Коэффициент финансирования

Коэффициент самофинансирования

Коэффициент демонстрирует сколько рублей собственного капитала приходится на каждый рубль обязательств компании. Показатель отражает величину чистой прибыли, направленной на усиление экономического потенциала организации (объем собственных средств определяет финансовую устойчивость). Расчет производится по формуле:

Кс= СИР/ИПП

где:

• Кс — коэффициент самофинансирования;
• СИР — собственные инвестиционные ресурсы на конец периода;
• ИПП — инвестиционные потребности предприятия (сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств).

Более высокое значение коэффициента самофинансирования означает большую эффективность использования собственного капитала компании, полученного за счет генерируемой прибыли. Нормальное значение может составлять 0,67 — 1,5:

Низкий (менее 0,67) коэффициент самофинансирования, а также стабильная динамика его снижения, указывают на:

• присутствие финансовых рисков в долгосрочной временной перспективе — компаниям с показателем ниже нормального уровня при снижении объемов продаж грозит скорое банкротство, в то время как организации с нормальным значением показателя смогут продолжить работу;
• неэффективное расходование собственных денежных активов. Как следствие может появится вопрос о привлечения заемных средств, которые могут оказаться весьма «дорогими». В данном случае рекомендуется пересмотреть статьи расходов прибыли в свете оценки возможности сокращения/отказа от некоторых направлений в пользу увеличения капитала компании.

Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 1, свидетельствует о дополнении чистой прибыли прочими составляющими, например, целевым финансированием. Высокая (более 1,5) величина показателя говорит о том, что возможности увеличения/наращивания производства и расширения сфер деятельности используются не в полной мере.

Рассчитывать коэффициент самофинансирования имеет смысл при положительных значения чистой прибыли.

Баланс	на 31.12.2016	на 31.12.2017
текущие (краткосрочные) обязательства	321 000 руб.	254 000 руб.
долгосрочные обязательства	753 000 руб.	721 000 руб.
собственный капитал/резервы	763 000 руб.	994 000 руб.
баланс	1 837 000 руб.	1 969 000 руб.

Коэффициент самофинансирования (2016 г.) = 763 000/ (753 000 + 321 000) = 0,71

Коэффициент самофинансирования (2017 г.) = 994 000/ (721 000 + 254 000) = 1,02

Вывод: наблюдается финансовая стабильность компании, финансовые риски находятся на приемлемом уровне. В 2017 году 1 рубль обязательств соответствовал 1,02 рублю собственного капитала.

Финансирование за счет собственных средств

Самофинансирование является наиболее перспективным источником финансирования. Компания, способная сама себя финансировать, обеспечена всеми необходимыми ресурсами, не нуждается в поиске инвесторов, работает с минимальным риском банкротства, является процветающей и конкурентоспособной. Прибыль такой организации может быть добавлена к финансовым ресурсам компании и употреблена на свое усмотрение в рамках налогового, валютного таможенного законодательства и других нормативных предписаний.

Самофинансированием управляют с помощью:

• расчетов и анализа (вычисления коэффициента самофинансирования, точки зрения безубыточности/запасов финансовой прочности, подсчета маржинального дохода компании, определения объемов продаж, полностью покрывающих переменные и постоянные затраты и др.);
• оценки перспектив поддержания требуемого уровня (вычислением операционного рычага, показывающего изменение прибыли (в %) в зависимости от изменения продаж (в %) и др.).

Коэффициент финансирования — формула для расчета

Коэффициент финансирования, наряду с другими экономическими показателями, играет немалую роль для оценки финансового состояния бизнеса. Как его рассчитать и какие значения наиболее благоприятны для компаний, будет рассмотрено в статье.

Что такое коэффициент финансирования?

Как определить коэффициент финансирования (формула)?

Зачем нужен коэффициент финансирования?

Итоги

Что такое коэффициент финансирования?

Коэффициент финансирования, или как его еще называют, показатель платежеспособности, определяет, на сколько собственные средства компании преобладают над привлеченными, или наоборот – есть ли наличие дефицита первых.

Для определения значения этого коэффициента необходимо руководствоваться данными бухгалтерского баланса (формы 1).

О порядке заполнения формы 1 бухгалтерской отчетности см. материал «Бухгалтерский баланс за 2014 год: образец заполнения».

Как определить коэффициент финансирования (формула)?

Кф = Кс / Кз,

где:

Кф – коэффициент финансирования,

Кс – собственный капитал,

Кз – заемный капитал.

Собственный капитал – это показатель строки 1300 баланса (итоги по разделу «Капитал и резервы»).

Заемный капитал – данные строк 1400 «Долгосрочные обязательства», 1510 «Заемные средства», 1520 «Кредиторская задолженность», 1550 «Прочие обязательства».

Пример

За 2014 год у ООО «Солнце» следующие показатели баланса:

стр. 1300 – 3 700 000

стр. 1400 – 200 000

стр. 1510 – 2 600 000

стр. 1520 – 4 500 000

стр. 1550 – 100 000.

Рассчитаем коэффициент финансирования:

Кф = 3 700 000 / (200 000 + 2 600 000 + 4 500 000 + 100 000) = 0,5

Важно! Идеальное значение показателя должно быть более или равно 1, в противном случае компании может грозить банкротство в связи с большой зависимостью от внешнего финансирования.

Зачем нужен коэффициент финансирования?

Как мы уже отметили, значение коэффициента свидетельствует о платежеспособности фирмы, но его оценка, особенно в динамике при расчете за несколько периодов, также позволяет:

• Понять, насколько предпринимательская деятельность компании зависима от «вливаний» со стороны, − при невысоком коэффициенте следует найти пути выхода из данной зависимости.
• Спрогнозировать значение коэффициента на будущее.
• Выявить закономерность наличия «хорошего» показателя, чтобы в дальнейшем можно было на него влиять с учетом прошлого опыта.
• В целом оценить зависимость друг от друга каждого финансового показателя − это позволит «маневрировать» ими и достигать оптимального соотношения.

О прочих способах оценки финансового состояния компании см. материал «Методика анализа бухгалтерского баланса предприятия».

Итоги

Расчет коэффициента финансирования необходимо осуществлять тем компаниям, которые заинтересованы в положительной динамике развития своего бизнеса. Значение коэффициента очень показательно – получив коэффициент меньше 1, компании нужно незамедлительно принять меры выхода из текущего положения.

Как исчисляется и что показывает коэффициент финансирования

Источниками деятельности любого субъекта предпринимательства являются собственный и привлеченный капитал и обязательства. Отношение суммы собственного капитала к суммарному выражению привлеченного капитала и обязательств определяет коэффициент финансирования (КФ). Сегодня мы узнаем, что показывает коэффициент финансирования.

Общие сведения

К собственному капиталу относится:

• зарегистрированный и внесенный уставный капитал
• дополнительный капитал, возникающий в процессе ведения бизнеса или вносимый участниками, акционерами
• нераспределенная прибыль на календарную дату

Привлеченный капитал включает займы, кредиты, ссуды. Обязательства включают:

• кредиторскую задолженность за полученные товары, услуги
• долги по полученным авансам, предоплатам, начисленной заработной плате
• задолженность перед бюджетами
• прочие непогашенные обязательства

Что показывает коэффициент финансирования

Общий показатель финансирования определяет долю собственного капитала относительно заемных ресурсов.

Превышение суммы собственных ресурсов над займами и обязательствами (КФ>1) свидетельствует о надежности, устойчивости финансового состояния субъекта бизнеса.
Недостаток собственного капитала (КФ<1) говорит о серьезных рисках в его дальнейшей деятельности, потенциальной угрозе риска несвоевременного погашения долгов, ведущих к финансовым санкциям со стороны кредиторов.

С другой стороны, слишком высокий КФ (свыше трех единиц) показывает низкую динамику, деловую активность предприятия, его нежелание привлекать внешние ресурсы для быстрого развития бизнеса.

Формулы коэффициента финансирования

Базовая формула имеет вид:

КФ = СК / ЗС, где

• СК – собственный капитал
• ЗС – заемные средства

С практической точки зрения имеет смысл рассчитывать КФ относительно долгосрочных и текущих обязательств.

Если предприятие имеет достаточный запас быстроликвидных оборотных активов (остаток денег на счетах, дебиторская задолженность за отгруженные товары), для него важно, достаточно ли у него собственных источников для покрытия долгосрочных обязательств. КФ к долгосрочным обязательствам будет равен:

СК / ДО, где ДО- сумма долгосрочных обязательств

Коэффициент по балансу

По действующей формуле бухгалтерского баланса России сумма собственного капитала на отчетную дату отражается по строке 1300.

Заемный капитал для расчета КФ включает общую сумму по строкам 1400, 1510, 1520, 1550.

Видео о коэффициенте финансовой устойчивости:

Пример расчета

Исходные данные для расчета КФ в ПАО » Промтехника» представлены в таблице 1.

Наименование вида источников	Строка баланса	Сумма на начало периода, тыс. рублей	Сумма к окончанию периода, тыс. рублей.
Собственный капитал		150 000	155 000
Долгосрочные займы и прочие обязательства		30 000	35 000
Краткосрочные займы, кредиты		25 000	24 000
Общая кредиторская задолженность		65 000	68 000
Прочие краткосрочные обязательства		15 000	14 000

Сделаем расчет КФ на отчетные даты:

• На начало КФ = 150 000 / (30 000 + 25 000 + 65 000 + 15 000) = 1,111
• На конец года КФ = 155 000 / (35 000 + 24 000 + 68 000 + 14 000) = 1,099

Сравнение показателя на отчетные даты свидетельствует о минимальном снижении его значений. В целом КФ ПАО «Промтехника» показывает его удовлетворительную степень финансовой независимости.

Нормативное значение показателя

В большинстве экономических учебников принято считать позитивным значение КФ у субъекта хозяйствования выше единицы. Но для разных отраслей возможны поправки, учитывающие степень динамичности, оборачиваемости средств в разных сферах бизнеса.

Например, крупные торговые сети пользуются в больших объемах кредитами овердрафт, позволяющими значительно нарастить оборачиваемость товаров, ресурсов и соответствующий рост прибыли. Здесь размер полученных займов целесообразнее сравнивать с покрытием их наличия быстроликвидных активов (полученных товаров, дебиторской задолженности покупателей, денег на счетах). Если же торговое предприятие будет строго выдерживать норматив КФ выше единицы, оно потеряет в обороте товара и не сможет конкурировать на сегменте рынка.

Зачем нужно рассчитывать

Показатель позволяет менеджерам, собственникам предприятия увидеть степень его финансовой независимости на любую отчетную дату. На основании анализа изменений КФ вносятся коррективы в размеры привлечения заемных средств и использовании собственных ресурсов для ведения бизнеса.

Доступное видео о том, как добиться финансовой независимости:

Универсальный коэффициент финансирования несложно рассчитать и полезно использовать каждому субъекту предпринимательства, не желающему подвергаться финансовым рискам несвоевременных расчетов с кредиторами и доведения предприятия до банкротства.

ГЛАВБУХ-ИНФО

Коэффициент финансирования — определение

Коэффициент финансирования — коэффициент равный отношению собственных источников к заемным средствам компании. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Коэффициент финансирования — что показывает

Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования.

Коэффициент финансирования — формула

Общая формула расчета коэффициента:

Кф=	Собственный капитал
	Заемный капитал

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

Kф =	стр.490
	стр.590 + стр.690

где стр.490, стр.590, стр.690 — строки Бухгалтерского баланса (форма №1).

Коэффициент финансирования — значение

Рекомендуемое значение коэффициента финансирования более 1. Kф > 1.

Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения кредита.

< Предыдущая

Коэффициент финансирования формула по балансу

Формула коэффициента финансирования по балансу

Коэффициент финансирования по балансу отражает долю активов компании, сформированных собственным капиталом и заемным капиталом. С помощью данного показателя можно характеризовать структуру капитала и проводить оценку финансовой устойчивости компании.

Формула коэффициента финансирования по балансу представляет собой частное от деления собственного капитала на заемный капитал:

Кфин.=СК/ЗК

Если ввести строки баланса, то формула примет следующий вид:

Кфин.=строка 1300/(строка 1520+1510+1550+1400)

Нормативное значение коэффициента финансирования

Коэффициент финансирования по балансу отражает экономическую стабильность основной деятельности компании, принимая во внимание все результаты ее деятельности. Расчет коэффициента финансирования проводится с учетом производственной и хозяйственной деятельности предприятия, он является основным показателем устойчивости.

Результат по формуле коэффициента финансирования по балансу должен быть более единицы. При этом изменения показателя оказывают влияние на риски несостоятельности (банкротства) компании. К примеру, резкий рост доли заемных средств в структуре баланса может привести к появлению финансовой зависимости компании и росту неплатежеспособности (зависимость от кредиторов).

Формула коэффициента финансирования по балансу широко применяется при оценке вероятности банкротства организаций.

Значение коэффициента финансирования

В процессе оценки финансового состояния компаний показатель коэффициента финансирования по балансу характеризует ее финансовую устойчивость и стабильное положение. Оценка эффективности работы предприятия должна проводиться на основе анализа нескольких показателей в совокупности:

• Ликвидность,
• Оценка финансовой устойчивости,
• Оценка платежеспособности.

При оценке изменения значения коэффициента финансирования по балансу в динамике, руководство компании может получить следующие сведения:

• Степень зависимости фирмы от внешних вливания (заемных средств, кредитов, займов и др.);
• Прогноз будущего развития предприятия;
• Выявление положительных закономерностей развития компании с целью повторения их в будущем;
• Определение зависимостей между показателями финансовой устойчивости с целью их оптимального соотношения и маневренности между ними.

Примеры решения задач

Собственный капитал (строка 1300) – 4 000 тыс. руб.

Долгосрочные обязательства (строка 1400) – 200 тыс. руб.

Заемные средства (строка 1510) – 2 500 тыс. руб.

Кредиторская задолженность (строка 1520) – 4 680 тыс. руб.

Прочие обязательства (1550) — 111 тыс. руб.

ЗК=стр. 1400 + стр. 1510 + стр. 1520 + стр. 1550

ЗК=200 + 2500 + 4680 + 111 = 7491 тыс. руб.

Коэффициент финансирования определяется отношением собственного капитала к заемному капиталу:

Кфин. = 4000 / 7491 = 0,54

Вывод. Нормативным значение коэффициента финансирования является единица. В данном случае коэффициент меньше 1, это может говорить об угрозе банкротства и увеличившейся зависимостью от внешнего кредитования.

Коэффициент финансирования формула

• Главная
• Справочник
• Коэффициент финансирования формула

Еще найдено про коэффициент финансирования

1. Аналитические показатели финансирования оборотных активов организации
   РФ 1 По-другому коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами оборотных активов можно назвать как коэффициент финансирования оборотных активов за счет собственного капитала КОСС СК ф ОА Пример 1. Величина
2. Коэффициент устойчивого финансирования
   Коэффициент устойчивого финансирования Коэффициент устойчивого финансирования — определение Коэффициент устойчивого финансирования — коэффициент равный отношению собственного капитала
3. Влияние МСФО на результаты анализа финансового положения ПАО «Ростелеком»
   Коэффициент капитализации финансового риска 0,5 1,254 1,808 0,554 1,093 1,237 0,144 4 Коэффициент финансирования > 1 0,798 0,553 -0,245 0,915 0,808 -0,107 Источник авторская разработка По РСБУ
4. Проблема управления финансовым состоянием сельскохозяйственной организации в рамках повышения рентабельности собственного капитала
   U3 0,8 0,8 0,9 ≥ 0,4 Коэффициент финансирования U4 5,5 6,0 20,1 ≥ 1 Коэффициент финансовой устойчивости U5 0,8 0,9 0,10
5. Сравнительный анализ различных подходов к оценке финансовой устойчивости высокотехнологичных компаний
   Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 2, то есть не менее половины внеоборотных активов необходимо формировать за счет долгосрочных источников финансирования коэффициент финансирования позволяющий определить какая часть деятельности компании финансируется за счет собственных средств Рекомендуемое значение
6. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
   Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования — определение Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования — характеризует
7. Актуальные вопросы и современный опыт анализа финансового состояния организаций — часть 5
   Значение коэффициента финансирования трудноликвидных активов Вероятность банкротства ВА 3m Коэффициент финансирования Д4 Д4 > 0,25 0.802 1.667 0.865 Коэффициент покрытия процентов Д5 Д5 >
8. Модель оценки кредитного риска корпоративных кредитозаемщиков на основе фундаментальных финансовых показателей
   LOAEQ Коэффициент финансирования ЗС СК AUT Коэффициент автономии платежеспособности СК ВБ owe Коэффициент маневренности собственных средств
9. Актуальность коэффициентного метода оценки финансовой устойчивости
   Еще одним не менее важным коэффициентом является коэффициент финансирования Кф показывающий ту часть активов которая финансируется за счет собственных и заемных средств
10. Коэффициент финансовой устойчивости
    Синонимы коэффициент устойчивого финансирования рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ рыночной устойчивости как Коэффициент устойчивого
11. Показатели самофинансирования компании: методы оценки и практическое применение
    Л в 2012 г и ФосАгро в 2011 г не оценивались поскольку средств для самофинансирования у них не было Коэффициент самофинансирования компании Self-financing Ratio SFR Этот параметр характеризует запас финансовой прочности выраженный уровнем финансирования
12. Анализ финансового состояния в динамике
    FFFC0 >2.795 -1.144 Коэффициент устойчивого финансирования У17 0.306 0.331 0.392 0.44 0.61 0.304 Показатели характеризующие долю задолженности в
13. Информационная система управления выручкой предприятия
    Коэффициенты отобранные с помощью факторного анализа x1 — сумма хозяйственных средств находящихся в распоряжении организации тыс руб x2 — рентабельность активов по чистой прибыли x3 — коэффициент маневренности собственных оборотных средств x4 — доля оборотных средств в активах x5 — рентабельность продаж x6 — коэффициент финансовой независимости x7 — коэффициент финансирования x8 — рентабельность основной деятельности x9 — коэффициент соотношения заемных и собственных средств
14. Оценка рыночной и финансовой устойчивости предприятия
    Коэффициент текущей задолженности 0,054 0,691 0,671 4 Коэффициент устойчивого финансирования 0,467 0,308 0,329 5 Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников 0,371 0,888 1,301
15. Определение нормативных значений коэффициентов финансовой устойчивости для организаций различных видов экономической деятельности в условиях применения отдельных политик финансирования активов
    Ка 5 Используя формулы 3-5 рассчитаем нормативное значение коэффициентов при различных моделях финансирования оборотных активов приведя расчеты в таблице 4. Таблица 4 —
16. Финансовые коэффициенты
    Коэффициент обеспеченности собственными средствами Коэффициент финансирования Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности Коэффициент краткосрочной задолженности Коэффициент привлечения средств Коэффициент реальной
17. Управление дебиторской задолженностью на предприятиях
    Пассивы ≥ 0,8 0,4-0,79 0,01-0,39 ≤ 0 Коэффициент финансирования Капитал Обязательства ≥ 2 0,6-1,99 0,01-0,59 ≤ 0 Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы
18. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости
    CL LTD ЕС Коэффициент финансирования покрытия долгов собственным капиталом Собственный капитал Заемный капитал ЕС LTD CL Коэффициенты покрытия
19. Сравнительный анализ российских и зарубежных подходов к анализу финансового состояния организации
    СОС СК 15 Показывает какая часть собственного капитала направляется на финансирование оборотных активов Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования СОС З 16 Показывает какая часть

Коэффициент демонстрирует сколько рублей собственного капитала приходится на каждый рубль обязательств компании. Показатель отражает величину чистой прибыли, направленной на усиление экономического потенциала организации (объем собственных средств определяет финансовую устойчивость). Расчет производится по формуле:

Показатель финансовой стабильности (Коэффициент финансирования)

Показатель финансовой стабильности (англоязычный аналог – Equity to Debt Ratio) – индикатор финансовой устойчивости, который говорит о способности компании отвечать по своим обязательствам в средне- и долгосрочной перспективе. Значение показателя указывает на то, сколько рублей собственного капитала приходится на каждый рубль обязательств компании. Высокое значение говорит о низком уровне финансовых рисков.

Низкое значение показателя не обязательно означает высокий риск банкротства. Например, если 80 % финансовых ресурсов компании обязательства, но компания способна стабильно генерировать позитивный денежный поток – не должно возникнуть усложнений при погашении обязательств. Стадии экономических циклов, уровень технического развития, активные действия конкурентов, изменение во вкусах потребителей – все это может привести к изменению рыночной ситуации.

Связанные материалы

Снижение объема продаж может привести к изменению позитивной суммы чистого денежного потока на негативную. В таких условиях низкое значение показателя финансовой стабильности будет говорить о возможности скорого банкротства, в то время как компании с нормативным значением и высокой долей собственного капитала смогут продолжать работу. Учитывая это, низкое значение показателя не говорит о скором банкротстве, но указывает на наличие финансовых рисков в долгосрочной перспективе.

И наоборот, высокое значение показателя может указывать на неполное использование потенциала компании. Кредитный капитал позволяет увеличить объем производства и продаж, интенсифицировать финансовую, инвестиционную и операционную деятельность. Если эффект финансового левереджа (коэффициент, который указывает на увеличение прибыльности собственного капитала при привлечении дополнительного рубля заемных средств) положительный, то дополнительное привлечение кредитных средств является желательным.

Нормативное значение

Нормативное значение показателя находится в пределах 0,67-1,5. Значение ниже 0,67 свидетельствует о высоком уровне финансовых рисков. Значение выше 1,5 может означать наличие дополнительных резервов повышения эффективности за счет привлечения заемных средств.

Кредитная организация Россельхозбанк считает нормативными следующие показатели. Однако необходимо помнить о том, что интересы кредиторов и прочих участников разнятся. Такие значения следует учитывать, если финансовый анализ проводится с позиции заемщика.

Страницы ← предыдущая следующая → 1. Формулы расчета финансовых показателей 1.1. Коэффициент платежеспособности дает возмож- ность определить, сможет ли организация обеспечить за опреде- ленный период выплаты денежных средств за счет остатка де- нежных средств на счетах, в кассе и их притоков за тот же пери- од. Для обеспечения платежеспособности организации этот ко- эффициент должен быть не менее 1. Коэффициент платежеспособности (1) = ДСнп + Приток ДС за период = , Отток ДС за период где ДСнп – величина денежных средств на начало периода. Коэффициент платежеспособности (2) = Приток ДС за период = . Отток ДС за период 1.2. Интервал (длительность) самофинансирования пока- зывает, насколько длительно (бесперебойно) организация может осуществлять свою текущую деятельность за счет поступления денежных средств за ранее отгруженную продукцию. Интервал (длительность) самофинансирования = ДС + КФВ + КДЗ = , СдРДС где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность; СдРДС – среднедневной расход денежных средств. В расчете принимают участие средние величины. СдРДС = (Себестоимость продаж + Коммерческие расходы + + Управленческие расходы – Амортизация) / п, где п = 30 дней, если период – месяц; п = 90 дней, если период – квартал; п = 360 дней, если период – год. 1.3. Коэффициент Бивера считается достаточно представи- тельным показателем платежеспособности. Он рассчитывается по оттоку денежных средств (сумма чистой прибыли и аморти- зация в числителе показателя), но не учитывает, к сожалению, изменение дебиторской задолженности как фактора, влияющего 111 на приток денежных ресурсов. Он показывает насколько можно покрыть притоком денежных средств сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств (например, если коэффициент Биве- ра составил 0,375-0,458, то это значит, что в отчетном году при- током денежных средств может быть покрыто более трети об- щей суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств). Коэффициент Бивера = Чистая прибыль + Амортизация = . Долгосрочные и краткосрочные обязательства 1.4. Коэффициент покрытия краткосрочных обяза- тельств притоком денежных средств (КПКОПДС): Чистая прибыль + Амортизация КПКОПДС = . Краткосрочные обязательства 1.5. Показатель покрытия процентов (под процентом по- нимается цена пользования заемными финансовыми средства- ми) позволяет понять, сколько можно осуществлять выплат процентов за счет ЧДПТ, и до какой степени мог бы снизиться ЧДПТ без ущерба использования обязательств перед контраген- том по выплате процентов за использование его средств. Покрытие процентов = ЧДПТ перед выплатой процентов и налогов = . Сумма выплаченных процентов 1.6. Возможности покрытия долгосрочной кредиторской за- долженности характеризует потенциал самофинансирования. Он показывает, на сколько копеек из каждого рубля организация в отчетном году могла погасить кредиторскую задолженность за счет внутреннего источника финансирования (ЧДПТ). ЧДПТ Потенциал самофинансирования = , ДКЗ где ЧДПТ – чистый денежный поток от текущей деятельности; ДКЗ – долгосрочная кредиторская задолженность. 1.7. Для того, чтобы получить представление о том, в ка- кой мере организация способна отвечать по своим обяза- тельствам перед собственниками капитала по выплате диви- дендов исходя из достигнутого финансово-хозяйственного результата по текущей деятельности, рассчитывают коэф- фициент покрытия дивидендов 1 по всем видам акций 112 (КПД 1). Он показывает, насколько организация располагает средствами для выплаты дивидендов. ЧДПТ перед выплатой дивидентов и после уплаты налогов и % КПД 1 = . Общая сумма дивидентов к выплате 1.8. Для собственников капитала организации может быть также рассчитан коэффициент покрытия дивидендов не толь- ко для общей суммы выплачиваемых дивидендов, но и для ди- видендов по определенным категориям акций, например, обыкновенных (КПД 2): ЧДПТ перед выплатой дивидентов и после уплаты налогов и % КПД 2 = . Сумма дивидентов к выплате по обыкновенным акциям 2. Формулы расчета инвестиционных показателей Динамика инвестиционных показателей особенно важна, так как интенсивность капитальных вложений различается год от года. 2.1. Особый интерес представляет коэффициент реинве- стирования денежных средств, характеризующий степень уча- стия чистого денежного потока от текущей деятельности (ЧДПТ) в покрытии дефицитного чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (ЧДПИ): ЧДПТ Коэффициент реинвестирования денежных средств = . ЧДПИ Если ЧДПИ > 0, то это значит, что все инвестиционные вло- жения во внеоборотные активы организация осуществила за счет дезинвестиций. В этом случае расчет коэффициента реин- вестирования денежных средств не проводится. Многократное превышение дефицитного ЧДПТ над ЧДПИ говорит о том, что при полном использовании (реинвестирова- нии) средств от текущей деятельности покрытие оттока денеж- ных средств от инвестиционной деятельности осуществлялось в основном за счет внешнего финансирования. 2.2. Способность предприятия осуществлять инвестиции, не привлекая внешних источников финансирования, отражает по- казатель степень покрытия инвестиционных вложений: Степень покрытия инвестиционных вложений = ЧДПТ = . Общая сумма инвестиций 113 Он показывает, на сколько процентов осуществленных ин- вестиций во внеоборотные активы было профинансировано за счет ЧДПТ. 2.3. Когда для оценки возможностей финансирования инве- стиционных вложений используется приток денежных средств от сокращения прежних инвестиций, т.е. дезинвестиции (напри- мер, от продажи оборудования), то можно рассчитать степень покрытия чистых инвестиций (инвестиций-нетто): ЧДПТ Степень покрытия чистых инвестиций (инвестиций-нетто) = , ИН где ИН – инвестиции-нетто. Этот показатель определяет, на сколько процентов органи- зация покрывает чистым денежным потоком от текущей дея- тельности произведенных в отчетном периоде капвложений, продав часть внеоборотных активов. 2.4. Чтобы определить величину сокращения инвестицион- ных вложений как источника финансирования новых инвести- ционных проектов, надо противопоставлять оттокам денежных средств в связи с новыми инвестициями притоки денежных средств от сокращения прежних инвестиций: Степень финансирования инвестиций-нетто = Оттоки денежных средств в связи с новыми инвестиционными вложениями = . Притоки денежных средств в связи с сокращением прежних инвестиционных вложений Данный показатель определяет, способна ли организация покрывать свои инвестиции, не привлекая для этого дополни- тельные источники внешнего финансирования. 3. Формулы расчета показателей финансовой политики организации 3.1. Если в ходе анализа сопоставить отраженные в отчете о движении денежных средств внутренние и внешние источники финансирования, то можно получить представление о финансо- вой политике и об относительном значении каждого такого ис- точника для организации: Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования = ЧДПТ ( или все внутренние финансовые источники ) = . Общая величина внешнего финансирования 114 Под общей величиной внешнего финансирования пони- мается суммарный приток денежных средств в результате роста заемного и собственного капитала, например, путем дополни- тельной эмиссии акций. Помимо всех источников финансовых средств аналитик мо- жет проанализировать отдельно структуру внешнего финанси- рования. Для этого рассчитывают один из следующих показате- лей: 3.2. Доля собственного источника внешнего финансирова- ния в общей сумме внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста собственного капитала = . Общая величина внешнего финансиров ания 3.3. Доля заемного источника внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста заемного капитала = . Общая величина внешнего финансиров ания 3.4. Соотношение собственных и заемных источников внешнего финансирования = Приток денежных средств за счет роста собственного капитала = . Приток денежных средств за счет роста заемного капитала 4. Формулы расчета показателей рентабельности капитала Традиционный анализ рентабельности целесообразно до- полнить расчетом «денежных» показателей рентабельности все- го капитала и собственного капитала. Для этого в числителе ве- личина дохода в виде полученной прибыли корректируется на неденежные статьи. В знаменателе таких показателей исполь- зуются среднеарифметические величины отдельных видов акти- вов и пассивов, в числителе – размер ЧДПТ. 4.1. Рентабельность всего капитала = ЧДЛТ × 100 = . Стоимость всех активов 4.2. Особый интерес для аналитика представляет показатель рентабельности собственного капитала, характеризующий, сколько процентов собственного капитала сформировало пред- 115 приятие за анализируемый период за счет чистого притока де- нежных средств от текущей деятельности Рентабельность собственного капитала = ЧДЛТ × 100 = . Собственный капитал Рассмотренная система показателей позволяет расширить традиционный набор финансовых коэффициентов, сделав упор при этом на анализ денежных потоков организации. Контрольные вопросы 1. Какую информацию содержит «Отчет о движении денежных средств»? 2. В чем основное отличие показателей отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств? 3. В чем различие между понятиями «денежные средства орга- низации», «эквиваленты денежных средств», «чистые де- нежные средства»? 4. По каким видам деятельности распределяются денежные потоки в отчетности? 5. Что представляют собой денежные потоки от текущей, ин- вестиционной и финансовой деятельности? 6. Каковы аналитические возможности отчета о движении де- нежных средств? 7. Что понимают под инвестициями и дезинвестициями, фи- нансированием и дефинансированием? 8. Назовите методы анализа отчета о движении денежных средств. 9. Что понимают под денежными эквивалентами? 10. Что понимают под денежными потоками? 11. Что понимается под притоком и оттоком денежных средств? 12. Что такое внешнее и внутреннее финансирование организа- ции? 13. Назовите основные подходы к определению величины чис- того денежного потока. 14. Методы составления отчета о движении денежных средств и их аналитические возможности. 116 15. Назовите основные показатели, используемые в процессе анализа денежных потоков. 16. Какова сущность проведения анализа движения денежных средств прямым и косвенным методами? Задания для практической работы Задание 23. Оцените достаточность денежных средств предприятия на начало и конец анализируемого периода, опре- делите величину чистого притока (оттока) денежных средств (см. гл. 5.1). Задание 24. Используя данные бухгалтерского баланса, про- анализируйте движение денежных средств предприятия пря- мым и косвенным способом (табл. 32, 33). Рассчитайте величи- ну притока (оттока) денежных средств, оцените динамику поступления и расхода денежных средств. Напишите выводы. Методические указания Корректировка суммы чистой прибыли при косвенном ме- тоде проводится по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансовой). Расчёты проводятся по следующей методике: Текущая деятельность: ДТт = Р + Аос + Амбп + ∆ДЗ + ∆З + ∆КЗ + Ана, где ДТт – сумма чистого денежного потока организации по те- кущей деятельности; Р – сумма чистой прибыли; АОС – сумма амортизации основных средств; Ана – сумма амортизации нематериальных активов быстро- изнашивающихся предметов; ∆ДЗ – прирост (снижение) суммы дебиторской задолженно- сти; ∆З – прирост (снижение) суммы запасов материальных обо- ротов активов; ∆КЗ – прирост (снижение) суммы кредиторской задолжен- ности; Амбп – сумма амортизации малоценных и быстроизнаши- вающихся предметов. 117 Таблица 32 Анализ отчета о движении денежных средств прямым методом за 200_ г. Сумма денежных Темп средств, тыс. руб. роста Удельный вес, % суммы абсол. откл., абсол. откл., Показатель денеж- отчётный отчётный прошлый прошлый ных (+,-) (+,-) год год год год средств, % 1 2 3 4 5 6 7 8 1. Остаток денежных средств на начало го- 7506 да 2. Поступление де- 27409 нежных средств, всего В том числе по видам деятельности: текущей инвестиционной финансовой 3. Расходование де- 34909 нежных средств, всего В том числе по видам деятельности текущей инвестиционной финансовой 4. Остаток денежных 6 средств на конец год 118 Таблица 33 Движение денежных потоков в организации (косвенный метод) Сумма, Показатель тыс. руб. Движение денежных средств по текущей деятельности: Чистая прибыль Сумма амортизации основных средств Сумма амортизации нематериальных активов Сумма амортизации малоценных и быстроизнашиваю- щихся предметов Прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности Прирост (снижение) суммы запасов материальных обо- ротных активов Прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности Чистый денежный поток по основной деятельности Инвестиционная деятельность: Поступления от реализации основных средств Приобретение основных средств Рост объёма незавершённого строительства Капитальные вложения Рост прочих внеоборотных активов Чистый денежный поток по инвестиционной деятельно- сти Финансовая деятельность: Превышение (снижение) собственного капитала Рост (снижение) долгосрочных займов Рост (снижение) краткосрочных кредитов и займов Целевое финансирование Чистый денежный поток по финансовой деятельности Общий чистый денежный поток по всем видам деятель- ности Инвестиционная деятельность: ДПн = ∆ОС + ∆НА + ∆ДФИ + Дп – Пнд + ∆НКС, где ДПн – сумма чистого денежного потока организации по ин- вестиционной деятельности; ∆ОС – превышение (снижение) суммы поступления основ- ных средств над суммой их выбытия; 119 ∆НА – превышение (снижение) суммы поступления немате- риальных активов над сумой их выбытия; ∆ДФИ – превышение (снижение) суммы реализации долго- срочных финансовых инструментов инвестицион- ного портфеля над суммой их приобретения; Дп – сумма дивидендов (процентов), полученных по долго- срочным финансовым вложениям; Пнд – сумма процентов, выплаченных в связи с инвестици- онной деятельностью; ∆НКС – сумма прироста незавершенного капитального строи- тельства. Чистая прибыль – сумма корректировки = сумма прироста остатка денежных средств. Финансовая деятельность: ДПф = ∆СК + ∆ДЗК + ∆КЗК + ЦФ + ∆Д, где ДПф – сумма чистого денежного потока по финансовой дея- тельности; ∆СК – сумма превышения (снижения) собственного капитала; ∆ДЗК – превышение (снижение) суммы дополнительно при- влечённых долгосрочных займов (кредитов) над суммой их погашения; ∆КЗК – превышение (снижение) суммы дополнительного привлечения краткосрочных займов, кредитов над суммой их погашения; ЦФ – сумма средств, поступивших в порядке целевого фи- нансирования; ∆Д – превышение (снижение) сумм дивидендов (процентов), полученных в связи с осуществлением финансовой деятельности над уплаченными. Скорректированная сумма чистой прибыли (Pскр) преобразу- ется в величину изменения остатка денежных средств (∆ДС) за анализируемый период, т.е. должно быть достигнуто равенство: Рскр= ∆ДС. Задание 25. Проведите прогнозный анализ движения де- нежных потоков и оцените «качество» чистого денежного потока от текущей деятельности, финансовые коэффициенты (платежеспособности, интервал (длительность) самофинан- 120 Страницы ← предыдущая следующая →

Финансовый анализ:

• Анализ движения денежных средств и денежных потоков Доброго времени вам. С помощью этого бесплатного сервиса вы можете на основании бухгалтерской финансовой отчётности (баланса, отчёта о финансовых результатах и отчёта о движении денежных…
• Расчёт показателей ликвидности Для расчёта показателей ликвидности можно рекомендовать составление такой таблицы Наименование Норматив 2011 2012 2013 Коэффициент абсолютной ликвидности (К = А1 / (П1 + П2)) 0,2-0,5…
• Анализ показателей деловой активности (в днях) Для анализа показателей деловой активности (в днях) можно рекомендовать составление вот такой таблицы Наименование 2011 2012 2013 Отдача активов Отдача основных средств (фондоотдача) Оборачиваемость оборотных активов…
• Соответствие нормативам ликвидности Формулы расчёта показателей ликвидности приведены здесь: расчёт показателей ликвидности Для оценки соответствия показателей ликвидности нормативам можно составить вот такую таблицу: Наименование Норматив 2011 2012 2013…
• Бухгалтерский баланс Бухгалтерский баланс, подготовленный для финансового анализа деятельности и состояния предприятия за три года, выглядит следующим образом: Показатель Код показателя 2011 2012 2013 АКТИВЫ ПРЕДПРИЯТИЯ I. ВНЕОБОРОТНЫЕ…
• Структура активов (доля в итоге баланса), в процентах Структура активов. Активы предприятия разделяют на 2 большие группы: внеоборотные активы (иммобилизованные средства), срок эксплуатации которых более 12 мес.; оборотные активы (мобильные средства), срок эксплуатации…
• Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид: К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6 где: Х1 — Куп…
• Структура финансовых результатов Отчет состоит из набора показателей, которые в сумме дают итоговый финансовый результат – чистую прибыль или убыток. Основные показатели деятельности организации идут в самом начале…
• Анализ платёжеспособности по чистым активам Для выполнения данного анализа составляется таблица, в которую копируются данные из бухгалтерского баланса Наименование 2011 2012 2013 Активы, учитываемые при расчете 1. Нематериальные активы 2.…
• Прогнозирование вероятности банкротства по модели Бивера Известный финансовый аналитик Уильям Бивер (William Beaver) предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью определения вероятности банкротства – пятифакторную модель, содержащую…

КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ МЕТОД В ОЦЕНКЕ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период. Как видно из данных таблицы, ОАО «Арсенал» (пример) может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками. В прошлом периоде уровень данного показателя составлял 99.3% текущих платежей.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами характеризует, сколько в среднем дней организация сможет работать без дополнительного притока денежных средств. Анализ показывает, что ОАО «Арсенал» (пример) за счет расходования остатка средств на расчетном счете может осуществлять текущую деятельность в течение 10.527 дней. При этом дополнительная мобилизация средств из краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности позволит осуществлять текущую хозяйственную деятельность в течение 31.189 дней.

Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств характеризует возможность организации за счет собственных средств погашать обязательства. У данного предприятия чистый денежный поток по текущей деятельности покрывает финансовые платежи на 31%, что является недостаточным и требует привлечения дополнительных денежных ресурсов. В 2011 году финансовые расходы превышали поступления от текущей деятельности.

Уровень коэффициента достаточности чистого денежного потока для самофинансирования хотя и подтверждает возможность полностью финансировать инвестиционные процессы за счет собственных средств, все же косвенно свидетельствует о недостаточной инвестиционной активности, поскольку масштабное обновление производственного потенциала возможно только при привлечении внешних источников финансирования.

Коэффициент достаточности чистого денежного потока за анализируемый период определяет достаточность чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей. Чистый денежный поток отчетного периода ОАО «Арсенал» (пример) оказался недостаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

В качестве обобщающего показателя эффективности используется коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде. Частным показателем выступает коэффициент реинвестирования денежных потоков организации. Значения вышеуказанных показателей свидетельствуют, что в целом эффективность текущей деятельности ОАО «Арсенал» (пример) возросла на 9.4 процентных пункта, при этом все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Коэффициент ликвидности денежного потока рассчитывается для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года). В связи с отсутствием исходных данных уровень данного коэффициент был определен в целом за год и составил в отчетном периоде 1.025, а в аналогичном периоде прошлого года — 1.003, что говорит об относительно постоянных по годам уровнях денежных потоков организации.

Оценка эффективности использования денежных средств производится с помощью различных коэффициентов рентабельности.
На анализируемом предприятии в 2011 году уровень убыточности (рассчитанный исходя из чистого убытка) составил -4.2% положительного денежного потока, -399.7% остатка денежных средств и -4.3% отрицательного денежного потока.

В отчетном периоде ситуация выглядит следующим образом:

1) величина чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль положительного денежного потока, составила 2.6 копеек;

2) величина чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль среднего остатка денежных средств, составила 119.8 копеек;

3) величина чистой прибыли, приходящаяся на 1 рубль отрицательного потока денежных средств, составила 2.6 копеек.

Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности отчетного периода свидетельствует о том, что на каждый рубль денежных средств, направленных на финансирование текущей хозяйственной деятельности, ОАО «Арсенал» (пример) заработало 0.097 руб. прибыли от продаж. В 2011 году уровень данного показателя составлял -0.009 руб.

Коэффициент финансирования

ПРИМЕР 1

Задание	ООО «Север» отработало предыдущий период со следующими показателями бухгалтерского баланса: Собственный капитал (строка 1300) – 4 000 тыс. руб. Долгосрочные обязательства (строка 1400) – 200 тыс. руб. Заемные средства (строка 1510) – 2 500 тыс. руб. Кредиторская задолженность (строка 1520) – 4 680 тыс. руб. Прочие обязательства (1550) — 111 тыс. руб.
Решение	В первую очередь, рассчитаем сумму заемного капитала путем сложения строк бухгалтерского баланса: ЗК=стр. 1400 + стр. 1510 + стр. 1520 + стр. 1550 ЗК=200 + 2500 + 4680 + 111 = 7491 тыс. руб. Коэффициент финансирования определяется отношением собственного капитала к заемному капиталу: Кфин. = 4000 / 7491 = 0,54 Вывод. Нормативным значение коэффициента финансирования является единица. В данном случае коэффициент меньше 1, это может говорить об угрозе банкротства и увеличившейся зависимостью от внешнего кредитования.
Ответ	Кфин. = 0,54

ПРИМЕР 2

Задание	Рассчитать показатель финансирования на примере компании ООО»Дельта». Даны следующие показатели: Собственный капитал – 100 тыс. руб., Краткосрочная задолженность по кредитам – 10,5 тыс. руб., Долгосрочная задолженность по кредиту – 35 тыс. руб.
Решение	Кфин.=СК/ЗК Сумму заемного капитала определим сложение суммы долгосрочной и краткосрочной задолженности: ЗК=10,5+35=45,5 тыс. руб. Кфин.=100/45,5=2,2 Вывод.Мы видим, что коэффициент финансирования более единицы, что означает эффективную работу предприятия.
Ответ	Кфин.=2,2

Показатель финансовой стабильности  (Коэффициент финансирования)

Направления решения проблемы нахождения показателя вне нормативных пределов

Как и в случае с показателем финансовой автономии для увеличения значения показателя необходимо привлекать средства собственников или инвесторов, реинвестировать прибыль в работу компании и т.д.

Если есть возможность интенсифицировать деятельность, то желательно привлекать дополнительные заемные средства.

Среднее значение в экономике

Рис. 1 Динамика финансовой стабильности организаций (без субъектов малого предпринимательства) по Российской Федерации (по данным бухгалтерской отчетности)

Источник: Данные Федеральной службы государственной статистики

В течение последних 20 лет сформировалась четкая тенденция снижения финансовой стабильности компаний и повышения зависимости от заемного капитала. Этому способствовало восстановление экономического равновесия и возобновление роста. В таких условиях кредиторы более активно финансируют заемщиков.

Формула расчета

Показатель финансовой стабильности = Собственный капитал / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)

Пример расчета

Компания ОАО «Веб-Инновация-плюс»

Единица измерения: тыс. руб.

Баланс	На 31 12 2016	На 31 12 2015
Пассивы
III. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ III	873	973
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV	863	771
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА (ТЕКУЩИЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА)
ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V	219	146
Баланс	1955	1890

Финансовая стабильность (2016 г.) = 873/ (863+219) = 0,81

Финансовая стабильность (2015 г.) = 973/ (771+146) = 1,06

Таким образом, компания является финансово стабильной. Уровень финансовым рисков находится на приемлемом уровне. В 2016 г. на каждый рубль обязательств компании ОАО «Веб-Инновация-плюс» приходится 0,81 рубль собственного капитала.