После валютного кризиса в России средства массовой информации активно популяризировали деятельность Центрального Банка в рамках борьбы с девальвацией рубля и инфляцией. Одним из основных инструментов его деятельности стало проведение валютных интервенций.
Ранее этот термин был знаком преимущественно экономистам, а также людям, непосредственно связанным с финансовым рынком, однако в настоящее время его, как минимум, слышала большая часть населения, а значит необходимо подробно разобраться, что это такое, для чего может применяться и кем контролируется.
Содержание
Что такое валютная интервенция простыми словами
Центральный Банк РФ имеет достаточно богатый набор инструментов, позволяющих ему выборочно воздействовать на экономику страны. Валютная интервенция является одним из них и направлена в первую очередь на контроль стоимости национальной валюты. Как правило, она применяется, когда цена на последнюю существенно отклоняется от необходимой.
Валютные интервенции – это деятельность Центрального банка по покупке или продаже большого объема национальной валюты на финансовом рынке, направленная на изменение её курса.
Цели валютных интервенций Центрального Банка заключаются в поддержке или ослаблении рубля (или другой валюты, если речь идёт не о России) в периоды, когда произошедшие изменения его стоимости невыгодны для национальной экономики.
Например, чрезмерный рост курса губителен для международного экспорта – это означает, что по контрактам, заключённым в иностранной валюте, экспортёры получат меньше своей, поскольку иностранная относительно неё станет дешевле. В таком случае Центральный Банк продаёт большой объём национальной валюты за иностранную, искусственно повышая предложение, которое на короткий период превышает спрос и вызывает падение цены на валюту государства.
Если же курс, например, рубля слишком сильно опустится, это скажется на уровне жизни населения, для которого вырастут цены на иностранные товары. В такой ситуация валютные интервенции ЦБ РФ применяются для укрепления своей валюты. Центральный Банк продает большое количество иностранной валюты за рубли, используя для этого свои золотовалютные резервы. Благодаря этому спрос на рубль искусственно растёт, из-за чего поднимается и его курс.
Валютная интервенция простыми словами – это покупка или продажа рублей на валютном рынке с целью влияния на их цену.
Данный инструмент является достаточно дорогим, поскольку расходует золотовалютный резерв страны, формирование которого происходит достаточно долго. К тому же политика валютной интервенции подразумевает совершение сделок по не самым выгодным ценам, поскольку их целью является не получение прибыли, а влияние на рынок.
Применение
Интересным является то, что интервенции на валютный рынок могут совершаться не одним, а сразу несколькими центральными банками, преследующими одну и ту же цель. Ярким примером можно назвать целенаправленное снижение курса японской иены в марте 2011 года. Тогда, чтобы помочь стране восходящего солнца быстрее восстановиться после землетрясения, Банк Японии, Европейский центральный банк и ФРС США объединились и всего за несколько минут снизили курс иены на 2%.
Многие страны используют инструменты валютной интервенции для сдерживания волатильности своей валюты, то есть путём совершения сделок на рынке не позволяют её курсу колебаться слишком сильно.
Валютный коридор
В России до валютного кризиса использовалась подобная стратегия, носившая название «валютный коридор». Центральный банк жестко ограничивал возможные изменения стоимости рубля за ограниченное время как вверх, так и вниз, позволяя курсу колебаться лишь в пределах этих значений. Если стоимость рубля всё же достигала верхней границы, регулятор продавал национальную валюту, а если нижней – покупал.
Проведение валютных интервенций может носить не только регулирующий, но и стратегический характер – Центральный Банк вынужден покупать на рынке иностранную валюту для формирования золотовалютных резервов.
Несмотря на то, что эта операция, как правило, растягивается во времени и осуществляется очень сдержано, она всё равно оказывает определённое влияние на курс национальной валюты.
Деятельность центральных банков может иметь и более сложные цели. Например, валютное регулирование позволяет снизить объём ввоза или вывоза капитала из страны, поскольку невыгодные курсы заставляют инвесторов ждать изменений котировок, которые были бы приемлемы для того, чтобы купить или продать конкретную валюту.
Способы осуществления
Проведение валютных интервенций может происходить с применением различных инструментов. Многие центральные банки предпочитают заключать сделки такого рода на внебиржевом рынке, договариваясь с крупными коммерческими банками.
Обычно при этом используют режим Т+2, то есть оплата по сделке осуществляется в течении двух дней с момента её заключения. В некоторых случаях рынок не обладает достаточной ликвидностью, и тогда для интервенций применяются валютные аукционы.
В случае с Центральным Банком РФ, сделки чаще всего заключаются на биржевом рынке, из-за чего они достаточно быстро отражаются на курсе валюты. Кроме того, регуляторами могут осуществляться интервенции с использованием инструментов срочного рынка.
Например, форвардные контракты позволяют заключить сделку сегодня, а произвести оплату и получить валюту по ней более чем через 2 дня. Также нередко используются производные финансовые инструменты типа своп.
Виды интервенций
В зависимости от того, каким образом осуществляется воздействие на курс, выделяют различные виды валютных интервенций. Среди них можно выделить следующие:
- Открытая. Перед осуществлением сделки ЦБ открыто заявляет о ней, сообщая её детали, такие как время и объём, в надежде на соответствующую реакцию рынка.
- Вербальная. Центральный банк заявляет о намерении или необходимости поддерживать курс в районе определённого значения в надежде на то, что рынок отреагирует на это движением по направлению к нему. Нередко такое заявление является дезинформацией. Однако если активных действий со стороны ЦБ не происходит в течение какого-то времени, рынок быстро возвращается к исходному состоянию.
- Косвенная. Осуществляется не центральным, а коммерческим банками по указанию ЦБ. Отследить такие интервенции очень сложно, но при этом они создают достаточно резкие колебания курса, за что негативно воспринимаются частными инвесторами.
По количеству заинтересованных в совершении операции государств выделяют:
- Односторонние. В этом случае интервенции проводит один центральный банк, а их эффективность считается не слишком высокой.
- Двусторонние. Если цели валютной интервенции двух ЦБ совпадают, они могут договориться между собой, совершив сделку, которая ослабит курс валюты одной страны и укрепит стоимость второй.
- Многосторонние. Такие интервенции отличаются наибольшей эффективностью, поскольку в этом случае сразу несколько центральных банков совершают сделки, имеющие общую цель.
Вне зависимости от типа интервенции, она может оказать на курс достаточно серьёзное влияние, из-за чего важно учитывать возможность их проведения во время торговли валютой.
Лучшие брокеры для торговли и инвестиций
Заключение
Валютная интервенция является одним из инструментов центральных банков, предназначенных для воздействия на экономику страны посредством изменения курса её валюты.
Она представляет собой сделку по покупке или продаже большого объёма национальной валюты на рынке, оказывающую влияние на её стоимость.
Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.
Валютный коридор – один из методов контроля Центрального банка за курсом национальной валюты, заключающийся в определении верхнего и нижнего пределов изменения курса и публичном обещании удерживать обменный курс в названных пределах путем проведения валютных интервенций.
Валютный коридор позволяет Центробанку более эффективно использовать свои резервы для удержания курса, с одной стороны, и создает более предсказуемую ситуацию для других участников рынка, банков, импортеров и экспортеров, с другой.
В России валютный коридор был впервые введен 8 июля 1995 года и действовал до 1 октября того же года. Параметры были определены от минус 5,7% до плюс 7,5% от официального курса на 5 июля 1995 года. С 1 января по 1 июля 2006 года действовал так называемый наклонный валютный коридор, в основе которого была привязка к курсу доллара США с учетом текущей инфляции. А с конца 2008 года в связи с кризисом ликвидности был введен бивалютнй коридор, то есть курс рубля привязывался по отношению не только к доллару США, но и к евро, причем доллар и евровалюта брались в определенных пропорциях.
В настоящее время, центральным банком РФ не установлены какие либо границы валютного коридора, тем не менее, он оставляет за собой право проводить валютные интервенции, корректируя, таким образом, курс рубля по своему усмотрению (ну и в рамках своих возможностей конечно).
Банку России удалось выполнить взятые на себя обязательства: границы коридора не нарушались (за исключением кризиса 1998 года) – благодаря интервенциям. В результате курс рубля в течение всего периода политики валютных коридоров оставался для участников валютного рынка предсказуемым, что позволяло им планировать свой бизнес.