.

Если компания может использовать займы на длительный период времени, КФН может предполагать их внесение в состав личного капитала фирмы. В данной ситуации может применяться другая формула КФН по балансу, где учтены длительные долговые потребности:

Коэффициент финансовой устойчивости=(Личные средства+Длительное кредитование)/Валюта баланса.

Благодаря данному параметру можно вывести общую часть суммарных вливаний, полученную из долгосрочных финансовых вливаний. Таким образом, можно точнее подсчитать оптимальную структуру финансовой базы компании.

Где находятся сведения для подсчета КФН

И та, и другая формула расчета финансовой независимости демонстрируют подсчет характеристик на основе балансовой отчетности. Некоторые организации применяют для этого отчетность бухгалтерии за 1 финансовый год, но значительно выгоднее применять специальный управленческий баланс за 1 месяц. Для этого имеются свои основания:

  • Чем больший объем учетных дат, тем качественнее демонстрация средних параметров, соответствующих фактическим активам и задолженностям по среднегодовому объему.
  • Нередко расчет коэффициента требует совмещение статей, которые расходятся с законодательными формами. При этом управленческий учет, основанный на специфике организации, обеспечивает исключение любых перерасчетов, что значительно оптимизирует проведение аналитической деятельности.
  • Основываясь на отчетах за 1 месяц, возможно отслеживание динамики структуры финансовой базы внутри 12 месяцев, что имеет огромное значение при предотвращении кассовых расхождений.

Какой вид должен иметь КФН

Принято считать, что коэффициент финансовой независимости демонстрирует стабильность фирмы. Чем ниже данное соотношение, тем большая зависимости организации от кредитных займов и побочных финансовых вливаний, что уменьшает независимость предприятия.

Что касается допустимого минимума для КФН, он находится на уровне 0,3-0,5, основываясь на сфере деятельности предприятия, что имеет свои критерии требований для структуры финансовой базы. Если рассматривать фондоемкую организацию, имеющую серьезный процент внеоборотных финансовых средств, ее доля личной финансовой базы, как и КФН, обязаны превышать указанные показатели нормы.

Если коэффициент показывает близость к 1, это указывает на отсутствие используемых кредитных денег при действующей финансовой базе, что далеко не всегда является благоприятным фактором. Если вид предпринимательской деятельности предполагает повышенный процент высоколиквидного оборота, возможно применение внешних финансовых вливаний в требуемых объемах, что позволит увеличить окупаемость личных средств. Основываясь на данном предположении, характеристика КФН порядка 0,7-0,8 может быть самой подходящей.

Дополнительные особенности КФН

Мы разобрались, как рассчитать коэффициент финансовой независимости предприятия, но этот показатель не демонстрирует полную картину ситуации на предприятии. Для этого требуются данные о платежеспособности компании в ближайшем будущем, так как завышенная степень обязательств на краткосрочном отрезке времени может стать причиной просрочки платежей по имеющимся кредитным займам.

Чтобы продолжить данные исследования, важно использование побочных соотношений, которые также демонстрируют структуру источников финансирования и имеющихся денежных средств, но здесь имеет место учет срочности оплаты счетов и оперативности превращения вкладов в чистую прибыль.

Первая подобная группа называется параметрами ликвидности. Зачастую наиболее целесообразным шагом становится применение параметра скоростной ликвидности, рассчитываемого по формуле:

Коэффициент скоростной ликвидности=(Краткосрочные долговые обязательства по дебиторке+Ликвидные запасы товара и продукта+Финансовая база и эквиваленты)/Краткосрочные обязательства.

Подобное соотношение, также называемое коэффициентом покрытия, способно пролить свет на возможность фирмы погашать долговые обязательства на небольшом временном отрезке, используя для этого только высоколиквидные активы. Принято считать, что показатель менее 1 указывает на высокие риски неплатежеспособности. Оптимальным уровнем считается коэффициент от 1,5 до 2,5. Если же данная величина превышена, это может свидетельствовать о неграмотной структуре финансовой базы, присутствии возможности внедрения внешних денежных средств, что позволит улучшить окупаемость личных финансов.

Важно не забывать о том, что расчет коэффициента скоростной ликвидности не требует внесения в числитель сырья, материальной базы и трат предприятия в неоконченный производственный процесс. Если говорить о норме, такие факторы не используются в торговле, и их превращение в финансовую базу может нарушить процедуру производства, приведя компанию к убыточности.

Еще один побочный фактор – коэффициент обеспеченности личными оборотными активами. Его также принято называть коэффициентом маневренности и рассчитывать на основе следующей формулы:

Коэффициент маневренности собственного капитала=(Собственный капитал –Внеоборотные активы )/Собственный капитал.

Благодаря данной формуле устанавливается объем личных средств, пребывающих в самой подвижной форме – оборотных активах.

Выводы

Любое предприятие имеет массу параметров, на основе которых устанавливается индивидуальная оптимальная база активов и методик их пополнения. Суть подхода заключается в том, что оценка финансовой стабильности фирмы требует комплексных мероприятий.

Каждый КФН обязан применяться неразрывно с параметром ликвидности и наполнении капитала личными оборотными финансами. В ситуации грамотного усреднения сведения и подсчетов можно получить только характеристику имеющейся финансовой базы и источников денежных вливаний.

Если вам необходимо, чтобы КФН стал полезнейшим финансовым инструментом, важно осуществлять анализ на постоянной основе и в различных периодах времени, следить за динамикой показателей и исследовать воздействия случаев финансово-хозяйственных операций на корректировки структуры общего капитала.

Таким образом, использование системы аналитических параметров обязано быть своевременным и соответствующим текущему времени, что можно сравнить с каждой успешно функционирующей фирмой. Подобный подход к применению коэффициентов обеспечит своевременную демонстрацию вероятных рисков и выявление узких зон организации, а также путей нормализации сложившейся ситуации.

Коэффициенты финансовой независимости предприятия. Формулы. Расчет

Одним из главных критериев, по которым оценивается финансовое положение каждого предприятия, является его финансовая независимость (сокращенно далее – ФН). Данный термин имеет несколько толкований, достаточно близких по своей сути. Среди них необходимо выделить следующие взаимодополняющие определения финансовой независимости (автономности) предприятия:

  1. Это такое состояние его счетов, которое гарантирует его устойчивую платежеспособность.
  2. Это относительный показатель, который отображает состояние экономического потенциала предприятия, его финансовых ресурсов, эффективность их использования. Его основные положительные характеристики: экономическая стабильность, высокая доля своего капитала.

Таким образом, финансовая автономность предприятия говорит о его полной самостоятельности, независимости от заемных средств. Считается, что действительно независимое предприятие в состоянии автономно покрывать вложенные в активы средства, загашать все имеющиеся обязательства, и, что особенно важно, не допускать при этом необоснованной задолженности.

В основе независимости предприятия лежит, прежде всего, правильно избранная стратегия управления активами, финансовыми ресурсами. Существенное значение имеет также грамотное использование оборотных средств.

Безусловно, предприятие может развиваться, вести хозяйственную деятельность не только в рамках самофинансирования, но и привлекая дополнительные средства со стороны. Это также может сыграть определенную положительную роль в его финансовой стабилизации и росте.

Но, опять же возвращаясь к вопросу об обоснованности привлечения сторонних средств, в данном вопросе следует исходить из того, что подобный риск должен быть разумным. Т. е. предприятие должно оценивать свои реальные текущие возможности, чтобы далее своевременно загашать долги и полностью рассчитываться с кредиторами.

По каким параметрам оценивается финансовая независимость предприятия

Данный показатель (ФН) подлежит оценке. Для этого существует и используется целая система абсолютных и относительных коэффициентов. Стандартно оценка производится:

  • за конкретный период (на требуемую дату) и в динамике;
  • на основании данных, полученных из бух. баланса;
  • чтобы выяснить степень автономности предприятия, определить его реальную финансовую ситуацию;
  • чтобы отслеживать изменения, динамику показателя ФН.

Финансовую независимость предприятия можно всесторонне оценить путем проведения комплексного анализа. Посему в процессе изучения используется серия показателей, среди которых следует отметить следующие.

Что анализируют при изучении ФН предприятия
КОФН

(коэффициент независимости либо автономии), который дает общее представление о степени автономности предприятия от сторонних финансовых источников

Коэффициент ФН по части оборотных активов

(уровень автономности от заемных средств при формировании оборотных активов)

Коэффициент ФН по части запасов

(уровень автономности от заемных средств при формировании запасов)

Среди названых показателей важнейшим критерием оценки является коэффициент общей финансовой независимости, и именно о нем далее пойдет речь.

Коэффициент общей финансовой независимости (КОФН): формулы и особенности калькуляции

Данный показатель (КОФН) отображает соотношение своего капитала (с резервами) к суммарной величине капитала, активов (обязательств) предприятия. Следует заметить, что существует и на практике применяется несколько формул для расчета КОФН, в частности: базовая, по балансу, по группам и активам. Наиболее распространенной является общая, базовая формула, которая представляет собой следующее соотношение:

Данная формула является основной. Для калькуляции по ней необходимо знать значение своего капитала (своих финансовых источников) и активов (сумма своего и заемного капитала). Числитель и знаменатель определяется по данным бух. баланса предприятия за исследуемый период. Эта же формула может выглядеть иным образом, а именно:

«Расшифровка» формулы № 2: П4 – капитал и резервы, А1 – самые ликвидные активы, А2 –быстро ликвидные активы, А3 – медленно ликвидные активы, А4 – трудно ликвидные активы.

Следующая формула предполагает проведение калькуляции на основе данных из нового бух. баланса. Т. е. значения в ней те же, что и в базовой, но представлена она в построчной интерпретации бух. баланса.

Отдельно следует обратить внимание еще на одну формулу расчета КОФН. В ситуации, когда по сведениям бух. баланса у предприятия имеются доходы будущих периодов (ДБП), т. е. остатки по соответствующим счетам, КОФН подлежит уточнению. Тогда его уточненное значение калькулируют следующим путем:

При калькуляции следует учесть тот момент, что сумма своего капитала, рассчитанная по бух. балансу, может иметь некоторые отклонения и не совсем соответствовать реальному значению. Причиной таких отклонений (завышений) могут быть, например, отложенные налоговые активы по соответствующей строке баланса, наличие долгов по взносам в уставной капитал. Заниженная сумма своего капитала может возникнуть, например, при наличии доходов будущих периодов, которые начислены, но еще не получены предприятием и т. п.

Нормативное значение КОФН

Итак, реальное значение КОФН, рассчитанное по формуле, показывает, что именно такую долю активов предприятие сможет покрыть своими силами, а оставшуюся часть – за счет дополнительных заемных средств. Принято считать, что для целей определения финансовой независимости предприятия значение КОФН, полученное при калькуляции, должно равняться 0,5.

Чем оно ниже, тем больше зависимость предприятия от внешних финансовых источников, тем меньше его финансовая стабильность. И наоборот, чем выше КОФН (больше 0,5), тем больше вероятность того, что предприятие загасит долги своими силами, из собственных средств. Высокий показатель КОФН свидетельствует о самостоятельности, полной независимости предприятия.

Между тем следует обратить внимание на тот факт, что указанный норматив является некой критической, хотя и условной точкой отсчета. Принятие данного значения (0,5) за норму объясняется следующим.

Во-первых, показатель КОФН, равный как минимум 0,5, а оптимально – 0,6 либо 0,7, принимается за норму именно в российской практике. Он показывает, что, если вдруг кредиторы заявят о взыскании долгов, то предприятие всегда сможет продать часть имущества, сформированного за счет своих источников финансирования. Речь идет о продаже половины имущества. Причем с тем акцентом, что данная продажа будет возможной в любом случае, даже если оставшаяся часть имущества на этот момент окажется неликвидной.

Во-вторых, норматив является общепринятым, но условным, потому что понятие «норма» для каждой отрасли может быть своей. В этой связи принято анализировать полученное значение КОФН более углубленно, путем сравнения его со средним значением по отрасли, в которой предприятие осуществляет деятельность.

Иные способы расчета коэффициента общей финансовой независимости

Рассчитать значение КОФН можно автоматически, при помощи программного продукта ФинЭкАнализ. Данный вариант калькуляции выглядит наиболее привлекательным, поскольку имеет ряд значительных преимуществ, среди которых следует отметить:

  1. Широкий круг пользователей (пользоваться сервисом могут все представители бизнеса, включая ИП).
  2. Проведение всестороннего экономического анализа в режиме онлайн либо через локальную сеть.
  3. Работу в разных системах (Windows, macOS (Mac OS), Linux, Android).
  4. Поддержку всех форм финансовой отчетности (№№ 1, 2, 3, 4, в том числе приложения к балансу № 5).
  5. Возможность импорта необходимых значений из 1с.
  6. Быстроту и точность расчета, получение результата вместе с выводами и рекомендациями.

Рассчитать показатель КОФН можно в блоке «Балльная оценка финансовой устойчивости». Подробное описание работы в сервисе опубликовано на сайте (см. ссылку http://online.1-fin.ru/Описание_работы). Ознакомиться с некоторыми примерами экономического анализа можно по ссылке http://online.1-fin.ru/Пример_финансового_анализа.

Пример 1. Калькуляция КОФН для ООО «Южный» за 3 и 4 квартал 2018 г., а также 1, 2 квартал 2019 г. с заключением

Данные для калькуляции за соответствующие кварталы взяты из бух. баланса ООО «Южный». Их значения условны. Расчет произведен по базовой формуле (собственный капитал – суммарная величина активов). Свой капитал – это итог по разделу II бух. баланса, а величина активов – соответствующее значение балансового итога. Далее приведен фрагмент бух. баланса с показателями, которые использованы в расчетах.

Название показателя 3 кв. 2018 г. 4 кв. 2018 г. 1 кв. 2019 г. 2 кв. 2019 г.
Пассив
II.Капиталы и резервы …
Итог по разд. II 199 000 000 200 000 000 193 000 000 197 000 000
IV.Долгосроч. обязательства …
V.Краткосрочные обязательства …
Баланс 395 000 000 398 000 000 393 000 000 385 000 000

Расчет КОФН для ООО «Южный» с учетом имеющихся данных баланса будет следующей.

Калькуляция КОФН за 3 кв. 2018 г.: 199 000 000 / 395 000 000 = 0,50.

Калькуляция КОФН за 4 кв. 2018 г.: 200 000 000 / 398 000 000 = 0,50.

Калькуляция КОФН за 1 кв. 2019 г.: 193 000 000 / 393 000 000 = 0,49.

Калькуляция КОФН за 2 кв. 2019 г.: 197 000 000 / 385 000 000 = 0,51.

Результаты калькуляции показывают, что значение КОФН на протяжении исследуемого периода значительных изменений не претерпело. Показатель менялся, но не существенно. Кроме того, значение КОФН в каждом квартале находилось в пределах общеприменяемого норматива.

Распространенные ошибки при оценке финансовой автономности предприятия

Ошибка 1. Следует отличать друг от друга два экономических термина: «финансовая независимость» и «финансовая устойчивость». Зачастую экономисты отождествляют эти два термина, но на самом деле такое отождествление не совсем корректно.

Понятие «финансовая устойчивость» более обширно, емко. Оно включает помимо прочего такие значимые характеристики, как «ликвидность» предприятия, его «платежеспособность», а также «финансовая независимость». Под ним понимают такое состояние финансов и их использование, когда развитие предприятия базируется на росте прибыли, капитала. При этом отмечается устойчивая платежеспособность, кредитоспособность и уровень рисков, сведенный до минимума.

Наглядный пример, отображающий разницу между двумя терминами. Если предприятие в целом считается финансово независимым, но при этом у него крайне малый уровень платежеспособности, то финансово устойчивым его трудно назвать.

Ответы на часто задаваемые вопросы

Вопрос №1: Что такое «коэффициент финансовой зависимости» и чем он отличается от КОФН предприятия?

Это два разных противоположных экономических показателя, которые с разных сторон характеризуют финансовую стабильность. Коэффициент зависимости (КЗ) в отличие от КОФН отображает действительную степень зависимости предприятия от внешних (заемных) источников финансирования.

Его калькуляция и анализ показывает, сколько привлеченных средств приходится на 1 рос. руб. своего капитала. Результат калькуляции КЗ также показывает, способно ли предприятие после ликвидации активов загасить все долги.

Еще найдено про коэффициент финансовой независимости

  1. Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов —
  2. Влияние МСФО на результаты анализа финансового положения ПАО «Ростелеком» Коэффициент текущей ликвидности 2,145 16,5 1,901 15,02 4 Коэффициент финансовой независимости 0,444 4,52 0,478 7,24 5 Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования -1,584 0
  3. Оценка влияния факторинга и лизинга на показатели финансового состояния транспортных компаний Рассчитанные значения показателей финансового состояния показывают что финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия нарушены Коэффициент финансовой независимости составляет 0,44. Это означает что величина собственного капитала предприятия составляет 44% от
  4. Коэффициент автономии Синонимы коэффициент финансовой независимости коэффициент концентрации собственного капитала рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Балльная оценка
  5. Коэффициент концентрации собственного капитала Синонимы коэффициент финансовой независимости коэффициент автономии рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Балльная оценка финансовой устойчивости
  6. Анализ финансового состояния в динамике За каждый 0,1 пункта снижения по сравнению с 2,0, снимается по 1,5 балла 4 Коэффициент финансовой независимости 17 0,6 и выше — 17 баллов менее 0,4 — 0 баллов
  7. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций — часть 4 Общий капитал 20 4 Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат отражает степень покрытия материальных запасов собственными
  8. Оценка рыночной и финансовой устойчивости предприятия В свою очередь для характеристики структуры долгосрочных источников финансирования рассчитывают и анализируют следующие показатели 6 Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников Кнки СК СК ДО К2015 29522 33222 0,888 К2016 43236
  9. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций — часть 5 За каждые 0,1 снижения по сравнению с 0,5 снимается 3 балла 6 Коэффициент финансовой независимости запасов и затрат 1 и выше 13,5 баллов менее 0,5 0 баллов
  10. Анализ реализации процедуры банкротства и пути финансового оздоровления сельскохозяйственных организаций оренбургской области Коэффициент финансовой независимости и коэффициент финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат как полагают А З Бобылева О
  11. Анализ бухгалтерского баланса коммерческой организации с помощью финансовых коэффициентов Знаменатель Коэффициент финансовой независимости i Собственный капитал Валюта баланса Коэффициент финансовой зависимости J Валюта баланса Собственный
  12. Анализ финансового состояния с целью определения кредитоспособности организации Оценку финансовой устойчивости по абсолютным показателям дополним расчетом следующих коэффициентов коэффициент финансовой независимости К1 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К2 коэффициент обеспеченности материальных запасов КЗ
  13. Актуальность коэффициентного метода оценки финансовой устойчивости Одним из наиболее важных коэффициентов показывающих независимость предприятия от заемного капитала является коэффициент финансовой независимости Кн который рассчитывается по формуле Кн СК А 1 где СК —
  14. Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организации Снижение коэффициента текущей задолженности и рост коэффициента устойчивого финансирования на 0,009 пункта соответственно показывает уменьшение части активов сформированных за счет заемных ресурсов краткосрочного характера и росте их долгосрочных источников заимствования Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников в анализируемой организации вырос на 0,107 пункта и стал равен
  15. Анализ финансового состояния гражданина в процедурах банкротства S 5,43-2,7 2,4 1,1 Коэффициент финансовой независимости автономии Кфн А ч А 3,03 5,43 0,56 Деятельность объекта анализа рентабельна
  16. Использование методов экономического анализа в диагностике финансовой несостоятельности X4 — коэффициент финансовой независимости X5 — коэффициент рентабельности продаж Критерий Z < 21,2 — опорное значение
  17. Разработка методики оценки финансовой устойчивости организаций отрасли обрабатывающей промышленности России от № 118 4 Коэффициент финансовой независимости автономии КФН показывает долю активов обеспеченных собственными средствами Другими словами степень зависимости
  18. Подходы к оценке кредитоспособности заемщика на примере банка ВТБ24 (ПАО) К11 > 0,01 0,04 0,21 0,04 Коэффициент финансовой независимости характеризует независимость предприятия от заемных средств Снижение этого показателя говорит о снижении
  19. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости LTD LTD ЕС Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников Собственный капитал Долгосрочные пассивы Собственный капитал ЕС LTD ЕС Коэффициент
  20. Анализ финансового состояния сельскохозяйственных предприятий Алтайского края и пути их финансового оздоровления Соотношение заемных и собственных средств раз 0,91 1,04 1,47 1,31 1,29 1,43 Коэффициент финансовой независимости норм — 0,6-0,7 0,52 0,49 0,41 0,43 0,44 0,41 Доля краткосрочных кредитов

Анализ финансовой независимости

Организация может быть признана финансово независимой в случае, если за счет ее собственных источников формируется не только основной капитал (внеоборотные активы), но и часть оборотных активов.

Для оценки финансовой независимости используется система абсолютных и относительных показателей, а именно:

– коэффициент общей финансовой независимости(автономии), дающий общее представление об уровне финансовой независимости организации от заемных источников, т.е. от кредиторов, банков и других заимодавцев;

– коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников (обязательств перед кредиторами, банками и другими заимодавцами) при формировании ею своих оборотных активов;

– коэффициент финансовой независимости в части запасов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников при формировании ею своих запасов.

— собственный капитал в обороте

— чистые активы

Анализ общей финансовой независимости

Коэффициент общей финансовой независимости (К1) принято рассчитывать по формуле:

,

где СК – капитал и резервы ;

ВБ – валюта бухгалтерского баланса.

Принято считать организацию финансово независимой на самом минимальном уровне при значении К1, равном 0,5 (критическая точка).

Установление критической точки на уровне 0,5 достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент кредиторы, банки и другие заимодавцы предъявят все долги ко взысканию, то организация сможет их погасить, продав половину своего имущества, покрытого (сформированного) за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Анализ финансовой независимости при формировании оборотных активов, в т.Ч. Запасов организации

Участие собственного капитала в формировании оборотных активов отражает величина собственного капитала в обороте организации2.

Собственный капитал в обороте (СКО) может быть рассчитан двумя способами, результаты расчетов по которым должны быть, естественно, одинаковыми, т.к. оба основываются на балансовом равенстве.

I способ:

СКО = СК – ВА,

где ВА – внеоборотные активы, т.е. итог I р. бухгалтерского баланса;

СК – капитал организации, т.е. итог 3 р. Бухгалтерского баланса.

II способ:

СКО = ОА – ОБ,

где ОА – оборотные активы, т.е. итог II р. бухгалтерского баланса;

ОБ – обязательства организации, т.е. сумма итогов 4 и 5 разделов баланса.

Здесь следует иметь в виду, что результат расчета СКО может иметь знак «–». Он означает, что, во-первых, собственный капитал в обороте организации отсутствует и вся совокупность оборотных активов сформирована за счет заемных источников и, во-вторых, собственного капитала недостаточно даже для формирования внеоборотных активов, т.е. внеоборотные активы в сумме отрицательного результата расчета СКО покрыты обязательствами организации.

Величина СКО является базой для расчета уровня его участия в формировании оборотных активов, т.е. коэффициента финансовой независимости в части оборотных активов, в т.ч. запасов, а также имеет и самостоятельное аналитическое значение в практической оценке финансового состояния организации.

Коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2)3, рассчитываемый по следующей формуле:

.

К2 характеризует долю участия (собственного) капитала организации в формировании ее оборотных активов.

Общепринятое, в т.ч. установленное в официальных методиках, нормативное значение (нижняя граница) для К2 составляет величину, равную 0,1.

Показатель финансовой независимости в части оборотных активов может быть дополнен характеристикой, т.е. коэффициентом финансовой независимости в части запасов (К3), который рассчитывается по следующей формуле:

,

где З – запасы организации (бухгалтерский баланс).

Общепринятое нормативное значение для К3 отсутствует. Авторские рекомендации здесь: от 0,25 до 0,6-0,84.

Расчет коэффициентов финансовой независимости (устойчивости) произведем в таблице.

Таблица

Показатели финансовой независимости (устойчивости)

(тыс. руб.)

п/п

Показатели

Нормативное значение

На начало отчетного года

На конец отчетного года

Изменение

(+, -)

Капитал и резервы

×

Обязательства(всего)

×

Валюта баланса

×

Внеоборотные активы

×

Оборотные активы

×

Запасы

×

Коэффициент финансовой независимости (устойчивости)

Собственный капитал в обороте (СКО):

I способ

II способ

Коэффициент финан-совой независимости в части оборотных активов

Коэффициент финан-совой независимости в части запасов

Коэффициент маневренности

На основе СКО исчисляется и такая дополнительная, но существенная характеристика устойчивости финансового состояния, как коэффициент маневренности (Км):

.

Км показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Рекомендуемое Минэкономики РФ нормативное значение для Км составляет 0,2-0,5. Чем ближе значение показателя Км к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у организации.

Дальнейший анализ финансовой независимости должен быть направлен на определение возможностей ее роста, которые следует связывать с улучшением состава активов (обоснованным их формированием), повышением эффективности их использования, т.к. при росте фондоотдачи и ускорении оборачиваемости активов при прочих равных условиях требуется меньше финансовых ресурсов, а также с увеличением объема чистой прибыли, оставляемой в распоряжении организации.

Меры по обеспечению финансовой независимости:

1. Наращивание собственного капитала за счет:

  • Капитализации чистой прибыли;

  • Дополнительных взносов учредителей;

  • Приема новых учредителей;

  • Дополнительной эмиссии акций.

2. Рациональное формирование внеоборотных и оборотных активов с учетом профиля текущей деятельности предприятия и перспектив его развития.

3. Повышения отдачи внеоборотных активов и ускорение оборачиваемости оборотных активов.

11.4. Анализ финансовой независимости организации

Одним из основных параметров оценки финансового состояния организации, как уже отмечалось в параграфе 11.3, является ее финансовая независимость. Организация может быть признана финансово независимой, если за счет ее собственных источников формируется не только основной капитал (внеоборотные активы), но и часть оборотных активов.

В некоторых методиках, изложенных в нормативных документах, а также рекомендуемых отдельными авторами, понятие и показатели финансовой независимости отождествляются с понятием и показателями финансовой устойчвости.

По нашему мнению, понятие «финансовая устойчивость» более емкое, комплексное. Оно включает в себя не только характеристику финансовой независимости, но и по крайней мере характеристику платежеспособности (ликвидности) организации. В реальности организацию, имеющую достаточный уровень финансовой независимости, но с явно низким или неудовлетворительным уровнем платежеспособности (ликвидности) вряд ли следует признавать финансово устойчивой.

Вполне можно согласиться со следующим определением финансовой устойчивости : финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Для оценки финансовой независимости, как уже говорилось, используется система относительных и абсолютных показателей, а именно:

• коэффициент общей финансовой независимости, дающий общее представление об уровне финансовой независимости организации от заемных источников, т. е. от кредиторов, банков и других заимодавцев;

• наличие собственного капитала в обороте, характеризующее его величину, направленную на формирование оборотных активов;

• коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников (обязательств перед кредиторами, банками и другими заимодавцами) при формировании ею своих оборотных активов;

• коэффициент финансовой независимости в части запасов, характеризующий уровень финансовой независимости организации от заемных источников при формировании ею своих запасов.

Рассмотрим последовательно методику анализа каждого из названных показателей.

Анализ общей финансовой независимости

Коэффициент общей финансовой независимости (К1) принято рассчитывать по формуле:

где СК – капитал и резервы (собственный капитал или собственные источники формирования активов), т. е. итог раздела III бухгалтерского баланса (стр. 490); ВБ – суммарная величина собственного капитала (СК) и обязательств организации (ЗК). Если организация на дату составления бухгалтерского баланса имеет остатки по счетам 86 и 98, отраженные в балансе в разделе V по группе статей «Доходы будущих периодов» (ДБП), то коэффициент общей финансовой независимости в связи с фактической их принадлежностью к собственным источникам может уточняться, т. е. рассчитываться уточненное значение К1(К1УТ):

Здесь также следует учитывать, что собственный капитал, рассчитанный по бухгалтерскому балансу, может не соответствовать его реальной величине, находящейся в распоряжении организации, или, иначе говоря, не соответствовать объему собственных финансовых ресурсов, которыми располагает организация на дату составления баланса. При этом:

а) собственный капитал, рассчитанный по бухгалтерскому балансу, оказывается завышенным на суммы:

? задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, сведения о которой можно получить из расшифровок соответствующих показателей бухгалтерской отчетности или данных бухгалтерского учета;

? неоплаченной чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации, которую можно рассчитать путем умножения остатков задолженности покупателей и заказчиков, обозначенных в бухгалтерском балансе (уменьшенных на косвенные налоги), на коэффициент рентабельности продаж, коэффициент, рассчитанный как разница между единицей и ставкой налога на прибыль в пунктах, а также коэффициент, рассчитанныйкак разница между единицей и долей прибыли, направленной на выплату дивидендов (процентов), в пунктах;

? отложенных налоговых активов, обозначенных по стр. 145 бухгалтерского баланса;

б) собственный капитал, рассчитанный по бухгалтерскому балансу, оказывается заниженным на суммы:

? отложенных налоговых обязательств, обозначенных по стр. 515 бухгалтерского баланса;

? доходов будущих периодов, начисленных, но не полученных организацией.

Исходя из сказанного выше расчет К1ут (как и других рассматриваемых ниже коэффициентов финансовой независимости) может быть подвергнут дальнейшему уточнению.

Из техники расчета очевидно, что К1(К1ут) отражает долю собственных источников средств организации в общей их величине.

Принято считать организацию финансово независимой на самом минимальном уровне при значении К1, равном 0,5 (критическая точка).

Установление критической точки на уровне 0,5 является достаточно условным. Такой уровень принят на основе следующих рассуждений: если в определенный момент кредиторы, банки и другие заимодавцы предъявят все долги ко взысканию, то организация сможет их погасить, продав половину своего имущества, покрытого (сформированного) за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной. В публикациях имеются и иные толкования установления минимального значения К1 на уровне 0,5.

Своеобразной модификацией коэффициента общей финансовой независимости является рекомендуемое во многих публикациях соотношение заемных и собственных источников (С). Выше была рассмотрена критическая точка (К1 = 0,5) для обеспечения финансовой независимости на минимальном уровне. Однако в соответствии с установленным Минэкономики РФ нормативным значением С можно определить нормативное значение и для К1. Оно составит величину, равную 0,6. При этом логика расчета здесь такова: если принять собственный капитал за 100 ед., то при максимальном значении С, равном 0,69 (менее 0,7), позволяющем оценить организацию как финансово независимую, заемные источники (обязательства организации) должны быть равны 69 ед., а валюта баланса – 169 ед. Тогда нормативное значение (нижняя граница) для К1 составит величину, равную 0,6 (100: 169).

Таблица 11.1. Бухгалтерский баланс на 31 декабря

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

на 31 декабря 200__года

Форма № 1, тыс. руб.

На основе данных бухгалтерского баланса (табл. 11.1) в табл. 11.2 рассчитан и рассмотрен в динамике коэффициент общей финансовой независимости организации.

Таблица 11.2. Расчет коэффициента общей финансовой независимости организации, тыс. руб.

Расчеты, содержащиеся в табл. 11.2, отражают, во-первых, рост коэффициентов общей финансовой независимости за отчетный период, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости организации, и, во-вторых, превышение фактических значений коэффициентов над нормативным их значением, что позволяет отнести организацию к финансово независимой от заемных источников.

Анализ финансовой независимости при формировании оборотных активов, в том числе запасов организации

Финансовая независимость в части формирования оборотных активов реально обеспечивается на каком-либо уровне в том случае, если организация за счет собственных источников покрывает не только основной капитал, но и часть оборотных активов, повышая тем самым свою жизнеспособность. Но если для банков и кредиторов такая ситуация всегда положительна, то для организации необходимость и рациональность покрытия собственным капиталом оборотных активов диктуется «ценой» заемных источников.

Участие собственного капитала в формировании оборотных активов отражает величина собственного капитала в обороте организации. Собственный капитал в обороте (СКО) может быть рассчитан двумя способами, результаты расчетов по которым должны быть одинаковыми, так как оба основываются на балансовом равенстве.

I способ:

СКО = СК – ВА, (11.3)

где ВА – внеоборотные активы, т. е. итог раздела I бухгалтерского баланса (стр. 190).

II способ:

СКО = ОА – ЗК, (11.4)

где ОА – оборотные активы, т. е. итог раздела II бухгалтерского баланса (стр. 290).

Здесь также можно осуществлять расчет уточненной величины СКО (СКОут), при котором производится:

увеличение, как уже говорилось выше, величины СК на сумму доходов будущих периодов;

уменьшение внеоборотных активов на сумму кредитов банков и заемных средств других организаций и физических лиц (К), если они являются источниками формирования внеоборотных активов, о чем можно получить сведения из расшифровок соответствующих показателей бухгалтерской отчетности или данных бухгалтерского учета. Следовательно, СКО в уточненном виде можно рассчитать по приведенным ниже формулам.

I способ (см. формулу (11.3)):

СКОут = (СК + ДБП) – (ВА – К) = СК + ДБП – ВА + К; (11.5)

II способ (см. формулу (11.4)):

СКОут = ОА – (ЗК – ДБП – К) = ОА – ЗК + ДБП + К. (11.6)

Возможно и дальнейшее уточнение СКОут по элементам, указанным в пояснениях к формуле (11.2).

Следует иметь в виду, что результат расчета СКО может иметь знак «-«. Он означает, что, во-первых, собственный капитал в обороте организации отсутствует и вся совокупность оборотных активов сформирована за счет заемных источников и, во-вторых, собственного капитала недостаточно даже для формирования внеоборотных активов, т. е. последние в сумме отрицательного результата расчета СКО покрыты обязательствами организации.

Величина СКО является базой для расчета уровня его участия в формировании оборотных активов, т. е. коэффициента финансовой независимости в части оборотных активов, в том числе запасов (о которых пойдет речь ниже), но, представляя собой абсолютную характеристику наличия собственного капитала в обороте, имеет и самостоятельное аналитическое значение в оценке финансового состояния организации.

Так, для практической реализации сотрудниками ФСФО функций в части проведения анализа финансового состояния указанное ведомство Приказом от 23.01.2001 г. № 16 утвердило Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций. В них в качестве одного из показателей финансового состояния названа величина собственного капитала в обороте, исчисляемая способом, который аналогичен расчету по формуле (11.3). При этом указано, что наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все ее оборотные средства, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (заемных источников).

Кроме того, в соответствии с Распоряжением ФСФО от 13.04.2001 г. № 111-р сотрудниками этого ведомства используется абсолютная величина СКО в системе показателей для определения потенциального банкротства организации в случае единовременной уплаты ею налогов.

Пример расчета величины СКО и ее динамики представлен в табл. 11.3.

При анализе должны изучаться причины изменения суммы СКО за анализируемый период, которыми являются изменения по каждому слагаемому расчета СКО.

Несмотря на самостоятельное значение величины собственного капитала в обороте для оценки устойчивости финансового состояния, она, как всякий абсолютный показатель, не отражает уровень ее участия в формировании оборотных активов. Для этой цели используется относительный показатель – коэффициент финансовой независимости в части оборотных активов (К2) рассчитываемый по следующей формуле:

Коэффициент К2 характеризует долю участия собственного капитала организации в формировании ее оборотных активов.

В связи с возможностью расчета уточненной величины СКО возможен расчет и уточненного К2 (К2ут):

При этом следует помнить о возможности дальнейшего уточнения К2ут на элементы, указанные в пояснениях к формуле (11.2).

Общепринятое, в том числе установленное в официальных методиках, нормативное значение (нижняя граница) для К2 составляет величину, равную 0,1.

Показатель финансовой независимости в части оборотных активов может быть дополнен характеристикой (коэффициентом) финансовой независимости в части запасов (К3), который рассчитывается по следующей формуле:

где З – запасы организации (стр. 210 бухгалтерского баланса).

При необходимости может быть также рассчитано уточненное значение Кз(Кзут):

Общепринятое нормативное значение для К3 отсутствует. По данным различных специалистов, оно может быть следующим: от 0,25 до 0,6–0,8.

Расчет коэффициентов финансовой независимости в части оборотных активов, в том числе затрат, также произведен в табл. 11.3.

Из приведенных данных следует, что на начало отчетного года и на конец отчетного периода фактические значения коэффициентов финансовой независимости в части оборотных активов были выше нормативных, а запасы полностью покрывались собственными источниками, следовательно, и текущая деятельность организации происходила в условиях ее финансовой независимости от заемных источников на достаточном уровне.

На основе СКО исчисляется и такая дополнительная, но существенная характеристика устойчивости финансового состояния, как коэффициент маневренности (Км):

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Рекомендуемое Минэкономики РФ нормативное значение для Км составляет 0,2–0,5. Чем ближе величина Км к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у организации.

Дальнейший анализ финансовой независимости должен быть направлен на определение возможностей ее роста, которые связаны с улучшением состава активов (обоснованным их формированием) и повышением эффективности их использования (так как при росте фондоотдачи и ускорении оборачиваемости активов при прочих равных условиях требуется меньше финансовых ресурсов), а также с увеличением объема нераспределенной прибыли.

Таблица 11.3. Расчет собственного капитала в обороте организации и коэффициентов финансовой независимости в части формирования оборотных активов, в том числе запасов, тыс. руб.

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

Оценка и анализ финансовой независимости

Для оценки финансовой независимости предприятия рассчитывают систему относительных показателей (коэффициентов), значения которых затем сравнивают с какой-либо базой: установленными нормативными параметрами, показателями предшествующих периодов, показателями конкурирующих предприятий, среднеотраслевыми и средними хозяйственными показателями. Использование именно относительных показателей позволяет сопоставлять уровни финансовой самостоятельности различных хозяйствующих субъектов, независимо от величины их имущества, а также элиминировать влияние инфляции, что особенно актуально в настоящий момент для российской аналитической практики.

Рассмотрим наиболее распространенные коэффициенты финансовой независимости и установленные для них критические значения, характеризующие приемлемый уровень финансовой самостоятельности предприятий.

Коэффициент общей финансовой независимости (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности, коэффициент независимости (автономии)) характеризует удельный вес собственных источников средств в общей величине капитала предприятия. Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов компании, поскольку он отражает долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия, а, следовательно, показывает соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов.

Коэффициент общей финансовой независимости рассчитывается как отношение собственного капитала к общей величине источников средств предприятия или, используя классификацию статей баланса, по следующей формуле:

IV. Капитал и резервы (с.490)

К общ.ф.н =

Валюта баланса (с.699)

Чем выше значение этого показателя, тем большей финансовой независимостью обладает предприятие.

Заметим, однако, что приведенная формула представляет собой достаточно упрощенный вариант расчета коэффициента общей финансовой независимости. В ней не учтено, что итог раздела IV «Капитал и резервы» не всегда соответствует действительной величине собственного капитала, а в разделе VI «Краткосрочные пассивы» отражены не только заемные средства предприятия.

Так по строке 410 IV раздела баланса показана вся величина заявленного уставного капитала компании, хотя в действительности в формировании имущества предприятия участвует лишь оплаченная его часть, равная разнице между суммой по строке 410 «Уставный капитал» и по строке 244 «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал».

Кроме того, часть собственного капитала может быть потеряна в результате каких-либо неудачных (убыточных) операций и поэтому реально не представляет никакого имущества. То есть, из общей величины собственных источников средств также надо вычесть итог раздела III «Убытки»

Делая эти корректировки, мы исключаем из номинальной стоимости собственного капитала величину «фиктивного» капитала, который реально не может служить обеспечением интересов кредиторов и базой финансовой устойчивости предприятия.

Далее, статья 460 «Целевые финансирование и поступления» на самом деле не относится к собственному капиталу, так как в ней отражены средства, которые перечисляются на строго определенные цели и которые предприятие не может использовать ни по каким другим направлениям, включая и погашение задолженности внешним кредиторам. Поэтому для расчета действительной величины собственного капитала из итога IV раздела баланса необходимо исключить сумму по строке 460.

Статьи VI раздела «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей» фактически представляют не заемные, а собственные источники средств, и предприятие всегда может распорядиться ими по своему усмотрению. Поэтому, чтобы величина собственного капитала не оказалась заниженной, к итогу IV раздела баланса нужно прибавить суммы соответственно по строкам 640, 650 и 660.

В некоторых методиках к собственным источникам средств приравниваются и такие статьи баланса как «Расчеты по дивидендам» и «Кредиторская задолженность по оплате труда». Но, по мнению автора, при оценке финансовой независимости их нельзя включать в величину собственного капитала, так как эти средства могут быть изъяты у предприятия в обязательном порядке (по решению общего собрания акционеров или по постановлению суда) и, следовательно, не могут рассматриваться как источник погашения внешних кредитов.

Наконец, мы должны скорректировать и знаменатель показателя общей финансовой независимости — общую величину источников средств — на сумму реально не функционирующего капитала, то есть вычесть из валюты баланса суммы по статьям 244 и 390.

С учетом произведенных корректировок уточненная формула коэффициента общей финансовой независимости будет следующей:

Действительный собственный и

приравненный к нему капитал

(с.490 — с.244 — с.390 — с.460 + с.640 + с.650 + с.660)

К общ.ф.н =

(уточненный) Реальная общая величина источников средств

(с.699 — с. 244 — с.390)

В большинстве экономически развитых стран нормальное минимальное значение коэффициента общей финансовой независимости оценивается на уровне 0,5. Это значит, что финансово независимым считается предприятие с долей собственного капитала в общей его величине 50% и более.

Установление критического значения этого показателя на уровне 0,5 объясняется следующими соображениями. Если в определенный момент кредиторы предъявят все долги к взысканию, то предприятие сможет погасить их, реализовав половину своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина имущества по каким-либо причинам окажется неликвидной. С другой стороны, требование, чтобы организация для погашения своих долгов привлекла лишь часть своего имущества, обусловлено и так называемым «принципом функционирующего предприятия». Ведь если предприятие направит на оплату задолженности все свои активы, то в тот же момент его деятельность прекратится, так как у него не останется средств для формирования основных и оборотных фондов.

Определение критической точки коэффициента общей финансовой независимости на уровне 0,5 связывают и с теоретическим размером контрольного пакета акций (50% всех выпущенных акций плюс еще одна акция), хотя в реальности владение контрольным пакетом дает возможность осуществлять полный контроль над акционерным обществом, но не является гарантией его финансовой независимости.

Причем, очевидно, что установление лимита величины собственного капитала в размере 50% достаточно условно. Так, предприятий с высокой оборачиваемостью активов и низким уровнем постоянных затрат (например, торговые, посреднические, консалтинговые фирмы) могут иметь долю собственных средств в общем их объеме менее половины и при этом сохранять достаточную финансовую самостоятельность. В то же время для фондоемких предприятий с длительным периодом оборота средств доля заемного капитала может быть опасной для их финансовой независимости. Поэтому рекомендуемое критическое значение коэффициента общей финансовой независимости, равно как и критические значения других показателей, не следует воспринимать буквально. Необходимо учитывать вид деятельности и иные особенности оцениваемых предприятий.

В дополнение к коэффициенту общей финансовой независимости часто рассчитывают обратный ему коэффициент финансовой зависимости и коэффициент концентрации заемного капитала. Последний показатель определяется как отношение заемных источников средств к общей величине капитала. Чем выше значения коэффициентов финансовой зависимости и концентрации заемного капитала, тем более финансово зависимым является предприятие.

Величины показателей общей финансовой независимости и концентрации заемного капитала в сумме дают 1 (100%). Отсюда, поскольку критическое значение коэффициента общей финансовой независимости равно 0,5, нормальное минимальное значение коэффициента заемного капитала будет не более 0,5.

Интерпретация коэффициента финансовой зависимости такова: его значение, равное 1, показывает, что предприятие полностью финансируется за счет собственных источников средств; если величина этого коэффициента выше 1, то это означает, что предприятие привлекает заемные средства. Так как этот показатель является обратным коэффициенту общей финансовой независимости, то его критическое значение будет обратным к 0,5, то есть не более 2.

Рост этих двух коэффициентов в динамике свидетельствует об увеличении доли заемного капитала и, следовательно, о повышении финансовой зависимости предприятия.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (коэффициент финансирования) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственного капитала, а какая за счет заемного.

Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников средств предприятия к величине заемного капитала по формуле:

IV. Капитал и резервы (с. 490)

Ксс/зс =

V. Долгосрочные пассивы + VI. Краткосрочные пассивы

(с. 590 + с. 690)

Однако, как уже отмечалось ранее, деление пассива баланса на разделы не точно соответствует делению капитала предприятия на собственный и заемный. Поэтому, учитывая произведенные выше корректировки для расчета действительной величины собственного капитала, уточненная формула коэффициента финансирования будет выглядеть следующим образом:

Действительный собственный

и приравненный к нему капитал

(с.490 — с.244 — с.390 — с.460 + с.640 + с.650 + с.660)

Ксс/зс =

(уточненный) Заемные источники средств

(с.590 + с.690 + с.460 — с.640 — с.650 — с.660)

Чем выше значение этого коэффициента, тем большую часть своей деятельности предприятие финансирует за счет собственных источников средств, а значит, тем более финансово независимым оно является.

Поскольку нормальная минимальная доля собственного капитала определена на уровне 50%, критическое значение коэффициента финансирования соответствует 1. То есть, финансово независимым может считаться предприятие с величиной коэффициента соотношения собственных и заемных средств большим или равным 1, хотя, как уже отмечалось, это не всегда так однозначно.

Рассмотренные коэффициенты дают общую характеристику уровня финансовой независимости. В целях более углубленного анализа необходимо определить финансовую самостоятельность предприятия в части формирования отдельных групп средств. Для этого используют следующие показатели.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов (коэффициент обеспеченности собственными средствами) показывает, в какой степени оборотные средства предприятия сформированы за счет собственного капитала.

Теоретически считается целесообразным, чтобы преимущественно за счет собственного капитала формировались основные средства предприятия, так как они имеют длительный срок окупаемости, и часть оборотных средств. Если бы предприятие стало финансировать оборотные активы исключительно из заемных источников, то после погашения займов у него не осталось бы средств для текущей деятельности. Поэтому для оценки финансовой независимости в части формирования оборотных средств важно определить, какая доля текущих активов обеспечена собственным капиталом.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами вычисляется путем деления величины собственного оборотного капитала на общую стоимость оборотных активов. Величина собственного оборотного капитала предприятия в балансе нигде прямо не показана, поэтому ее необходимо предварительно рассчитать. Учитывая, что собственный капитал идет на формирование внеоборотных и оборотных активов предприятия, причем, внеоборотные фонды должны предпочтительно финансироваться из собственных источников, собственный оборотный капитал приблизительно будет равен разнице между всей величиной собственного капитала (итог IV раздела баланса) и стоимостью внеоборотных активов (итог I раздела). Следуя этой логике, формулу коэффициента обеспеченности собственными средствами можно выразить как:

IV. Капитал и резервы — I. Внеоборотные активы

(с. 490 — с. 190)

К ос =

II. Оборотные активы (с. 290)

Однако, как и в случае с предыдущими показателями, для более точной оценки финансовой независимости необходимо внести корректировки в порядок расчета этого коэффициента.

Во-первых, внеоборотные активы компании могут финансироваться не только из собственных источников средств, но и из заемных (например, долгосрочные кредиты на приобретение основных средств). Поэтому величина собственного оборотного капитала должна определяться как разница между итогом IV раздела баланса «Капитал и резервы» и итогом I раздела «Внеоборотные активы», уменьшенным на стоимость внеоборотных активов, сформированных за счет заемных средств. Приближенно сумму займов предприятия под внеоборотные активы можно считать равной итогу V раздела баланса «Долгосрочные пассивы», поскольку длительное отвлечение средств во внеоборотные фонды может финансироваться только долгосрочным заемным капиталом. Но при этом никто не запрещает предприятию использовать долгосрочные кредиты и на другие цели. Поэтому для точности расчетов лучше посмотреть этот показатель в данных аналитического учета, где для каждого займа предприятия должно быть указано, под какие цели он был получен.

Во-вторых, необходимо скорректировать и общую величину собственного капитала предприятия с учетом произведенных ранее уточнений. То есть, вычесть из итога IV раздела «недосформированный капитал» (статью 244), капитал, «потерянный в убытках» (статью 390), пассивы, фактически не относящиеся к собственному капиталу, (статью 460) и прибавить не включенные в этот раздел приравненные к собственным источники средств (статьи 640, 650 и 660). Тогда уточненная формула коэффициента обеспеченности собственными средствами будет выглядеть следующим образом:

Действительный собственный Внеоборотные активы, сфор-

и приравненный к нему — мированные за счет собствен-

капитал ных источников средств

(с.490 — с.244 — с.390 — с.460 + с.640 + с.650 + с. 660 — с.190 +

+ займы под внеоборотные активы)

Кос =

(уточненный) II. Оборотные активы (с. 290)

Чем выше значение этого показателя, тем более финансово независимым является предприятие в части формирования оборотных средств.

Государственной методикой оценки финансового состояния неплатежеспособных предприятий критическое значение коэффициента обеспеченности собственными средствами установлено на уровне 0,1. То есть, предприятие можно считать достаточно финансово самостоятельным в части формирования оборотных средств, если оно финансирует 10 и более процентов своих текущих активов за счет собственного капитала.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат показывает, какая доля запасов и затрат предприятия сформирована за счет собственных источников средств.

Поскольку для поддержания непрерывного процесса производства предприятию необходимо постоянно иметь в наличии материальные оборотные фонды, а также авансировать средства в издержки и затраты, то часть запасов и затрат должна финансироваться за счет собственного капитала, с тем чтобы эти средства не изымались из оборота предприятия.

Этот коэффициент рассчитывается как отношение величины собственного оборотного капитала к общей сумме запасов и затрат предприятия:

IV. Капитал и резервы — I. Внеоборотные активы (с.490 — с.190)

Кзз =

Запасы и затраты (с. 210)

или, используя уточненную методику расчета, по формуле:

Действительный собственный оборотный капитал

(с.490 — с.244 — с.390 — с.460 + с.640 + с.650 + с.660 — с.190 +

+ займы под внеоборотные активы)

Кзз =

(уточненный) Запасы и затраты (с. 210)

Чем более высокое значение имеет этот показатель, тем более финансово обеспеченным является предприятие в части формирования запасов и затрат.

В специальной финансовой литературе рекомендуется нормальная минимальная величина этого коэффициента, равная 0,5. Это значит, что достаточно финансово независимым в части обеспечения запасов и затрат источниками финансирования можно признать предприятие, которое формирует за счет собственного капитала по крайней мере половину своих запасов и затрат.

Заметим, однако, что поддержание этого лимита имеет смысл лишь для предприятий, занятых в материальной сфере, в деятельности которых статьи запасов и затрат играют значительную роль. Для организаций, оказывающих финансовые, посреднические, консультационные услуги это не так актуально.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала предприятия вложена в оборотные средства, то есть закреплена в текущей деятельности, которая позволяет более или менее свободно маневрировать этим капиталом.

Коэффициент маневренности определяется как отношение собственного оборотного капитала ко всей величине собственных источников средств предприятия:

IV.Капитал и резервы — I.Внеоборотные активы (с.490 — с.190)

К ман.=

IV. Капитал и резервы (с.490)

или по уточненной методике расчета:

Действительный собственный оборотный капитал

(с.490 — с.244 — с.390 — с.460 + с.640 + с.650 + с.660 — с.190 +

+ займы под внеоборотные активы)

К ман.=

(уточненный) Действительный собственный капитал

(с.490 — с.244 — с.390 — с.460 + с.640 + с.650 + с.660)

Высокое значение этого коэффициента ослабляет опасность иммобилизации собственных средств предприятия в малоподвижные быстро стареющие внеоборотные фонды, что особенно нежелательно в условиях хронической недогрузки производственных мощностей.

Однако каких-либо нормальных значений этого показателя не существует, поскольку оптимальное соотношение собственного основного и оборотного капитала зависит от вида деятельности и других особенностей предприятия. Иногда в специальной финансовой литературе в качестве желательной величины коэффициента маневренности рекомендуется 0,5.

Наряду с перечисленными выше относительными показателями финансовой независимости обязательно нужно рассчитать и один абсолютный показатель — величину чистых активов предприятия. Обязательность расчета этого показателя и порядок определения его величины установлены законодательством Российской Федерации. Также законодательством регулируется и минимальный размер чистых активов предприятий. Остановимся на методике расчета величины чистых активов.

Нормативно-правовыми актами установлен следующий порядок оценки стоимости чистых активов предприятия:

ЧА =

= активы, принимаемые к расчету (с.190 + с.290 — с.220 — с.244 — с.252) — пассивы, принимаемые к расчету (с.460 + с.590 + с.690 — с.640 — с.650)

Эта формула фактически представляет собой один из вариантов расчета величины собственного капитала. Поэтому снижение показателя чистых активов в динамике, при прочих равных условиях, свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия.

Рассмотренные абсолютные и относительные показатели позволяют произвести количественную оценку уровня финансовой независимости предприятия. Однако, подчеркнем ещё раз, что каких-либо унифицированных нормальных значений этих показателей, приемлемых для всех предприятий, не существует. В деятельности каждого хозяйствующего субъекта есть нюансы, которые могут значительно повлиять на интерпретацию результатов оценки его финансового состояния. Поэтому для более объективной характеристики уровня финансовой независимости и выявления причин, в результате которых сложилось такое положение, необходимо проводить дальнейший углубленный анализ структуры собственных и заемных источников средств предприятия и направлений их использования. Остановимся кратко на ключевых моментах этого анализа.

При анализе структуры собственного капитала особое внимание следует обратить на соотношение величин различных групп пассивов, отраженных в разделе IV «Капитал и резервы». При прочих равных условиях, более финансово независимым является предприятие, у которого суммы по строкам 410 «Уставный капитал», 420 «Добавочный капитал» и по статьям нераспределенной прибыли (строки 470 и 480) занимают наибольший удельный вес в общей величине собственного капитала. Такое предпочтение объясняется тем, что остальные источники собственных средств имеют ограничения, которые не позволяют мобилизовать их в разумный срок или вообще делают практически невозможным для предприятия привлечение их для погашения внешней задолженности.

Так, по строке 430 показан резервный капитал, фонды которого в соответствии с законодательством или учредительными документами могут быть использованы только на те расходы, под которые они были образованы. И если компания не создавала резервных фондов для покрытия конкретной задолженности, то она не вправе привлекать средства резервного капитала для её погашения.

По статьям 440 «Фонды накопления» и 450 «Фонд социальной сферы» отражены источники средств, предназначенные для инвестиций в производственное и социальное развитие предприятия. А поскольку инвестиционные объекты обычно не отличаются высокой ликвидностью, то после расходования средств указанных фондов по назначению, предприятие может оказаться не в состоянии мобилизовать их в нужный срок для погашения своей задолженности.

Следовательно, рост сумм по статьям 410, 420, 470, и 480 в динамике можно рассматривать как фактор повышения финансовой независимости предприятия. В то время как в отношении статей 430, 440 и 450 такой вывод может быть сомнительным. Аналогично, сдвиг в структуре собственных источников средств в сторону увеличения доли в них уставного капитала, добавочного капитала и нераспределенной прибыли свидетельствует о росте финансовой самостоятельности предприятия.

Анализируя приравненные к собственным источники средств, отраженные в VI разделе баланса (статьи 640, 650 и 660), увеличение их сумм также надо расценивать как фактор повышения финансовой независимости, поскольку эти средства предприятие при необходимости может достаточно свободно и быстро направить на выплату своих долгов.

Но с другой стороны, наличие у предприятия значительных сумм по строке 650 «Фонды потребления» может привести к снижению его финансовой самостоятельности в ближайшем будущем. Ведь как только компания использует средства этих фондов по назначению (на потребление), они уйдут из её оборота и не будут представлять никакого реального имущества. То есть, средства фондов потребления, в отличие от других источников средств, после их расходования не возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия и поэтому не могут быть направлены на погашение задолженности.

То же самое можно сказать и о статье 660 «резервы предстоящих расходов и платежей» в части резервов на предстоящую оплату отпусков работников и выплату вознаграждений за выслугу лет. Рост сумм по этой части статьи 660 и увеличение её доли в общем размере собственного и приравненного к нему капитала на самом деле не способствует повышению финансовой независимости предприятия. Как только эти средства будут выплачены работникам, то они будут потеряны для компании как источник уплаты внешних долгов.

Из статей собственных источников средств особенно подробного рассмотрения с точки зрения финансовой независимости заслуживает статья 410 «Уставный капитал». Надо проверить полноту формирования уставного капитала компании, для чего необходимо посмотреть наличие сумм по строке 244 «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал». Невыплаты сумм по взносам в уставный капитал могут быть одной из причин недостатка собственных средств у предприятия, а значит и фактором увеличения финансовой зависимости.

В структуре заёмного капитала, прежде всего, надо посмотреть соотношение величин долгосрочных и краткосрочных источников средств. Преобладание долгосрочных пассивов (V раздел баланса) над краткосрочными (VI раздел баланса), с одной стороны, может быть выгодным для предприятия, поскольку это позволяет ему располагать большей частью привлеченных средств в течение длительного периода. Но с позиции финансовой независимости рост величины и удельного веса долгосрочных займов должен рассматриваться скорее как негативная тенденция, так как это увеличивает зависимость предприятия от внешних инвесторов, и особенно в части формирования внеоборотных фондов.

В ходе анализа долгосрочных источников средств полезно также рассчитать отношение суммарной величины собственного капитала и долгосрочных обязательств предприятия к стоимости его внеоборотных активов, чтобы определить, насколько внеоборотные фонды предприятия обеспечены источниками финансирования. Если общая величина собственного и заемного долгосрочного капитала компании окажется недостаточной для покрытия внеоборотных активов, то это может предвещать ухудшение её финансового состояния в скором времени. Ведь когда компания для финансирования своих основных фондов и других вложений с длительной окупаемостью привлекает не столько долгосрочные, но и краткосрочные займы, то вполне вероятно, что она в ближайшем будущем не сможет расплатиться по последним из них.

В структуре заемного капитала также важно определить удельный вес кредитов и займов, за пользование которыми предприятие, как правило, должно уплачивать проценты, и долю кредиторской задолженности и остальных статей пассива, средства которых в основном являются бесплатными для предприятия (если, конечно, предприятие не просрочило их погашение и не подвергается за это штрафным санкциям). При прочих равных условиях, более финансово независимым будет то предприятие, в структуре заемного капитала которого преобладают бесплатные источники средств, поскольку все проценты по платным кредитам и займам сверх ставки ЦБ, увеличенной на три пункта, предприятие уплачивает из чистой прибыли, тем самым, уменьшая одну из составляющих собственного капитала.

Наконец, важным направлением анализа состава и качества заемных источников средств организации является выявление так называемых «больных» статей пассива, к которым относятся непогашенные в срок обязательства. Наличие таких статей можно проверить в форме №5 бухгалтерской отчетности и по данным аналитического учета. Если на момент проведения анализа предприятие имеет неоплаченную в срок задолженность, то это должно рассматриваться как очень серьезный признак уже наступившего ухудшения финансового состояния.

Переходя к анализу актива баланса, в первую очередь следует обратить внимание на присутствие сумм по строке 390 — итогу III раздела «Убытки». Наличие сумм по статьям этого раздела означает безвозвратную потерю части собственного капитала предприятия, которая больше не сможет участвовать в его хозяйственной деятельности. Поэтому, если предприятие в отчетном году или предыдущих периодах понесло убытки, это всегда отрицательный момент для его финансовой независимости.

Далее необходимо определить соотношение оборотных и внеоборотных средств в структуре активов организации. Нормального уровня этого соотношения, приемлемого для всех предприятий, не существует. Но, исходя из минимального размера доли собственного капитала (50%), требуемой для поддержания достаточного уровня финансовой независимости, при формировании структуры активов предприятия необходимо соблюдать следующее условие:

Оборотные средства = Собственный * 2 — Основной

(максимально) капитал капитал

Это тождество можно считать общим уравнением финансовой независимости предприятия. Смысл его таков: «если предприятие, исходя из реальных условий расчетов снабжения и потребностей производства, планирует оборотные средства в большей величине, не планируя при этом наращивание собственного капитала и увеличение направления его на формирование оборотных активов, а также не предусматривая списания изношенного и реализации ненужного оборудования и других объектов основного капитала, то оно уже в план закладывает потерю финансовой независимости».11 Мазурова И.И., Романовский М.В. Варианты прогнозирования и анализа финансовой устойчивости организации: Учебное пособие. — СПб: Изд-во СПбУЭФ, 1995,с. 91.

Это уравнение можно конкретизировать для определения предельной величины запасов и затрат, которую может позволить себе предприятие, не подрывая при этом всей своей финансовой независимости. Используя методы нормирования оборотных средств, можно рассчитать долю запасов и затрат в общем объеме текущих активов. Тогда условие финансовой независимости в отношении величины запасов и затрат предприятия будет выглядеть следующим образом:

Запасы и затраты=Доля запасов и затрат*(Собственный *2 — Основной)

(максимально) в оборотных активах капитал капитал

Практически эти два уравнения позволяют одновременно регулировать величину собственного капитала, основных и оборотных средств, а также запасов и затрат для достижения их оптимального соотношения при условии поддержания достаточной финансовой независимости предприятия.

На следующем этапе анализа структуры и качества активов подробно рассматривается каждая позиция внеоборотных и текущих средств с точки зрения возможности привлечения для погашения внешней задолженности предприятия, то есть проводится анализ ликвидности актива.

В заключение этого параграфа отметим, что уровень финансовой независимости представляет собой долгосрочный аспект оценки финансовой устойчивости предприятия, в то время как платежеспособность есть её краткосрочная характеристика. Эти два аспекта тесно взаимосвязаны между собой: изменение параметров одного неминуемо сказывается на изменении уровня другого. Поэтому дальнейшие оценка и анализ платежеспособности позволят дополнить и конкретизировать выявленные в ходе исследования финансовой независимости закономерности и на основании этого провести комплексную оценку финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент независимости

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *